TL,DR

• Dane makro pokazały, że inflacja w USA wykazuje oznaki spowolnienia, ale nadal jest powyżej celu Fed, rynek pracy jest ogólnie solidny, wydatki konsumpcyjne spowalniają z powodu wysokich stóp procentowych, a Fed utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie i ostrożnie podchodzi do ich obniżania. Jednocześnie konflikt geopolityczny na Bliskim Wschodzie zaostrzył zmienność na rynkach i chociaż wznowienie dialogu gospodarczego i handlowego między Chinami a Stanami Zjednoczonymi nastąpiło tymczasowe ożywienie, globalne perspektywy gospodarcze znajdują się pod presją, a na przyszły trend rynkowy będzie miało wpływ oczekiwanie na obniżki stóp procentowych i zmiany sytuacji międzynarodowej.

• Ogólny wolumen obrotu na rynku kryptowalut jest aktywny, ale dynamika słabnie, a fundusze mają tendencję do zachowania ostrożności ze względu na ryzyko geopolityczne; Kapitalizacja rynkowa spadła o 4,03% miesiąc do miesiąca, a koncentracja funduszy znacznie powróciła do BTC, a ETH i stablecoiny zachowywały się stabilnie. Większość nowo uruchomionych tokenów jest skoncentrowana na ścieżkach DeFi i warstwy 1, projekty wspierane przez VC są nadal dominujące, a gorące punkty są nadal zdominowane przez emocje.

• Pomimo presji na nastroje rynkowe spowodowanej ryzykiem geopolitycznym i jastrzębim stanowiskiem Rezerwy Federalnej, zarówno ceny Bitcoina, jak i Ethereum cofnęły się, Bitcoin spot ETF nadal miał napływ netto w wysokości 1,13 miliarda dolarów, podczas gdy Ethereum odnotowało odpływ netto w wysokości około 80 milionów dolarów z powodu większego spadku cen, odzwierciedlającego wzrost krótkoterminowej awersji do ryzyka. W tym samym czasie, napędzany przez ustawodawstwo dotyczące stablecoinów i korzystne notowanie Circle, rynek stablecoinów nadal się rozwijał, a ogólny nakład wzrósł w czerwcu o około 4,17 miliarda dolarów.

• 22 czerwca, po tym, jak Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, Bitcoin mocno odbił się powyżej 108 000 USD, a ciągłe napływy netto ETF-ów odzwierciedlały nastroje instytucjonalne, a obraz techniczny pokazał, że byki odzyskały kontrolę nad rytmem i mogą w krótkim terminie rzucić wyzwanie rekordowi wszech czasów na poziomie 111 980 USD. Ethereum i Solana również odbiły się synchronicznie, a jeśli kluczowy opór średniej ruchomej zostanie przełamany, oczekuje się, że otworzy się on dalej w górę, wręcz przeciwnie, jeśli zostanie zablokowany w dół, może powrócić do wzorca korekty szokowej.

• Udane wejście Circle na giełdę i skorzystanie z uchwalenia ustawy GENIUS doprowadziło do siły sektora stablecoinów, ale jego wycena jest w dużym stopniu zależna od dochodu ze spreadu, a jego późniejsza trwałość dopiero się okaże. Virtual eksplodował w ekosystemie Base dzięki innowacyjnemu nowemu mechanizmowi, a pierwsi użytkownicy osiągnęli znaczne zyski, ale po tym, jak "mechanizm zielonego zamka" ograniczył płynność, popularność spadła, a cena tokena cofnęła się o ponad 30% od swojego szczytu.

• Aukcja tokenów Pumpfun o wartości 4 miliardów dolarów została ponownie przełożona, a rynek nadal jest podzielony co do tego, czy może ona przynieść strukturalny przełom ze względu na kryzys zaufania do platformy i wątpliwości ekologiczne. Coinbase promuje integrację łańcucha Base i głównej aplikacji, a JPMorgan Chase pilotuje "token depozytowy" JPMD, co oznacza przyspieszenie układu on-chain USD i zgodnych ścieżek stablecoinów przez tradycyjne instytucje i scentralizowane platformy.

