Harga Hood Cat

Perdagangan Ditutup: $ARKF Panggilan P&L: +458% Durasi: 15 hari Pengaturan: Saya membuka posisi ini pada hari IPO $CRCL. CRCL kelebihan langganan dengan banyak momentum, jadi saya mulai mencari peluang yang berdekatan. Salah satu berita utama untuk IPO ini adalah bahwa Cathie Wood mengamankan alokasi $150 juta. Saya tidak tahu berapa % yang akan mendarat di ARKF tetapi dengan NAB $1 miliar sepertinya bisa menggerakkan jarum. Meskipun CRCL merobek debutnya, ARKF menutup hari -0,41%. Saya membeli panggilan 10% OTM dengan 43 DTE mengharapkan harga ulang dengan penyertaan CRCL. Tutup: Kami kekurangan target harga saya tetapi risikonya menumpuk. Saya berharap $HOOD akan menangkap inklusi S&P dan BTC dapat mempertahankan penerobosan, tetapi keduanya meleset. Kami telah menjalankan katalis yang saya ketahui jadi saya mengambil kemenangan sebelum waktu premium membusuk.

Dua minggu kemudian dan $CRCL diperdagangkan seperti altcoin 2021. $COIN dan $HOOD juga mengungguli sebagian besar pasar. Tidak akan terkejut melihat gelombang IPO dan daftar kripto baru dalam beberapa bulan mendatang, semuanya mendapatkan tawaran tak terbatas tradFi. Pada titik tertentu, salah satunya akan menandai puncak. Dan jika dipikir-pikir, itu akan jelas. $SOL dan aliran ETF $XRP akan memberikan pembacaan yang baik tentang bagaimana beberapa bulan ke depan akan dimainkan, setelah ditayangkan.

Saya kadang-kadang berpikir bahwa mungkin nafas terakhir dari generasi kapitalisme ini adalah menyuntikkan spekulasi ke dalam segala hal; Setelah itu, kita akan kembali ke titik awal, fokus kembali pada seni dan kreativitas – menggunakan kapitalisme lebih sebagai alat untuk mendorong kemajuan nyata, dan kemudian memasuki siklus super spekulatif lagi sekitar tahun 2100. Kinerja $HOOD, $COIN, $HYPE (dan aset lainnya) sebenarnya menegaskan hipotesis ini dalam pemikiran kita tentang "superapp spekulatif". Ditambah dengan pasar prediksi, yang merupakan alat spekulatif dan mekanisme prediksi ke dunia nyata, ini mungkin menjadi modul inti lainnya. Inti dari kapitalisme akhir adalah mencoba memikat investor ritel ke dalam mekanisme panen tunai, dan investor ritel sangat bersemangat dan yakin bahwa mereka bukan orang yang akan dipanen. Ini bukan pembalikan yang disengaja, tetapi pasar terbuka saat ini memang memiliki sedikit nuansa "penumpukan sinyal teratas" (tentu saja, mungkin hanya jangka pendek, jangan menganggapnya terlalu serius). Pasar saham secara keseluruhan mendekati rekor tertinggi. Perusahaan dengan fundamental paling tidak solid telah naik paling banyak (banyak perusahaan telah mencapai kenaikan 2x atau bahkan 10x lipat di pasar terbuka selama 90 hari terakhir), ditambah dengan sentimen ritel yang tinggi dan entri agresif. Data makro mungkin melemah. The Fed juga telah memangkas suku bunga dengan kecepatan yang lebih lambat dari yang diperkirakan banyak orang. Ada keterputusan antara altcoin dan pasar saham di pasar kripto. Bitcoin dan Ethereum memiliki struktur aliran yang berbeda (mungkin didukung oleh model seperti MSTR), sementara altcoin telah menjadi yang pertama mundur setelah mengikuti ekuitas AS lebih tinggi. Ini mungkin juga karena kompleksitas situasi di Timur Tengah, ditambah dengan leverage altcoin yang lebih tinggi dan ujung kurva risiko yang lebih jauh, membuat mereka lebih mudah untuk menakut-nakuti daripada investor ritel yang "semua berada di saham". Tapi saya belum menyebutkan apa pun yang terjadi dalam ekuitas swasta dan AI. Di pasar publik, satu-satunya hal yang tidak pasti adalah bahwa investor institusional (kebanyakan dana lindung nilai) berada di sisi yang salah pada putaran ini – jadi kita mungkin juga melihat gelombang "takut ketinggalan", disertai dengan short-covering dan arus masuk yang lebih bertahap. Bagaimanapun, seperti yang sering kami katakan dalam beberapa tahun terakhir, berinvestasi pada dasarnya sulit. Kita mungkin menuju pasar yang lebih fluktuatif dan lebih berbeda. Tetapi saat ini, perubahan ini menjadi lebih sulit untuk diabaikan, dan pasar mungkin berbelok ke tikungan.

Mengapa saya membeli $COIN tetapi tidak $CRCL sekarang. Pertama-tama mari kita lihat matriks dasar (foto). Dari perspektif perdagangan, kita dapat mengabaikan PE Circle yang sangat tinggi, karena perdagangan adalah tentang momentum dan uang panas. Namun, karena saya telah menjual $CRCL saya terlalu dini dan secara mental sulit untuk membelinya kembali, saya mempertimbangkan untuk membeli $COIN sebagai permainan fundamental. Per pengajuan IPO Circle, Coinbase menerima sepenuhnya 50% dari pendapatan bunga pada cadangan USDC ~$61 miliar saat ini (setelah biaya dasar Circle). Coinbase menghasilkan lebih banyak jika pengguna memegang USDC di platform Coinbase, dan sedikit lebih sedikit untuk sirkulasi di luar platform – tetapi secara umum, Coinbase mendapatkan ~50% dari pendapatan cadangan USDC dalam banyak kasus. Coinbase memperoleh $297 juta dalam pendapatan bunga USDC hanya pada kuartal terakhir (Q1 2025). Pada Q1 2025, bunga stablecoin menyumbang sekitar 15% dari total pendapatan Coinbase (>$297 juta sebesar $2,03 miliar) Sebagai bagian dari restrukturisasi kemitraan USDC mereka, Coinbase juga memperoleh saham ekuitas di Circle. Menurut pengungkapan, Coinbase menerima ~8,4 juta saham Circle (mungkin Kelas A) pada akhir 2023. Saham itu sekarang bernilai sekitar $1,6–1,7 miliar pada harga saham Circle ~$200 baru-baru ini. Ini adalah aset tersembunyi yang substansial di neraca Coinbase. (Untuk konteks, seluruh kapitalisasi pasar Coinbase adalah ~$60 miliar, jadi saham Circle saja mungkin sama dengan ~3% dari nilai Coinbase Saya tidak berharap CRCL sekuat itu, tetapi sekarang saya menyadari bahwa saya salah. Saya akan mulai membeli $COIN karena TradFiMoney menemukan beberapa proxy kripto di pasar saham. $COIN akan tetap kuat di masa mendatang. Saya juga dapat mempertimbangkan $HOOD juga.