TL,DR

• I dati macro hanno mostrato che l'inflazione negli Stati Uniti sta mostrando segni di allentamento ma è ancora al di sopra dell'obiettivo della Fed, il mercato del lavoro è generalmente solido, la spesa dei consumatori sta rallentando a causa degli alti tassi di interesse e la Fed sta mantenendo i tassi di interesse invariati e sta facendo attenzione al taglio dei tassi. Allo stesso tempo, il conflitto geopolitico in Medio Oriente ha esacerbato la volatilità del mercato e, sebbene vi sia una spinta temporanea dalla ripresa del dialogo economico e commerciale tra Cina e Stati Uniti, le prospettive economiche globali sono sotto pressione e l'andamento futuro del mercato sarà influenzato dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse e cambiamenti nella situazione internazionale.

• Il volume complessivo degli scambi del mercato delle criptovalute è attivo, ma lo slancio si sta indebolendo e i fondi tendono ad essere cauti a causa dei rischi geopolitici; La capitalizzazione di mercato è scesa del 4,03% su base mensile, e l'attenzione dei fondi è tornata in modo significativo su BTC, mentre ETH e le stablecoin hanno registrato una performance costante. La maggior parte dei token appena lanciati sono concentrati nei percorsi DeFi e Layer 1, i progetti sostenuti da VC sono ancora dominanti e i punti caldi sono ancora dominati dalle emozioni.

• Nonostante la pressione sul sentiment del mercato dovuta ai rischi geopolitici e alla posizione aggressiva della Federal Reserve, sia i prezzi di Bitcoin che quelli di Ethereum sono diminuiti, l'ETF spot su Bitcoin ha comunque registrato un afflusso netto di 1,13 miliardi di dollari, mentre Ethereum ha registrato un deflusso netto di circa 80 milioni di dollari a causa di un calo dei prezzi più ampio, che riflette un aumento dell'avversione al rischio a breve termine. Allo stesso tempo, spinto dalla legislazione sulle stablecoin e dalla quotazione favorevole di Circle, il mercato delle stablecoin ha continuato ad espandersi e la circolazione complessiva è aumentata di circa 4,17 miliardi di dollari a giugno.

• Il 22 giugno, dopo che Trump ha annunciato un cessate il fuoco tra Israele e Iran, Bitcoin è rimbalzato fortemente sopra i 108.000$, e i continui afflussi netti di ETF hanno riflesso il sentiment rialzista istituzionale, e il quadro tecnico ha mostrato che i rialzisti hanno ripreso il controllo del ritmo e potrebbero sfidare il massimo storico di 111.980$ nel breve termine. Anche Ethereum e Solana sono rimbalzati in modo sincrono e, se la resistenza chiave della media mobile viene superata, si prevede che si apra ulteriormente al rialzo, al contrario, se viene bloccata al ribasso, potrebbe tornare al modello di aggiustamento shock.

• Il successo della quotazione di Circle e il beneficio dell'approvazione del GENIUS Act hanno portato alla forza del settore delle stablecoin, ma la sua valutazione dipende fortemente dal reddito da spread e la sua conseguente sostenibilità è ancora da vedere. Il virtuale è esploso nell'ecosistema Base con il suo nuovo meccanismo innovativo e i primi utenti hanno realizzato profitti significativi, ma dopo che il "meccanismo di blocco verde" ha limitato la liquidità, la popolarità è diminuita e il prezzo del token è ritracciato di oltre il 30% dal suo massimo.

• L'asta di token da 4 miliardi di dollari di Pumpfun è stata nuovamente rinviata, e il mercato è ancora diviso sulla possibilità di portare una svolta strutturale a causa della crisi di fiducia nella piattaforma e dei dubbi ecologici. Coinbase promuove l'integrazione della Base chain e dell'applicazione principale, e JPMorgan Chase pilota il "token di deposito" JPMD, segnando l'accelerazione del layout dell'USD on-chain e delle stablecoin track conformi da parte delle istituzioni tradizionali e delle piattaforme centralizzate.

1. Prospettiva macro

1. Andamento dell'inflazione

I dati dell'IPC per giugno 2025 hanno mostrato che la crescita dell'inflazione è rallentata al 3,3%, invariata rispetto al mese precedente, e l'IPC core è aumentato del 3,4% su base annua e dello 0,2% su base mensile. Sebbene le pressioni inflazionistiche si siano attenuate, la Fed ritiene ancora che l'attuale livello di inflazione sia alto, lontano dall'obiettivo del 2%. Mentre i dati economici si accumulano ulteriormente, la Fed rimane cauta, sottolineando la necessità di dati più positivi a sostegno della decisione di tagliare i tassi di interesse.