1. Perspektywa makro

1. Tendencja inflacyjna

Dane o CPI za czerwiec 2025 r. pokazały, że wzrost inflacji spowolnił do 3,3 proc., bez zmian w stosunku do poprzedniego miesiąca, a bazowy CPI wzrósł o 3,4 proc. rok do roku i 0,2 proc. miesiąc do miesiąca. Chociaż presja inflacyjna osłabła, Fed nadal uważa, że obecny poziom inflacji jest wysoki, daleki od celu 2%. Wraz z dalszą akumulacją danych ekonomicznych Fed pozostaje ostrożny, podkreślając potrzebę bardziej pozytywnych danych, które poprą decyzję o obniżce stóp procentowych.

2. Rynek pracy

Amerykański rynek pracy pozostał stosunkowo solidny, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,5%, nieco powyżej poprzedniej prognozy na poziomie 4,4%. Chociaż stopa bezrobocia wzrosła, pozostaje stosunkowo niska, co odzwierciedla stabilność rynku pracy. Sprzedaż detaliczna spadła o 0,9% miesiąc do miesiąca, co jest największym spadkiem od czterech miesięcy, zwłaszcza że wydatki konsumpcyjne były znacznie stłumione w związku z wysokimi stopami procentowymi i bazową presją inflacyjną, zwłaszcza w przypadku dóbr trwałych i drogich.

3. Dynamika polityki pieniężnej

Fed pozostawił stopę funduszy federalnych na niezmienionym poziomie 4,25%-4,5% na czerwcowym posiedzeniu, po raz czwarty z rzędu pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Chociaż Fed spodziewa się dwóch możliwych obniżek stóp procentowych do końca 2025 r., pozostaje bardzo czujny w kwestii ryzyka inflacyjnego. Wykres punktowy pokazuje, że nadal istnieją oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w drugim kwartale 2025 r., ale rozbieżność co do przyszłej ścieżki polityki pieniężnej rośnie, co odzwierciedla rozbieżne poglądy w Fed na temat terminu obniżki stóp.

4. Polityka handlowa i globalne perspektywy gospodarcze

Światowe rynki znacznie spadły w czerwcu ze względu na eskalację ryzyk geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej. Izraelskie naloty na Iran wywołały panikę na rynku, a amerykański rynek akcji znalazł się pod presją w krótkim okresie. Jednocześnie wiadomość o wznowieniu rozmów gospodarczo-handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami w Londynie kiedyś poprawiła sentyment do ryzyka na rynku, ale eskalacja konfliktów geopolitycznych szybko zburzyła spokój rynku. W związku z tym, że globalne perspektywy gospodarcze znajdują się pod presją, apetyt inwestorów na ryzyko generalnie spadł.

5. Podsumowanie

Dane makro za czerwiec pokazały, że gospodarka USA nadal boryka się z silną presją inflacyjną, chociaż niektóre wskaźniki inflacji spowolniły, ale ogólna prognoza wzrostu gospodarczego została zrewidowana w dół, a Rezerwa Federalna jest ostrożna w obniżaniu stóp procentowych. Konflikt geopolityczny na Bliskim Wschodzie miał ogromny wpływ na nastroje rynkowe, które nasiliły się w krótkim okresie, ale przybrały na sile wraz z uspokojeniem sytuacji międzynarodowej i wzrostem oczekiwań dotyczących obniżki stóp procentowych przez Fed. Oczekuje się, że w nadchodzących miesiącach Fed może rozpocząć cykl obniżek stóp procentowych wspierany przez dane, ale musi również uważać na ciągły wpływ niepewności geopolitycznej na rynek.

