É incrível ver o primitivo CLOB recebendo a atenção que realmente merece. A Injective foi pioneira no primeiro CLOB verdadeiramente descentralizado, traçando um caminho que muitos consideravam não convencional na época. Como alguém que vem construindo a infraestrutura CLOB há 6+ anos, testemunhei em primeira mão os desafios de nossa abordagem contrária. Uma decisão que, em última análise, provou ser correta no final. Ao longo dos anos, otimizamos todos os parâmetros da camada de infraestrutura para permitir experiências de negociação superiores. Ao reduzir os tempos de bloco para finalidade quase instantânea e permitir leilões de lote frequentes para evitar qualquer forma de MEV, trabalhamos ao lado de algumas das melhores instituições para otimizar ainda mais a pilha com contribuições reais de gestores de ativos multibilionários. Quando começamos a experimentar CLOBs em 2018, era muito difícil conduzir todas as operações onchain. Cada VC e até mesmo algumas empresas nativas de criptomoedas nos encorajaram a mudar para um AMM e pegar o trem do hype durante o verão DeFi já em 2020. Os AMMs rapidamente se firmaram e se tornaram o padrão da indústria liderado pela Uniswap e, em seguida, muitos outros imitadores bifurcados. No entanto, permanecemos fiéis à nossa crença e missão. Para realmente criar uma plataforma para que as finanças prosperassem, tivemos que criar a melhor infraestrutura CLOB existente. Um que é diretamente integrado à pilha de cadeia e, o mais importante, aquele em que cada componente é descentralizado. O Injective certamente percorreu o caminho que era menos popular e desprezado, mas acreditávamos na superioridade fundamental da mecânica do livro de pedidos. A justificativa de nossa abordagem agora é evidente no comportamento do mercado. A liquidez tem migrado cada vez mais dos formadores de mercado automatizados para livros de ordens de limite centralizados, onde os leilões contínuos combinam lances de maker e taker com profundidade visível profunda, spreads estreitos e preenchimentos determinísticos. Esses são atributos que os AMMs, que dependem de curvas automatizadas, lutam para manter em condições de deslizamento de eventos de cauda. A resiliência do livro de pedidos representa a principal métrica de diferenciação, pois os CLOBs demonstram a rapidez com que a profundidade é reabastecida após grandes negociações, enquanto os pools AMM na cadeia apenas redefinem os preços por meio de arbitragem e devem aguardar os fluxos externos para reequilibrar. Os CLOBs se destacam na análise de fluxo tóxico, permitindo que algoritmos de execução sob medida distingam negociações informadas de ruído e dividam ordens de maneira ideal. Essa vantagem de transparência se estende aos arbitradores que favorecem CLOBs para latência mínima e taxas previsíveis, enquanto os AMMs impõem custos de derrapagem que crescem com o tamanho da negociação ao quadrado. Algoritmos avançados de execução, como VWAP, TWAP e POV, prosperam com dados de livro de nível de tick que os CLOBs fornecem, enquanto o fatiamento AMM continua sendo um instrumento contundente propenso à seleção adversa. Já estamos testemunhando uma tendência mais ampla de usuários e fluxo migrando de contrapartes centralizadas para locais descentralizados. O futuro está ficando cada vez mais brilhante e as pessoas estão finalmente acordando para a grande promessa dos CLOBs. Estou animado para ver os CLOBs finalmente recebendo a atenção que merecem e estou muito animado para escrever o próximo capítulo na história do novo sistema financeiro com minha equipe na Injective. O futuro à frente nunca pareceu melhor para @injective