2. Mercato del lavoro

Il mercato del lavoro statunitense è rimasto relativamente solido, con il tasso di disoccupazione che è salito al 4,5%, leggermente superiore alla precedente previsione del 4,4%. Sebbene il tasso di disoccupazione sia aumentato, rimane relativamente basso, riflettendo la stabilità del mercato del lavoro. Le vendite al dettaglio sono diminuite dello 0,9% su base mensile, il calo maggiore in quattro mesi, soprattutto perché la spesa dei consumatori è stata significativamente contenuta a causa degli alti tassi di interesse e delle pressioni inflazionistiche sottostanti, in particolare per i beni durevoli e ad alto prezzo.

3. Dinamiche di politica monetaria

La Fed ha lasciato invariato il tasso dei fondi federali al 4,25%-4,5% nella riunione di giugno, la quarta volta consecutiva che ha lasciato i tassi invariati. Sebbene la Fed preveda due possibili tagli dei tassi entro la fine del 2025, rimane molto vigile sui rischi di inflazione. Il dot plot mostra che ci sono ancora aspettative di un taglio dei tassi nel secondo trimestre del 2025, ma la divergenza sul futuro andamento della politica monetaria sta crescendo, riflettendo le opinioni divergenti all'interno della Fed sulla tempistica del taglio dei tassi.

4. Politica commerciale e prospettive economiche globali

I mercati globali sono scesi significativamente a giugno a causa dell'escalation dei rischi geopolitici in Medio Oriente e della posizione da falco della Federal Reserve. Gli attacchi aerei di Israele contro l'Iran hanno scatenato il panico nel mercato e il mercato azionario statunitense è stato messo sotto pressione nel breve termine. Allo stesso tempo, la notizia della ripresa dei colloqui economici e commerciali tra Stati Uniti e Cina a Londra ha rafforzato la propensione al rischio del mercato, ma l'escalation dei conflitti geopolitici ha rapidamente infranto la calma del mercato. Con le prospettive economiche globali sotto pressione, la propensione al rischio degli investitori è generalmente diminuita.

5. Sommario

I dati macroeconomici di giugno hanno mostrato che l'economia statunitense sta ancora affrontando forti pressioni inflazionistiche, anche se alcuni indicatori di inflazione sono rallentati, ma le previsioni di crescita economica complessiva sono state riviste al ribasso e la Federal Reserve è cauta nel tagliare i tassi di interesse. Il conflitto geopolitico in Medio Oriente ha avuto un forte impatto sul sentiment del mercato, che si è intensificato nel breve termine, ma si è ripreso con l'allentarsi della situazione internazionale e l'aumento delle aspettative di taglio dei tassi di interesse della Fed. Si prevede che nei prossimi mesi la Fed possa avviare un ciclo di tagli dei tassi di interesse supportati dai dati, ma deve anche fare attenzione al continuo impatto dell'incertezza geopolitica sul mercato.

2. Panoramica del mercato delle criptovalute

Analisi dei dati valutari

Volume di trading e tasso di crescita giornaliero

Secondo i dati di CoinGecko, al 25 giugno il volume medio giornaliero di scambi nel mercato crypto era di circa 107,7 miliardi di dollari, in calo del 6,6% rispetto al ciclo precedente. Durante il periodo, il volume degli scambi ha mostrato molte volte un trend di "salita e discesa", con un aumento e una discesa in un solo giorno di oltre il 10%, di cui il picco del volume di scambi è stato registrato il 13 giugno, raggiungendo i 167,9 miliardi di dollari USA, e ci sono stati anche molti bruschi ribassi. Nel complesso, sebbene il mercato mantenga ancora un certo grado di attività, la dinamica dei fondi si è indebolita rispetto al periodo precedente, influenzata da fattori incerti come i conflitti geopolitici in Medio Oriente, i fondi di mercato tendono a essere cauti a fine giugno e la propensione al rischio è diminuita.