2. Przegląd rynku kryptowalut

Analiza danych walutowych

Wolumen obrotu i dzienna stopa wzrostu

Według danych CoinGecko, na dzień 25 czerwca średni dzienny wolumen obrotu na rynku kryptowalut wyniósł około 107,7 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 6,6% w porównaniu z poprzednim cyklem. W tym okresie wolumen obrotu wielokrotnie wykazywał tendencję "wzrostową i spadkową", z jednodniowym wzrostem i spadkiem o ponad 10%, z czego szczyt wolumenu obrotu odnotowano 13 czerwca, osiągając 167,9 mld USD, a także doszło do wielu gwałtownych spadków. Ogólnie rzecz biorąc, mimo że rynek nadal utrzymuje pewien stopień aktywności, dynamika funduszy osłabła w porównaniu z poprzednim okresem, na co wpływ miały niepewne czynniki, takie jak konflikty geopolityczne na Bliskim Wschodzie, fundusze rynkowe pod koniec czerwca zachowują ostrożność, a apetyt na ryzyko spadł.

Kapitalizacja rynkowa > dzienny wzrost

Według danych CoinGecko, na dzień 25 czerwca całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła do 3,40 biliona dolarów, co oznacza spadek o 4,03% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Wśród nich udział w rynku BTC wzrósł do 64,8%, a udział w rynku ETH wzrósł do 9,0%, a środek ciężkości rynku oczywiście powrócił do BTC. Pod względem ogólnej struktury BTC jest nadal dominujący, ETH i stablecoiny są stosunkowo stabilne, a krótkoterminowe gorące sektory opierają się głównie na spekulacjach emocjonalnych i brakuje im trwałego wsparcia, co utrudnia tworzenie długoterminowego przyrostowego momentum.

Nowe popularne tokeny w czerwcu

Wśród nowo uruchomionych popularnych tokenów w czerwcu, opierających się na ścieżce notowania Binance Alpha, nadal dominują projekty tła VC, a popularne ścieżki koncentrują się na DeFi i Warstwie 1, wśród których projekty DeFi - SPK, RESOLV, HOME itp. spotkały się z szerokim zainteresowaniem rynku.

3. Analiza danych on-chain

3.1 Analiza wpływów i odpływów ETF-ów BTC i ETH

Napływy BTC ETF w czerwcu wyniosły 1,13 mld USD

W czerwcu eskalacja ryzyk geopolitycznych na Bliskim Wschodzie + wpływ "jastrzębiego" stanowiska Rezerwy Federalnej doprowadziły do spadku apetytu na ryzyko rynkowe, a sentyment na rynku Bitcoina znalazł się pod presją, a cena wykazywała zmienny trend spadkowy. Cena Bitcoina spadła ze 105 649 USD do 100 987 USD, co oznacza spadek o około 4,41%. Chociaż późniejsze tymczasowe zawieszenie broni między Iranem a Izraelem doprowadziło do korekty cen, rynek pozostaje pod wpływem ryzyka wojennego. Fundusze spot ETF Bitcoin nadal utrzymywały trend napływu netto, odzwierciedlając zaufanie tradycyjnych inwestorów do długoterminowej wartości, ze skumulowanym napływem netto w wysokości około 1,13 miliarda dolarów w czerwcu.

W czerwcu ETF-y ETH odnotowały odpływ w wysokości 80 milionów dolarów

Jeśli chodzi o Ethereum, cena spadła jeszcze bardziej po wpływie wojny. Cena ETH spadła o 12,1% do 2 228 USD z 2 536 USD na początku miesiąca. W związku z tym nastąpił odpływ netto funduszy spot ETF Ethereum, co wskazuje, że awersja do ryzyka funduszy krótkoterminowych rośnie, a skumulowany odpływ netto wyniósł około 80 mln USD w czerwcu.

3.2 Analiza wpływów i odpływów stablecoinów

Napływy stablecoinów w czerwcu wyniosły około 100 milionów dolarów – głównie z USDT i USDC

W czerwcu rynek stablecoinów kontynuował swoją silną dynamikę wzrostu dzięki pozytywnym wiadomościom o rachunku za stablecoiny i notowaniu akcji Circle U.S. Wśród nich USDT, USDE i USDC stały się głównymi motorami wzrostu w tym miesiącu, a całkowity obieg stablecoinów wzrósł o około 4,17 miliarda dolarów.

