如果你在2017年或2021年进行过交易，你已经知道这一点： Altseasons（山寨币季节）并不是从比特币开始的。 它们是从$ETH（以太坊）翻转开关开始的。 而那个开关？ 就是$ETH/$BTC（以太坊/比特币）突破结构性阻力。 在这个周期中，那是0.038的水平。 现在，ETH/BTC正在形成一个干净的杯柄形态 + 牛市旗帜，如果确认的话，指向30%–55%的涨幅。 这不仅仅是技术上的优势，它是一个宏观触发因素。 ● 为什么ETH/BTC比BTC主导性更重要 ETH/BTC是加密货币中“风险偏好”的最清晰表现。当$ETH相对于$BTC上涨时，它表明投资者正在： → 向下移动风险曲线， → 为增长布局， → 寻求更高的贝塔值。 这不仅仅是一个信号，它是一个流动性解锁。 当$ETH开始表现优于市场时，市场不仅仅是转向$ETH。它会扩展： → L2代币上涨。 → $ETH原生收益协议重新获得关注。 → 模块化基础设施项目被重新评估。 → 现实世界资产和永续合约获得买盘。 ● 轮换可能如何进行 以下是基于数据的分析，$ETH突破后资本可能会轮换到哪里： 轮换第一层：ETH原生基础设施 + $PENDLE — 收益叙事引领每一次$ETH突破 + $RENZO, $PUFFER — LRTs是带杠杆的$ETH贝塔 + $EIGEN — 再质押指数交易 轮换第二层：L2资本扩张 + $ARB, $OP, $MNT — 具有强大建设者动能的高流动性L2 — 轮换第三层：$ETH DeFi飞轮 + $HYPE, $GMX, $DYDX — 复兴的永续合约叙事 + $ENA, $ONDO — 链上收益 + RWA流动性流入 ✍️ 结论 这不是关于早期追逐低市值代币。 而是像鹰一样追踪ETH/BTC。如果0.038突破，那就是你的信号。 “山寨币季节并不是在你的资产上涨时开始的。 而是在$ETH重新夺回主导地位时开始的。”