Capitalizzazione di mercato > crescita giornaliera

Secondo i dati di CoinGecko, al 25 giugno la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa a 3,40 trilioni di dollari, in calo del 4,03% rispetto al mese precedente. Tra questi, la quota di mercato di BTC è salita al 64,8%, e la quota di mercato di ETH è salita al 9,0%, e il baricentro del mercato è ovviamente tornato su BTC. In termini di struttura complessiva, BTC è ancora dominante, ETH e le stablecoin sono relativamente stabili e i settori caldi a breve termine si basano principalmente sulla speculazione emotiva e mancano di un supporto sostenibile, rendendo difficile formare uno slancio incrementale a lungo termine.

Nuovi token popolari a giugno

Tra i token popolari lanciati di recente a giugno, che si basano sul percorso di quotazione di Binance Alpha, i progetti di background VC sono ancora dominanti e le tracce popolari si concentrano su DeFi e Layer 1, tra cui i progetti DeFi - SPK, RESOLV, HOME, ecc. hanno ricevuto ampia attenzione dal mercato.

3. Analisi dei dati on-chain

3.1 Analisi degli afflussi e dei deflussi degli ETF su BTC ed ETH

Gli afflussi di ETF su BTC a giugno sono stati pari a 1,13 miliardi di dollari

A giugno, l'escalation dei rischi geopolitici in Medio Oriente + l'impatto della posizione "falco" della Federal Reserve hanno portato a un calo della propensione al rischio del mercato, e il sentiment del mercato di Bitcoin è stato sotto pressione e il prezzo ha mostrato una tendenza al ribasso volatile. Il prezzo di Bitcoin è sceso da $ 105.649 a $ 100.987, con un calo di circa il 4,41%. Sebbene il successivo cessate il fuoco temporaneo tra Iran e Israele abbia portato a una correzione dei prezzi, il mercato rimane sotto l'influenza dei rischi di guerra. I fondi ETF spot su Bitcoin hanno comunque mantenuto un trend di afflusso netto, riflettendo la fiducia degli investitori tradizionali nel valore a lungo termine, con un afflusso netto cumulativo di circa 1,13 miliardi di dollari a giugno.

A giugno, gli ETF su ETH hanno registrato un deflusso di 80 milioni di dollari

Per quanto riguarda Ethereum, il prezzo è sceso in modo ancora più significativo dopo l'impatto della guerra. Il prezzo di ETH è sceso del 12,1% a 2.228 dollari dai 2.536 dollari di inizio mese. Di conseguenza, c'è stato un deflusso netto di fondi ETF spot su Ethereum, indicando che l'avversione al rischio dei fondi a breve termine si sta riscaldando, con un deflusso netto cumulativo di circa 80 milioni di dollari a giugno.

3.2 Analisi degli afflussi e dei deflussi di stablecoin

Gli afflussi di stablecoin a giugno sono stati di circa 100 milioni di dollari, principalmente da USDT e USDC

A giugno, il mercato delle stablecoin ha continuato il suo forte slancio di crescita con le notizie positive del disegno di legge sulle stablecoin e la quotazione del titolo Circle U.S. Tra questi, USDT, USDE e USDC sono diventati i principali motori di crescita questo mese e la circolazione totale delle stablecoin è aumentata di circa 4,17 miliardi di dollari.

4. Analisi dei prezzi delle valute principali

4.1 Analisi della variazione del prezzo di BTC

Il rally di Bitcoin, iniziato il 22 giugno, è stato guidato dal presidente degli Stati Uniti Donald JLa notizia dell'annuncio di Trump di un "cessate il fuoco completo" tra Israele e Iran ha rapidamente superato i 108.000 dollari, mostrando un continuo forte acquisto rialzista. Nonostante il recente aumento dei rischi geopolitici, l'ETF spot statunitense su bitcoin ha registrato afflussi netti per 11 giorni consecutivi, indicando che il sentiment degli investitori istituzionali rimane positivo.

Bitcoin è attualmente sulla buona strada per sfidare il massimo storico di $ 111.980. Tuttavia, in assenza di nuovi catalizzatori, è probabile che i prezzi rimangano all'interno di un range.

Bitcoin è rimbalzato fortemente dai 100.000$ del 22 giugno e ha sfondato tutte le principali medie mobili, mostrando forti acquisti al livello basso. La media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni ha iniziato a muoversi verso l'alto e anche l'indicatore RSI è entrato in territorio positivo, suggerendo che i rialzisti stanno riprendendo il controllo del ritmo di mercato.