4. Analiza cen walut głównego nurtu

4.1 Analiza zmian cen BTC

Rajd Bitcoina, który rozpoczął się 22 czerwca, był napędzany przez prezydenta USA Donalda J. Wiadomość o ogłoszeniu przez Trumpa "pełnego zawieszenia broni" między Izraelem a Iranem szybko przekroczyła poziom 108 000 USD, wskazując na kontynuację silnych zakupów. Pomimo niedawnego wzrostu ryzyka geopolitycznego, amerykański spot bitcoin ETF odnotowywał napływy netto przez 11 kolejnych dni, co wskazuje, że sentyment inwestorów instytucjonalnych pozostaje pozytywny.

Bitcoin jest obecnie na dobrej drodze, aby rzucić wyzwanie rekordowemu poziomowi 111 980 USD. Jednak w przypadku braku nowych katalizatorów ceny prawdopodobnie pozostaną w granicach przedziału.

Bitcoin mocno odbił się od 100 000 USD w dniu 22 czerwca i przebił wszystkie główne średnie kroczące, pokazując silne kupowanie na niskim poziomie. 20-dniowa wykładnicza średnia krocząca (EMA) zaczęła teraz poruszać się w górę, a wskaźnik RSI również wszedł na pozytywne terytorium, co sugeruje, że byki odzyskują kontrolę nad rytmem rynku.

W krótkim terminie niedźwiedzie mogą zbudować linię obrony między opadającą linią trendu a 111 980 USD. Jeśli cena znajdzie opór w tym obszarze, ale będzie w stanie znaleźć wsparcie w pobliżu 20-dniowej EMA, będzie to oznaczać, że byki kupują na spadkach, a następnie mają nadzieję na podjęcie kolejnej próby wybicia. I odwrotnie, jeśli cena spadnie poniżej wsparcia MA, para BTC/USDT może nadal handlować w przedziale od 98 200 USD do 111 980 USD.

4.2 Analiza zmian cen ETH

Ethereum odbiło się od 2 111 USD 22 czerwca i dotknęło go 24 czerwca20-dniowa EMA (2 473 USD). Obecnie 20-dniowa EMA ma tendencję do bycia płaską, a RSI jest również blisko osi centralnej, co wskazuje, że siły i niedźwiedzie na rynku są tymczasowo w równowadze.

Jeśli ETH przebije się powyżej średnich kroczących, może otworzyć się w górę, celując w poziomy oporu 2 738 USD i 2 879 USD. I odwrotnie, jeśli cena zostanie zablokowana w pobliżu 20-dniowej EMA i spadnie poniżej 2 323 USD, oznacza to, że niedźwiedzie nadal wywierają presję na rajd, a para ETH / USDT może ponownie przetestować spadek Kluczowe wsparcie na poziomie 2 111 USD.

4.3 Analiza zmian cen SOL

Solana odbiła się od 126 USD 22 czerwca i 24 czerwca Dzienne wybicie powyżej kluczowego poziomu spadku na poziomie 140 USD. Obecny rajd napotkał opór w pobliżu 20-dniowej EMA (147 USD), ale pozytywnym znakiem jest to, że bykom udało się utrzymać poziom 140 USD.

Jeśli cofnięcie jest ograniczone, oczekuje się, że rynek spróbuje przebić się powyżej 20-dniowej EMA, a gdy utrzyma się mocno, para SOL / USDT może dalej testować 50-dniową SMA ( SMA) na poziomie 160 USD.

Jeśli niedźwiedziom uda się zepchnąć cenę z powrotem poniżej 140 USD, może to wywołać dalsze cofnięcie, ze wsparciem na poziomie 123 USD, a nawet 110 USD.

