نظرة لا تحظى بشعبية: سرد الملاذ الأخير ل Ethereum هو "محور" إلى Bitcoin L2. تمتلك Bitcoin سرد "مخزن القيمة" ، ولكن $ETH يظل أصلا أكثر إنتاجية من حيث عائد التخزين الأصلي وكضمان أكثر سيولة في DeFi. لكن المشهد يتغير. تتوسع BTCfi بهدوء ولكن بسرعة ، حيث صعد بروتوكول إعادة تخزين BTC الخاص ب @babylonlabs_io إلى المركز السادس بواسطة TVL (4.9 مليار دولار) ، متجاوزا TVL من Uniswap. نتيجة لذلك ، أصبحت BTC أصلا أكثر إنتاجية في DeFi. في Aave ، تساهم أغلفة BTC ب ~ 6 مليارات دولار + من العرض ، مقارنة ب 10 مليارات دولار + لمشتقات ETH. أعتقد أن الاتجاه سيستمر وأن أغلفة BTC ستتفوق على أصول ETH في DeFi. خاصة إذا استمرت BTC في التفوق على ETH. مع وجود 12٪ فقط من إجمالي عرض BTC في DeFi ، ستتجاوز BTC القيمة السوقية الكاملة البالغة $ETH. معظم بروتوكولات Bitcoin DeFi جديدة نسبيا وغير مختبرة. ومع ذلك ، فإنها تزداد قوة كل يوم مع بناء تأثير ليندي. ومع ذلك ، فإن ثيران البيتكوين المتشددين وغير المستعدين لاستخدام مقتنياتهم السلبية من BTC بشكل مثمر بسبب مخاطر المركزية والاختراق والأخطاء. وهو محق في ذلك. كانت التغييرات الأخيرة في ملكية wBTC بمثابة صدمة كبيرة ، مما أدى إلى نمو غلاف BTC مركزي آخر بواسطة Coinbase. ليس جيدًا. ما زلت أحتفظ بمعظم BTC الخاصة بي على Bitcoin. ومع ذلك ، أكدت EF مؤخرا على قيم "مقاومة الرقابة والابتكار مفتوح المصدر والخصوصية والأمان" تتوافق تماما مع حاملي Bitcoin و BTC. الحقيقة التي يجب أن تقال ، أنه حتى BTC maxis تفضل الاحتفاظ ب BTC على Ethereum مقابل أي بديل آخر بسبب لامركزية Ethereum وأمنها إذا كانت فرص العائد جيدة بما فيه الكفاية. تثبت أمثلة حيتان BTC التي تفضل صناديق الاستثمار المتداولة في BTC على التخزين الذاتي أن التطرف له حدود. وبالتالي أعتقد أن Ethereum يمكن أن تأخذ درسا من الإطلاق الأخير @Stacks sBTC "المصغرة للثقة" وبناء أفضل جسر وغلاف لامركزي ل BTC على Ethereum. (لاحظ أنه منذ إنشاء الرسم البياني أعلاه ، نما BTC MC إلى 1.9 تريليون دولار بينما انخفض ETH إلى 221 مليار دولار فقط!!) أفهم أن هذا قد لا يحظى بشعبية ، لكن مقاومة الأمان والرقابة العليا ل Ethereum أقل أهمية بالنسبة لمعظم DeFi الأصليين. حتى إذا ارتفعت RWAs والترميز بشكل كبير ، فقد لا تنقذ $ETH. كما يوضح @samkazemian ، فإن ضمانات تسوية ETH مفيدة في الغالب للأصول التي لا تحتوي على مصدرين. بالنسبة لأولئك الذين لديهم مصدرون، مثل RWAs، تعتمد التسوية على وفاء المصدر بالالتزامات على جميع السلاسل. $BUIDL على ETH هو جزء من التزامات Blackrock. ومع ذلك ، فإن أعلى مستوى من الأمان واللامركزية في Ethereum أمران حاسمان لحاملي BTC على المدى الطويل الذين يتطلعون إلى فعل المزيد باستخدام Bitcoin الخاص بهم. وبغض النظر عن مقدار قياس EF ل L1 ، فلن يكون L1 أسرع من Solana أو Sui. بشكل عام ، أرى نموا مستمرا لأغلفة BTC على Ethereum ولكن هذه الحلول دون المستوى الأمثل وتنطوي على العديد من المخاطر. يمكن أن تعترف Ethereum بذلك وتبني بنية تحتية $BTC لتصبح الأصول الأكثر إنتاجية بهذه الطريقة لمواءمة أفضل مجتمعين تشفيرين في هذه العملية.