Nel breve termine, i ribassisti potrebbero costruire una linea di difesa tra la linea di tendenza discendente e i 111.980$. Se il prezzo trova resistenza in quest'area ma è in grado di trovare supporto vicino all'EMA a 20 giorni, indicherà che i rialzisti stanno acquistando sui cali e quindi sperano di lanciare un altro tentativo di breakout. Al contrario, se il prezzo dovesse scendere al di sotto del supporto della media mobile, la coppia BTC/USDT potrebbe continuare a essere scambiata nel range compreso tra 98.200$ e 111.980$.

4.2 Analisi della variazione di prezzo di ETH

Ethereum è rimbalzato dai 2.111$ del 22 giugno e lo ha toccato il 24 giugnoEMA a 20 giorni (2.473 dollari). Al momento, l'EMA a 20 giorni tende ad essere piatta e anche l'RSI è vicino all'asse centrale, indicando che le forze rialziste e ribassiste del mercato sono temporaneamente in equilibrio.

Se ETH supera le medie mobili, potrebbe aprirsi al rialzo, puntando ai livelli di resistenza di $ 2.738 e $ 2.879. Al contrario, se il prezzo viene bloccato vicino all'EMA a 20 giorni e scende sotto i 2.323$, significa che i ribassisti continuano a esercitare pressione sul rally e la coppia ETH/USDT potrebbe testare nuovamente al ribasso Supporto chiave a $ 2.111.

4.3 Analisi della variazione di prezzo SOL

Solana è rimbalzato da $ 126 il 22 giugno e il 24 giugno La rottura giornaliera al di sopra del livello di declino chiave di $ 140. L'attuale rally ha incontrato resistenza nei pressi dell'EMA a 20 giorni (147$), ma il segnale positivo è che i rialzisti sono riusciti a mantenere la soglia dei 140$.

Se il pullback è limitato, il mercato dovrebbe provare a superare l'EMA a 20 giorni e, una volta che si manterrà stabile, la coppia SOL/USDT potrebbe testare ulteriormente la SMA a 50 giorni ( SMA) al livello di $ 160.

Se i ribassisti riuscissero a spingere il prezzo sotto i 140$, potrebbe innescare un ulteriore pullback, con supporto a 123$ o addirittura 110$.

5. Eventi caldi del mese

1. La quotazione di Circle ha innescato un boom nel concetto di stablecoin

Circle Internet Group, la società madre dell'emittente di stablecoin Circle, si è quotata con successo alla Borsa di New York il 5 giugno e il prezzo delle sue azioni è salito dal prezzo di apertura di 31$ a un massimo di 298$, salendo dell'861%, con una capitalizzazione di mercato di circa 76 miliardi di dollari. Successivamente, poiché il fondo ARK di Cathie Wood ha rapidamente ridotto le sue partecipazioni di circa 1,5 milioni di azioni e ha incassato più di 330 milioni di dollari dopo l'IPO, il suo prezzo è sceso a 198 dollari al 26 giugno, con un valore di mercato di circa 50,6 miliardi di dollari.

Al suo apice, la capitalizzazione di mercato di Circle ha superato l'effettiva capitalizzazione di mercato circolante di USDC, e le sue entrate provengono principalmente dalla riserva di USDC, generando un totale di 1,6 miliardi di dollari di entrate entro la fine del 2024, di cui Coinbase ne ha assorbito più della metà, diventando la più grande fonte di costi di distribuzione di Circle. Sebbene la partnership sia fondamentale per espandere la portata di USDC, l'attuale struttura dei rendimenti espone anche il rischio di un'eccessiva dipendenza di Circle dal reddito da spread, che potrebbe comprimere la redditività se i tassi di interesse dovessero scendere in futuro. Tuttavia, l'IPO ha coinciso con l'approvazione del GENIUS Act da parte del Senato degli Stati Uniti, che ha rafforzato il sostegno politico per le stablecoin conformi ed è diventato un catalizzatore per l'hype del mercato sul tema del "dollaro digitale". Nel complesso, la quotazione di Circle è diventata un nodo importante nella conformità dell'industria delle stablecoin, e il mercato le ha dato un premio come "leader del dollaro digitale", ma se la sua valutazione a lungo termine può rimanere salda dipende ancora dalla sua capacità di superare la dipendenza dal reddito di riserva e costruire un modello di reddito diversificato sostenibile.