5. Gorące wydarzenia miesiąca

1. Notowanie Circle wywołało boom na koncepcję stablecoinów

Circle Internet Group, spółka macierzysta emitenta stablecoinów Circle, z powodzeniem weszła na nowojorską giełdę papierów wartościowych 5 czerwca, a jej cena akcji wzrosła z ceny otwarcia 31 USD do najwyższego poziomu 298 USD, osiągając wzrost o 861%, przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 76 miliardów dolarów. Następnie, ponieważ fundusz ARK Cathie Wood szybko zmniejszył swoje udziały w około 1,5 miliona akcji i spieniężył ponad 330 milionów dolarów po IPO, jego cena spadła do 198 dolarów na dzień 26 czerwca, przy wartości rynkowej około 50,6 miliarda dolarów.

W szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa Circle przewyższyła rzeczywistą kapitalizację rynkową USDC w obiegu, a jej przychody pochodzą głównie z odsetek rezerwowych USDC, generując łącznie 1,6 miliarda dolarów przychodów do końca 2024 roku, z czego Coinbase pobrał ponad połowę, stając się największym źródłem kosztów dystrybucji Circle. Chociaż partnerstwo ma kluczowe znaczenie dla rozszerzenia zasięgu USDC, obecna struktura rentowności ujawnia również ryzyko nadmiernego polegania Circle na dochodach ze spreadów, co może obniżyć rentowność, jeśli stopy procentowe spadną w przyszłości. Jednak IPO zbiegło się w czasie z uchwaleniem przez Senat USA ustawy GENIUS, która wzmocniła wsparcie polityczne dla zgodnych stablecoinów i stała się katalizatorem szumu rynkowego na temat "cyfrowego dolara". Ogólnie rzecz biorąc, notowanie Circle stało się ważnym węzłem w przestrzeganiu przepisów branży stablecoinów, a rynek przyznał mu premię jako "liderowi cyfrowego dolara", ale to, czy jego długoterminowa wycena może się utrzymać, nadal zależy od jego zdolności do przełamania zależności od dochodu rezerwowego i zbudowania zrównoważonego, zdywersyfikowanego modelu dochodów.

2. Ustawa GENIUS zostaje uchwalona w oczekiwaniu na podpis Prezydenta

W CZERWCU 2025 ROKU SENAT USA PRZYTŁACZAJĄCĄ WIĘKSZOŚCIĄ GŁOSÓW UCHWALIŁ USTAWĘ GENIUS STABLECOIN (68:30), CO STANOWI HISTORYCZNY KROK NAPRZÓD W REGULACJI KRYPTOWALUT W STANACH ZJEDNOCZONYCH. Ustawa nakłada na emitentów stablecoinów ścisłe wymagania dotyczące zgodności, w tym 1:1 USD lub krótkoterminowe rezerwy skarbowe, comiesięczne audyty, zakaz oprocentowanych stablecoinów i zezwalanie na emisję tylko przez spółki zależne banków oraz federalne lub określone podmioty upoważnione przez stan. Projekt ustawy wyraźnie włącza stablecoiny w zakres regulacyjny ustawy o tajemnicy bankowej, ustanawiając dla nich status prawny "waluty cyfrowej", co jest uważane za ważny kamień milowy w promowaniu głównego nurtu aktywów cyfrowych. Lokalne platformy, takie jak Circle i Coinbase, stały się bezpośrednimi beneficjentami, a wartość rynkowa Circle wzrosła o 35% po uchwaleniu ustawy, podczas gdy Tether stoi przed wieloma wyzwaniami związanymi z przestrzeganiem przepisów, takimi jak kwalifikacje audytowe i struktura rezerw.

Chociaż ustawa musi jeszcze zostać poddana pod głosowanie w Izbie Reprezentantów, aby została podpisana przez prezydenta, Trump publicznie poparł ją w mediach społecznościowych, nazywając ją "fundamentem cyfrowego dolara". Ogólnie rzecz biorąc, uchwalenie ustawy GENIUS jest nie tylko strategicznym posunięciem Stanów Zjednoczonych w celu konkurowania o dominację walut cyfrowych, ale także może stać się sygnałem dla globalnego paradygmatu regulacyjnego stablecoinów, oczekuje się, że rynek stablecoinów zapoczątkuje gwałtowny wzrost, a amerykański system finansowy również przyspiesza w kierunku nowej ery większej cyfryzacji i globalizacji.

