<与ETH错位，Solana发布ICM新定位> 以太坊已牢牢占据“全球结算层”的定位，而 Solana 选择了另一条路径：打造链上资本市场的默认执行层。这不只是 TPS 更高的问题，而是通过 composable、programmable、permissionless 的机制，重写资本市场的运行方式。 就在昨天，@aeyakovenko 拉上 @MaxResnick1、@Austin_Federa、@KyleSamani 等Solana核心参与方，发布了 “Internet Capital Markets (ICM)” 路线图 。这不是追 RWA 热点的 narrative，而是 Solana 基础设施角色的一次根本重塑：从高性能公链走向以应用为中心的金融操作系统。 传统金融痛点 vs 链上市场机会 传统资本市场由中介机构主导，交易慢、门槛高、流动性割裂。链上原生市场具备天然优势：可组合、可编程、全天候。但现实中，RWA 项目往往只是把资产上链表示，真正交易和结算仍在链下完成。 ICM（最初由 @akshaybd 提出）想解决的，就是这个错位。让链上成为交易的执行场所，而非仅是资产展示层。 要实现这点，不只是“发个 token 上链”这么简单，还需要底层性能提升、市场结构自由化，以及与监管框架的协同推进。 核心概念：Application-Controlled Execution（ACE） 目前大多数链上交易排序由共识层统一调度，应用被动接收。而 ACE 则提出一种范式转变：排序权由协议掌握，交易规则由应用自定义。像 Drift、Jito 等协议将获得类似做市商的设计权，优化自己的市场微结构。 最终目标是在 2027 年之前，把股票、债券、外汇、IP 等主流资产 tokenized 上链，进入一个无中介、全球流动、链上原生的市场体系。 路线图三大模块： 应用主导的微结构设计： 开发者可以自定义多个关键维度，实现对市场运行逻辑的全面掌控： •隐私 vs 透明 •限速机制 vs 完全开放 •交易包容性 vs 强最终性 •集中部署 vs 去中心化执行 •Maker-first vs Taker-first •灵活架构 vs 预设规则 Jito 的 BAM 是典型范例，从“速度为王”转向“规则可编程”，奠定 ACE 实践的第一块基石。 执行路径的演进： •短期（1–3个月）：上线 Jito BAM 与 Anza 客户端，优化 slot-level 一致性与交易延迟； •中期（3–9个月）：DoubleZero 网络将延迟压缩 100ms，Alpenglow 协议将最终性降低至 150ms，APE 模块清理 replay path； •长期（至 2027）：部署多并发领导者机制与协议级 ACE，支撑高并发的链上资本市场基础设施。 RWA 驱动资金入口： 这将显著拉动链上 TVL，吸引更多 RWA 项目与 TradFi 资本涌入，链上 IPO、债券发行等场景也将常态化。但监管不确定性仍是主变量，目前如 xStocks 已尝试基于 SEC 框架发行证券，合规路径仍在构建中。ACE 一旦部署成功，机构入场将不再是“是否”的问题，而是“何时”。 ICM 是Solana一次叙事的重启，也是一种路径声明：Solana 不再只是“性能强公链”，而正试图成为链上资本市场的底层操作系统。 - ArkStream Daily Alpha 7.25