2. Il GENIUS Act è approvato, in attesa della firma del Presidente

NEL GIUGNO 2025, IL SENATO DEGLI STATI UNITI HA APPROVATO A STRAGRANDE MAGGIORANZA IL GENIUS STABLECOIN BILL (68:30), SEGNANDO UNO STORICO PASSO AVANTI NELLA REGOLAMENTAZIONE DELLE CRIPTOVALUTE NEGLI STATI UNITI. Il disegno di legge impone severi requisiti di conformità agli emittenti di stablecoin, tra cui riserve del Tesoro a breve termine o 1:1$, audit mensili, divieto di stablecoin fruttifere e consentire l'emissione solo da parte di filiali bancarie e entità federali o specifiche autorizzate dallo stato. Il disegno di legge include esplicitamente le stablecoin nell'ambito normativo della legge sul segreto bancario, stabilendo lo status legale di "valuta digitale" per loro, che è considerata un'importante pietra miliare nella promozione del mainstream degli asset digitali. Piattaforme locali come Circle e Coinbase sono diventate beneficiarie dirette, con il valore di mercato di Circle che è salito del 35% dopo l'approvazione del disegno di legge, mentre Tether sta affrontando molteplici sfide di conformità come le qualifiche di audit e la struttura delle riserve.

Sebbene il disegno di legge debba ancora essere votato dalla Camera dei Rappresentanti per essere firmato dal presidente, Trump lo ha approvato pubblicamente sui social media, definendolo "il fondamento del dollaro digitale". Nel complesso, l'approvazione del GENIUS Act non è solo una mossa strategica da parte degli Stati Uniti per competere per il dominio delle valute digitali, ma potrebbe anche diventare un indicatore per il paradigma normativo globale delle stablecoin, si prevede che il mercato delle stablecoin inaugurerà una crescita esplosiva e anche il sistema finanziario statunitense sta accelerando verso una nuova era di maggiore digitalizzazione e globalizzazione.

3. Virtuale: pumpfun+Bn Alpha nuovo meccanismo fa esplodere il calore del mercato

Il Virtual di questo mese è senza dubbio uno dei progetti più chiacchierati sul mercato degli ultimi tempi. Con il suo nuovo meccanismo di lancio innovativo, ha rapidamente attirato una grande quantità di fondi e la partecipazione degli utenti, ed è diventato il principale rappresentante dell'attuale narrativa di base del nuovo sviluppo ecologico. IL PREZZO DI VIRTUAL È AUMENTATO DEL 400% PASSANDO DA 0,5$ A METÀ APRILE A UN MASSIMO DI 2,5$ ALL'INIZIO DI GIUGNO. I principali vantaggi del nuovo sviluppo di Virtual sono:

• Prezzo di finanziamento estremamente basso: ogni nuovo progetto viene raccolto a un valore di mercato di 42.425 virtuali ($ 224.000), quindi gli utenti possono partecipare al finanziamento a un prezzo molto basso e il potenziale margine di profitto del progetto dopo il lancio del progetto è enorme.

• Sblocco lineare dei token: a differenza dei MEME su PumpFun, i nuovi progetti di Virtual non vengono sbloccati dopo l'apertura, ma vengono sbloccati in batch con un modello economico di token trasparente come le monete VC. Inoltre, al fine di evitare che la parte del progetto faccia sbancare il mercato, i fondi raccolti non vengono consegnati direttamente alla parte del progetto, ma vengono tutti iniettati nel pool di liquidità iniziale.

• Basso rischio di nuovi progetti: se gli utenti partecipano a nuovi progetti che non vengono finanziati con successo, verranno restituiti agli utenti per intero e Virtual invia solo pochi nuovi progetti al giorno, quindi la qualità è generalmente superiore a quella dei MEME e il rischio di partecipazione degli utenti è molto basso.

• Ridurre la probabilità di Rug del team di progetto: Virtual imposta una commissione di gestione dell'1%, di cui il 70% viene restituito al team di progetto, questo modello di incentivazione fa sì che il team di progetto abbia l'incentivo ad aumentare l'attività di transazione invece del denaro a breve termine, formando un ciclo chiuso ecologico benigno.

Tuttavia, con l'aumento della popolarità della piattaforma, i primi utenti ottengono spesso rendimenti elevati a breve termine attraverso la strategia di apertura e vendita, con conseguente enorme pressione di vendita su nuovi progetti e minando la stabilità dell'ecosistema complessivo. A tal fine, Virtual ha lanciato il "Green Lock Mechanism" a metà giugno, stabilendo un periodo di lock-up obbligatorio per i nuovi utenti, durante il quale i token ottenuti non possono essere venduti e l'accumulo di punti verrà sospeso in caso di violazione delle regole. Sebbene questo meccanismo aiuti a frenare le vendite precoci e ad estendere il ciclo di vita del progetto, cambia anche in modo significativo la logica speculativa originale. Il ciclo di profitto degli utenti è costretto ad allungarsi, l'efficienza del capitale diminuisce e l'entusiasmo del mercato ha un flusso e riflusso graduale. Il prezzo di Virtual è entrato in un canale discendente a metà giugno, scendendo dal suo massimo a $ 1,69, con un calo di oltre il 37%.

