DeFi TVL يتراجع فوق 116 مليار دولار مع عودة الإقراض
انتعش سوق DeFi في بداية يوليو ، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 116.416 مليار دولار ، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في أبريل. تعكس الزيادة على مدار 24 ساعة بنسبة 4.95٪ ارتفاع أسعار الأصول المشفرة وتدفقات الودائع المتجددة إلى بروتوكولات الإقراض وخدمات إعادة التخزين والأساسيات ذات العائد.
مع استمرار Ethereum و Solana في استيعاب معظم رأس مال DeFi ، وضعت البروتوكولات التي تقودها إعادة التثبيت مثل EigenLayer و ether.fi نفسها كركيزة هيكلية للسيولة على السلسلة.
في الجزء العلوي من لوحة المتصدرين في DeFi ، أعادت AAVE تأكيد مكانتها كسوق المال المهيمن بقيمة مقفلة تبلغ 25.871 مليار دولار عبر 18 سلسلة. تعكس الزيادة الشهرية البالغة 2.62٪ للمنصة تفضيل المستخدم للاستحقاق والحجم وعمق السيولة ، خاصة خلال فترات ارتفاع تكاليف اقتراض ETH. تمتلك AAVE الآن أكثر من 22٪ من TVL عبر DeFi ، متجاوزة Lido وبدائل إعادة الاستبدال الأخرى.
برز الإقراض كواحد من أكثر الفئات استقرارا داخل DeFi ، مدعوما ببروتوكولات مثل Morpho ، التي سجلت مكاسب شهرية بنسبة 25.35٪. يرتبط جاذبية Morpho ارتباطا وثيقا بهيكل الإقراض الهجين من نظير إلى نظير وزيادة أغطية الضمانات ، خاصة بالنسبة ل stETH. صعودها السريع إلى 4.498 مليار دولار في TVL يضعها خارج أفضل 10 شركات وأعلى بقوة من المنافسين القدامى مثل JustLend و Pendle.
وفي الوقت نفسه ، سجلت Pendle ، التي تتيح استراتيجيات العائد الثابت المرمزة ، زيادة شهرية بنسبة 11.71٪ لتصل إلى 4.822 مليار دولار. تظهر الشهية المستمرة للفصل بين الرمز الأساسي والرمز المميز للعائد ، خاصة في سوق بها عدد قليل من أساسيات الإقراض الجديدة ، الطلب المستمر على يقين العائد ، حتى لو استمرت مخاطر المدة.
| # | بروتوكول | TVL | 1M تغيير | Mcap / TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1 | أفي | 25.871 مليار دولار | +2.62% | 0.16 |
| 2 | ليدو | 23.614 مليار دولار | +0.80% | 0.03 |
| 3 | طبقة الخصائص | 12.145 مليار دولار | +7.41% | 0.03 |
| 4 | تخزين Binance ل ETH | 7.186 مليار دولار | +14.16% | – |
| 5 | ether.fi | 6.72 مليار دولار | +0.11% | 0.06 |
| 6 | شراره | 6.353 مليار دولار | +5.30% | 0.01 |
| 7 | إيثينا | 5.464 مليار دولار | -5.74٪ | 0.32 |
| 8 | سماء | 5.368 مليار دولار | +1.90% | 0.33 |
| 9 | يونيسواب | 5.021 مليار دولار | +1.56% | 0.92 |
| 10 | بروتوكول بابل | 4.879 مليار دولار | +0.32% | 0.02 |
| 11 | قلة | 4.822 مليار دولار | +11.71% | 0.12 |
| 12 | مورفو | 4.498 مليار دولار | +25.35% | – |
| 13 | جاستليند | 3.722 مليار دولار | +9.88% | 0.09 |
| 14 | فيدا | 3.58 مليار دولار | +35.86% | – |
| 15 | بلاك روك BUIDL | 2.832 مليار دولار | -2.32٪ | 1.01 |
لا يزال النظام البيئي لإعادة تخزين Ethereum الأصلي أحد المناطق القليلة في DeFi التي تجذب رؤوس أموال جديدة. شهدت EigenLayer ، التي تبلغ قيمتها 12.145 مليار دولار في TVL ، زيادة بنسبة 7.41٪ خلال الشهر الماضي على الرغم من إنهاء أجزاء من برنامج النقاط. تظهر هذه الزيادة دورها المتنامي كأساس ضمان للخدمات التي تم التحقق من صحتها بنشاط (AVSs) وآليات الأمان المشتركة.
حافظ لاعب آخر في مجال إعادة الشراء ، ether.fi ، على مركزه عند 6.72 مليار دولار ، على الرغم من أن نموه بنسبة 0.11٪ خلال الشهر الماضي يشير إلى هضبة بعد التراكم السريع الذي شوهد في الربع الثاني. مجتمعة ، تسيطر EigenLayer و ether.fi الآن على أكثر من 18.8 مليار دولار ، وهو ما يمثل أكثر من 16٪ من إجمالي رأس مال DeFi ، مما ينافس TVL بأكمله من مجموعة Lido و Tron DeFi بأكملها.