3. Wirtualny: nowy mechanizm pumpfun + Bn Alpha detonuje ciepło na rynku

Virtual w tym miesiącu to bez wątpienia jeden z najgłośniejszych projektów na rynku w ostatnim czasie. Dzięki nowemu, innowacyjnemu mechanizmowi startowemu szybko przyciągnął dużą ilość funduszy i udziału użytkowników, a także stał się głównym przedstawicielem obecnej narracji o nowym rozwoju ekologicznym. CENA VIRTUAL WZROSŁA O 400% Z 0,5 USD W POŁOWIE KWIETNIA DO 2,5 USD NA POCZĄTKU CZERWCA. Główne zalety nowego rozwiązania Virtuala to:

• Niezwykle niska cena finansowania: Każdy nowy projekt jest pozyskiwany o wartość rynkową 42 425 wirtualnych (224 000 USD), dzięki czemu użytkownicy mogą uczestniczyć w finansowaniu po bardzo niskiej cenie, a potencjalna marża zysku projektu po uruchomieniu projektu jest ogromna.

• Liniowe odblokowywanie tokenów: W przeciwieństwie do MEME na PumpFun, nowe projekty Virtual nie są odblokowywane po otwarciu, ale są odblokowywane partiami za pomocą przejrzystego modelu ekonomicznego tokenów, takiego jak monety VC. Ponadto, aby zapobiec rozbiciu rynku przez stronę projektową, pozyskane środki nie są bezpośrednio przekazywane stronie projektu, ale wszystkie są wstrzykiwane do początkowej puli płynności.

• Niskie ryzyko nowych projektów: Jeśli użytkownicy uczestniczą w nowych projektach, które nie są pomyślnie finansowane, zostaną one zwrócone użytkownikom w całości, a Virtual wysyła tylko kilka nowych projektów dziennie, więc jakość jest generalnie wyższa niż w przypadku MEME, a ryzyko udziału użytkowników jest bardzo niskie.

• Zmniejsz prawdopodobieństwo Dywanu zespołu projektowego: Virtual ustala opłatę manipulacyjną w wysokości 1%, z czego 70% jest zwracane zespołowi projektowemu, ten model motywacyjny sprawia, że zespół projektowy ma motywację do zwiększenia aktywności transakcyjnej zamiast krótkoterminowej gotówki, tworząc łagodną ekologiczną zamkniętą pętlę.

Jednak wraz ze wzrostem popularności platformy, pierwsi użytkownicy często uzyskują krótkoterminowe wysokie zyski dzięki strategii otwierania i sprzedaży, co skutkuje ogromną presją sprzedaży na nowe projekty i podważa stabilność całego ekosystemu. W tym celu Virtual uruchomił w połowie czerwca "Mechanizm Green Lock", ustalając obowiązkowy okres blokady dla nowych użytkowników, podczas którego pozyskane tokeny nie mogą zostać sprzedane, a gromadzenie punktów zostanie zawieszone, jeśli naruszą zasady. Chociaż mechanizm ten pomaga ograniczyć wczesną wyprzedaż i wydłużyć cykl życia projektu, znacząco zmienia również pierwotną logikę spekulacyjną. Cykl zysków użytkowników jest zmuszony do wydłużenia, efektywność kapitałowa spada, a entuzjazm rynku ma stopniowe przypływy i odpływy. Cena Virtuala weszła w kanał spadkowy w połowie czerwca, spadając z najwyższego poziomu do 1,69 USD, co oznacza spadek o ponad 37%.