6. Prospettive per il prossimo mese

1. Pumpfun: l'asta di token da 4 miliardi di dollari è stata nuovamente rinviata

L'asta dei token Pumpfun, originariamente prevista per la fine di giugno, è stata nuovamente posticipata e ora si prevede che venga posticipata fino a metà luglio. Si tratta già di una serie di rinvii da quando l'offerta di token è stata proposta per la prima volta alla fine dello scorso anno. È stato riferito che Pumpfun prevede di raccogliere $ 1 miliardo con una valutazione (FDV) di $ 4 miliardi e prevede di distribuire il 10% dei token per incentivi alla comunità.

Dal suo lancio, Pumpfun ha raggiunto circa 700 milioni di dollari di entrate facendo affidamento sul meccanismo delle commissioni basse e della curva vincolante, diventando uno dei progetti più redditizi della catena Solana, ma il suo ecosistema sta affrontando molteplici sfide di fiducia come la proliferazione delle transazioni bot, la stagnazione dell'innovazione dei prodotti e l'uso poco chiaro dei fondi. A metà giugno, la piattaforma e l'account social del fondatore sono stati bannati sulla piattaforma X, il che ha innescato la diffusione di notizie false come "intervento normativo" e "arresto del fondatore", che hanno ulteriormente amplificato i dubbi del mercato. Se questo round di finanziamenti ad alta valutazione possa portare una svolta strutturale all'ecosistema Solana, o diventare un altro prelievo di capitali, è ancora controverso nel mercato.

2. Coinbase promuove l'integrazione on-chain di base, JPMorgan Chase pilota "Deposit Token"

Coinbase ha recentemente spinto per una profonda integrazione della catena Base nella sua applicazione principale e ora ha lanciato la funzione Coinbase Verified Pools, che consente agli utenti KYC di interagire con le DApp su Base direttamente utilizzando il saldo del proprio account Coinbase, senza la necessità di ingombranti processi di cambio portafoglio e trasferimento on-chain, e ha annunciato Uniswap e Aerodrome come piattaforme DEX per le transazioni on-chain. Sebbene questa funzione sia ancora nelle sue fasi iniziali, questa direzione è molto coerente con l'attuale tendenza di più exchange centralizzati che promuovono l'integrazione on-chain e off-chain. Ad esempio, Binance consente agli utenti dell'exchange di acquistare direttamente token on-chain attraverso il sistema Alpha; Bybit ha lanciato Byreal per fornire ai suoi utenti di exchange funzionalità DeFi per negoziare i token on-chain più diffusi e gli asset Solana. Allo stato attuale, l'esperienza di trading one-stop degli exchange centralizzati e delle transazioni on-chain è diventata una direzione importante per l'evoluzione della piattaforma.

Allo stesso tempo, JPMorgan Chase & Co. ha sperimentato il lancio di JPMD, un "token di deposito" sulla Base chain, come strumento di pagamento digitale conforme per le istituzioni, che è supportato da depositi bancari ed è solo autorizzato. Dal punto di vista del settore, la combinazione di Coinbase e Base rafforza il posizionamento della catena di conformità e i vantaggi entry-level e, se l'integrazione a livello di applicazione verrà realizzata in futuro, potrebbe espandere in modo significativo la base di utenti attivi sulla catena. Il progetto pilota di JPMorgan Chase riflette l'impatto positivo dell'approvazione del GENIUS Stablecoin Act e le istituzioni tradizionali hanno iniziato a implementare il percorso on-chain del dollaro su larga scala, il che potrebbe iniettare nuove variabili nel panorama competitivo delle stablecoin conformi nel contesto dell'attuale tendenza di graduale allentamento della politica. Entrambi possono essere considerati segnali importanti nell'ambito della tendenza delle "istituzioni centralizzate ed ecologia on-chain", e vale la pena prestare attenzione al loro successivo ritmo di implementazione su larga scala e all'effetto di interazione delle politiche.