أحد القيم المتطرفة البارزة هو Ethena ، التي شهدت انخفاضا بنسبة 5.74٪ في TVL إلى 5.464 مليار دولار. من المحتمل أن يعكس التراجع استرداد الدولار الأمريكي وتضاؤل الحماس قصير الأجل لعوائد الدولار الاصطناعية بعد أشهر من النمو الهائل. مع Mcap / TVL الآن عند 0.32 ، لا تزال Ethena تحتفظ بتقييم ممتاز ، ولكن يبدو أن السوق يقوم بتدوير بعض رأس المال إلى أماكن ذات عائد أكثر استدامة.
يعد أداء رمز BUIDL الخاص ب BlackRock ، على الرغم من انخفاضه بنسبة 2.32٪ خلال الشهر ، مثالا ممتازا على الدور الذي تلعبه أصول العالم الحقيقي (RWAs) في ترسيخ رأس المال خلال الفترات المتقلبة. مع نسبة Mcap / TVL البالغة 1.01 ، يظل الصندوق مدعوما بالكامل بأذون الخزانة المرمزية ويظهر انحرافا طفيفا في أي من الاتجاهين. إن 2.832 مليار دولار من TVL ل BUIDL يجعلها خامس عشر أكبر بروتوكول في DeFi وأكبر أداة RWA رمزية حتى الآن.
يعكس التراجع الهامشي الضعف الأخير في أسعار الخزانة ، بدلا من قضايا البروتوكول. مع ارتفاع العوائد مرة أخرى على الواجهة الأمامية للمنحنى ، يظل السؤال ما إذا كان الطلب على RWAs الرمزية يمكن أن يتجاوز دوران رأس المال إلى أدوات ذات عائد أعلى على السلسلة.
أظهر الأسبوع الماضي تقارب أحجام DEX الفورية والدائمة ، والتي هبطت عند 13.653 مليار دولار و 13.084 مليار دولار على التوالي. هذا التكافؤ غير عادي ، حيث تفوق الأسواق الدائمة عادة على الفور بهامش واسع ، وقد يشير إلى تحول صحي نحو نشاط التحوط أو الطلب العضوي على أصول الطبقة الأساسية.
في الفترات السابقة من نشوة السوق ، غالبا ما تضخمت أحجام التداول الدائمة بشكل غير متناسب ، مدفوعة بالمضاربة التي تغذيها الرافعة المالية. تشير النسبة الحالية إلى توظيف رأس المال بشكل أكثر انضباطا ، مما قد يعكس تأثير اللاعبين الأكبر والاستراتيجيات الأكثر وعيا بالمخاطر التي تهيمن على نشاط DEX.
تواصل Ethereum الهيمنة على DeFi TVL بمبلغ 65.035 مليار دولار ، وهو ما يمثل أكثر من 55٪ من إجمالي القيمة المقفلة. تظهر التغييرات التي استمرت ليوم واحد (+ 6.42٪) و 7 أيام (+ 6.21٪) تدفقات داخلية قوية ومتسقة مدفوعة بارتفاع قيمة الأصول وترحيل الودائع إلى خزائن L1.
تستحوذ Solana الآن على 8.768 مليار دولار في DeFi TVL ، بزيادة قدرها 5.67٪ في 7 أيام. تستمر السلسلة في الاستفادة من عودة الاهتمام المؤسسي والتجزئة ، ومن المحتمل أن تكون مدعومة بموافقات SOL ETF الفورية الأخيرة في كندا ونشاط NFT المتزايد. مع العديد من منصات التداول اللامركزية ومزارع الغلة الأفضل أداء ، نمت Solana حصتها إلى 7.5٪ ، وهي أعلى نسبة منذ الربع الأول من عام 2024.
سجلت شبكات أخرى ، مثل Base (+ 5.40٪ يوميا) و Sui (+ 9.77٪ يوميا) ، مكاسب حادة في يوم واحد ، مما يشير إلى رأس مال جديد بدلا من تأثيرات الأسعار فقط. في حين أن هذه التدفقات الداخلة لا تزال متواضعة من حيث الدولار ، إلا أنها تمثل إشارة اتجاهية إلى أن الطبقة 2 و alt-L1s بدأت في استعادة الانتباه ، خاصة وأن رسوم Ethereum لا تزال مرتفعة.
تستمر العملات المستقرة في العمل كوقود كامن ل DeFi. عند 254.598 مليار دولار ، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة أكثر من ضعف القيمة المقفلة في بروتوكولات DeFi. تشير هذه النسبة البالغة 2.19x إلى مسحوق جاف كبير ينتظر إعادة التوزيع ، خاصة إذا ظلت الأسعار جذابة وظهرت منتجات هيكلية جديدة. كما أنه يوفر حاجزا ضد عمليات التصفية القسرية في حالة حدوث تقلبات مفاجئة ، حيث يظل رأس المال خاملا في الأصول المربوطة أكثر من استراتيجيات العائد النشط.
رسم الأسبوع الأول من شهر يوليو صورة عن القوة المتجددة ل DeFi ، خاصة في قطاعات الإقراض الأساسية وإعادة التخزين. مع فائض العملات المستقرة ، ونضج العائد الأساسي ، والتناوب الواضح للمستخدم مرة أخرى إلى بروتوكولات الشريحة القيادية ، يبدو أن DeFi يدخل النصف الثاني من عام 2025 بقاعدة أقوى من أي وقت مضى هذا العام.
ظهر منشور DeFi TVL فوق 116 مليار دولار مع عودة الإقراض لأول مرة على CryptoSlate.