6. Perspektywy na przyszły miesiąc

1. Pumpfun: Aukcja tokenów o wartości 4 miliardów dolarów została ponownie przełożona

Aukcja tokenów Pumpfun, pierwotnie zaplanowana na koniec czerwca, została ponownie przełożona i obecnie oczekuje się, że zostanie przełożona na połowę lipca. Jest to już szereg odroczeń od czasu, gdy oferta tokenów została po raz pierwszy zaproponowana pod koniec ubiegłego roku. Poinformowano, że Pumpfun planuje zebrać 1 miliard dolarów przy wycenie (FDV) 4 miliardy dolarów i planuje zrzucić 10% tokenów na zachęty społecznościowe.

Od momentu uruchomienia Pumpfun osiągnął około 700 milionów dolarów przychodów, opierając się na mechanizmie niskich opłat i krzywej wiązania, stając się jednym z najbardziej dochodowych projektów w łańcuchu Solana, ale jego ekosystem stoi w obliczu wielu wyzwań związanych z zaufaniem, takich jak rozprzestrzenianie się transakcji botowych, stagnacja innowacji produktowych i niejasne wykorzystanie funduszy. W połowie czerwca platforma i konto społecznościowe założyciela zostały zbanowane na platformie X, co wywołało rozprzestrzenianie się fałszywych wiadomości, takich jak "interwencja regulacyjna" i "aresztowanie założyciela", co jeszcze bardziej zwiększyło wątpliwości rynku. To, czy ta runda finansowania o wysokiej wycenie może przynieść strukturalny przełom w ekosystemie Solana, czy też stać się kolejnym zbiorem kapitału, jest nadal kontrowersyjne na rynku.

2. Coinbase promuje integrację bazy w łańcuchu, JPMorgan Chase Pilot "Deposit Token"

Coinbase niedawno naciskał na głęboką integrację łańcucha Base ze swoją główną aplikacją, a teraz uruchomił funkcję Coinbase Verified Pools, która umożliwia użytkownikom KYC interakcję z DApps na Base bezpośrednio przy użyciu salda konta Coinbase, bez konieczności kłopotliwego przełączania portfela i procesów transferu on-chain, a także ogłosiła Uniswap i Aerodrome jako platformy DEX dla transakcji on-chain. Chociaż ta funkcja jest wciąż na wczesnym etapie, kierunek ten jest wysoce spójny z obecnym trendem wielu scentralizowanych giełd promujących integrację on-chain i off-chain. Na przykład Binance umożliwia użytkownikom giełdy bezpośredni zakup tokenów on-chain za pośrednictwem systemu Alpha; Bybit uruchomił Byreal, aby zapewnić użytkownikom swojej giełdy możliwości DeFi do handlu popularnymi tokenami on-chain, a także aktywami Solana. Obecnie kompleksowe doświadczenie handlowe scentralizowanych giełd i transakcji on-chain stało się ważnym kierunkiem ewolucji platformy.

W tym samym czasie JPMorgan Chase & Co. pilotował uruchomienie JPMD, "tokena depozytowego" w łańcuchu Base, jako zgodnego z przepisami narzędzia cyfrowego dolara dla instytucji, które jest wspierane przez depozyty bankowe i jest dostępne tylko za zgodą. Z perspektywy branży, połączenie Coinbase i Base wzmacnia jego pozycję w łańcuchu zgodności i przewagi na poziomie podstawowym, a jeśli integracja na poziomie aplikacji zostanie zrealizowana w przyszłości, może znacznie rozszerzyć aktywną bazę użytkowników w łańcuchu. Pilotaż JPMorgan Chase odzwierciedla pozytywny wpływ uchwalenia ustawy GENIUS Stablecoin, a tradycyjne instytucje zaczęły wdrażać ścieżkę dolara on-chain na dużą skalę, co może wprowadzić nowe zmienne do konkurencyjnego krajobrazu zgodnych stablecoinów w kontekście obecnego trendu stopniowego łagodzenia polityki. Oba te zjawiska można uznać za ważne sygnały w ramach trendu "scentralizowanych instytucji i ekologii on-chain" i warto zwrócić uwagę na ich późniejszy rytm wdrażania na dużą skalę i efekt interakcji politycznej.