Ціна Hood Cat

Угода закрита: $ARKF дзвінків P&L: +458% Тривалість: 15 днів Налаштування: я відкрив цю позицію в день IPO $CRCL. CRCL був перепідписаний з величезним імпульсом, тому я почав шукати суміжні можливості. Одним із заголовків цього IPO було те, що Кеті Вуд домоглася виділення 150 мільйонів доларів. Я не знав, який % приземлиться в ARKF, але при ВЧА вартістю 1 мільярд доларів здавалося, що він може зрушити з мертвої точки. Незважаючи на те, що CRCL розірвав торги під час свого дебюту, ARKF закрив день на -0,41%. Я купував дзвінки 10% OTM з 43 DTE, очікуючи репрайса з включенням CRCL. Закриття: Ми не досягли своєї цільової ціни, але ризики накопичуються. Я сподівався, що $HOOD зможемо вловити включення S&P і BTC зможе витримати прорив, але обидва промахнулися. Ми пропустили мої відомі каталізатори, тому я беру перемогу до того, як настане час, коли премія розпадеться.

Минуло два тижні, і $CRCL торгується як альткоїн 2021 року. $COIN і $HOOD також перевершують більшість ринку. Не здивуюся, якщо в найближчі місяці відбудеться хвиля нових криптовалютних IPO та лістингів, і всі вони отримають нескінченну ставку tradFi. У якийсь момент один з таких позначить верхівку. І озираючись назад, це буде очевидно. $SOL і $XRP потоки ETF дадуть гарне уявлення про те, як будуть розвиватися наступні кілька місяців, як тільки вони почнуть діяти.

Я іноді думаю, що, можливо, останній подих цього покоління капіталізму полягає в тому, щоб внести спекуляцію в усе; Після цього ми повернемося до початкового стану, знову зосередимося на мистецтві та творчості – використовуючи капіталізм більше як інструмент для рушійної сили реального прогресу, а потім знову ввійдемо в спекулятивний суперцикл близько 2100 року. Ефективність $HOOD, $COIN, $HYPE (та інших активів) фактично підтверджує цю гіпотезу в наших роздумах про «спекулятивні супердодатки». У поєднанні з ринком прогнозування, який є одночасно і спекулятивним інструментом, і механізмом прогнозування реального світу, він може стати ще одним основним модулем. Суть пізнього капіталізму полягає в спробі заманити роздрібних інвесторів у механізм збору готівки, а роздрібні інвестори надзвичайно прагнуть і переконані, що збирають не вони. Це не навмисний розворот, але поточний відкритий ринок має трохи відчуття «нагромадження верхнього сигналу» (звичайно, це може бути лише короткостроково, не сприймайте це занадто серйозно). Фондовий ринок в цілому наближається до рекордних максимумів. Найбільше зросли компанії з найменш стійкими фундаментальними показниками (багато компаній досягли 2-кратного або навіть 10-кратного приросту на відкритих ринках за останні 90 днів) у поєднанні з високими настроями в роздрібній торгівлі та агресивними входами. Макроекономічні дані можуть слабшати. ФРС також знижувала відсоткові ставки повільнішими темпами, ніж багато хто очікував. На крипторинку існує розрив між альткоїнами та фондовим ринком. Bitcoin та Ethereum мають різну структуру потоку (ймовірно, підтримується моделлю, подібною до MSTR), тоді як альткоїни були першими, хто відступив після зростання акцій США. Це також може бути пов'язано зі складністю ситуації на Близькому Сході в поєднанні з більш високим кредитним плечем альткоїнів і дальшим кінцем кривої ризику, що дозволяє відлякати їх легше, ніж роздрібних інвесторів, які «всі в акціях». Але я не згадав про те, що відбувається у сфері прямих інвестицій та штучного інтелекту. На публічних ринках єдине, що не можна сказати напевно, це те, що інституційні інвестори (в основному хедж-фонди) в цьому раунді опиняються на неправильній стороні – тому ми також можемо побачити хвилю «страху пропустити» наздоганяння, що супроводжується коротким покриттям і більш поступовим припливом інвестицій. У будь-якому випадку, як ми часто говорили в останні кілька років, інвестування за своєю суттю є складним. Можливо, ми рухаємося до більш волатильного та дивергентного ринку. Але зараз ці зміни стає все важче ігнорувати, і ринок може повертати за ріг.

Чому я купую $COIN але не $CRCL зараз. Спочатку подивимося на базову матрицю (фото). З точки зору торгівлі, ми можемо ігнорувати надзвичайно високий PE Circle, оскільки торгівля пов'язана з імпульсом і гарячими грошима. Однак, оскільки я продав свій $CRCL занадто рано і мені психологічно важко його викупити, я розглядаю покупку $COIN як фундаментальну гру. Згідно з заявками на IPO Circle, Coinbase отримує повністю 50% відсоткового доходу за поточним резервом USDC ~61 мільярд доларів США (після базових витрат Circle). Coinbase заробляє більше, якщо користувачі тримають USDC на платформі Coinbase, і трохи менше за обіг поза платформою - але в цілому Coinbase отримує ~50% резервного доходу USDC в більшості випадків. Coinbase заробила 297 мільйонів доларів відсоткового доходу USDC лише за останній квартал (1 квартал 2025 року). У 1 кварталі 2025 року інтерес до стейблкоїнів становив приблизно 15% від загального доходу Coinbase (>$297 млн з $2,03 млрд) В рамках реструктуризації свого партнерства з USDC Coinbase також отримала частку в капіталі Circle. Згідно з розкриттям інформації, наприкінці 2023 року Coinbase отримала ~8,4 мільйона акцій Circle (імовірно, класу А). Зараз ця частка коштує близько $1,6–1,7 млрд за нещодавньою ціною акцій Circle ~$200. Це значний прихований актив на балансі Coinbase. (Для контексту, загальна ринкова капіталізація Coinbase становить ~60 мільярдів доларів, тому одна лише частка Circle може дорівнювати ~3% від вартості Coinbase Я не очікую, що CRCL буде настільки сильним, але зараз я розумію, що помиляюся. Я почну купувати $COIN, оскільки TradFiMoney знайде якийсь крипто-проксі на фондовому ринку. $COIN все одно буде сильним в осяжному майбутньому. Можливо, я також розгляну $HOOD.