Các nhà phân tích Phố Wall đã đưa ra đánh giá trái chiều về Coinbase (COIN) sau khi thu nhập quý đầu tiên bị bỏ lỡ và thương vụ mua lại trị giá 2,9 tỷ đô la, với một số hạ dự báo ngắn hạn và những người khác chỉ ra những chiến thắng chiến lược dài hạn.
"Kết quả quý 1 thấp hơn một chút so với kỳ vọng và hướng dẫn hướng tới tương lai cho doanh thu [đăng ký và dịch vụ] và khối lượng [giao dịch] tháng 4 bị ảnh hưởng bởi thị trường tiền điện tử mềm hơn và hỗn hợp / giảm giá", Benjamin Buddish của Barclay, người duy trì xếp hạng "cân bằng", viết trong một báo cáo. "Mặt khác, COIN đã chứng kiến mức tăng cổ phiếu giao dịch tốt ở cả giao ngay và hợp đồng tương lai trong quý 1 và vẫn khá lạc quan."
Sàn giao dịch tiền điện tử có trụ sở tại Hoa Kỳ đã công bố doanh thu giảm 12% so với dự báo so với quý trước xuống còn 2,03 tỷ đô la. Doanh thu giao dịch giảm gần 19% xuống còn 1,3 tỷ USD, làm dấy lên những dấu hiệu đỏ cho giai đoạn hiện tại. Một số nhà phân tích, bao gồm Keefe, Bruyette & Woods và JPMorgan đã hạ dự báo doanh thu quý II và cả năm của họ, với lý do lãi suất giảm và hoạt động tổ chức nhẹ hơn.
Giao dịch bán lẻ giữ ổn định, nhưng doanh thu của tổ chức bị ảnh hưởng. JPMorgan cho biết doanh thu từ khối lượng tổ chức giảm 30% so với quý trước và phí tổ chức giảm từ 4,1 xuống 3,1 điểm cơ bản, được thúc đẩy bởi các ưu đãi, giảm giá và sự hiện diện nhiều hơn của các nhà giao dịch tần suất cao.
Tuy nhiên, việc mua lại Deribit trị giá 2,9 tỷ đô la, sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử hàng đầu toàn cầu, nổi bật như một vụ đặt cược táo bạo vào tương lai của các công cụ phái sinh.
Thỏa thuận, dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm, đã nhận được lời khen ngợi từ Bernstein (với xếp hạng vượt trội), công ty gọi định giá là công bằng với khối lượng hàng năm 1,2 nghìn tỷ đô la của Deribit và 30 tỷ đô la lãi suất mở. Canaccord Genuity (xếp hạng mua) cho biết việc mua lại mang lại cho Coinbase sức mạnh quốc tế và chuẩn bị cho việc giải phóng mặt bằng theo quy định cuối cùng của Hoa Kỳ đối với các tùy chọn tiền điện tử.
Trong khi doanh thu giao dịch sụt giảm, sàn giao dịch đang dựa vào các đòn bẩy tăng trưởng khác. Doanh thu đăng ký và dịch vụ tăng 9% lên 698 triệu đô la, được thúc đẩy bởi việc áp dụng stablecoin. Số dư USDC trên Coinbase đã tăng gần 50% lên 12,3 tỷ đô la và số dư được giữ ngoài nền tảng đã tăng 39% lên 42 tỷ đô la. Số dư trung bình trên mỗi người dùng đã tăng gấp ba lần kể từ tháng 6 năm 2023, Canaccord lưu ý.
Chiến lược của công ty cũng bao gồm việc mở rộng mô hình "Coinbase như một dịch vụ" - cơ sở hạ tầng nhãn trắng cho các tổ chức muốn tham gia thị trường tiền điện tử. Các nhà phân tích tại Canaccord cho biết đây có thể trở thành một trụ cột chính của doanh thu, cung cấp một hàng rào chống lại các chu kỳ giao dịch biến động.
"Chúng tôi đã nghe rất nhiều điểm dữ liệu giai thoại tại thời điểm này từ TradFi và những người chơi cơ sở hạ tầng gốc tiền điện tử rằng chiến lược mua [với] xây dựng là kịch bản có khả năng xảy ra nhất nếu ngành công nghiệp này phát triển nhanh chóng", các nhà phân tích của Canaccord cho biết. "Doanh thu từ các loại cơ sở hạ tầng như một dịch vụ sẽ giúp sự thay đổi giao dịch trơn tru trong các con số hàng quý đồng thời củng cố hơn nữa vị trí nền tảng của công ty trên thị trường."
Oppenheimer (vượt trội) và Barclays nhấn mạnh các rủi ro kinh tế vĩ mô, bao gồm sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan và tâm lý yếu kém đã kéo khối lượng giảm vào tháng 4 và cho đến nay trong tháng 5. Hy vọng về sự rõ ràng về quy định đã bị thụt lùi khi Đạo luật GENIUS - một dự luật tập trung vào Thượng viện stablecoin - bị chặn vào đầu tuần này. Mặc dù vậy, JPMorgan cho biết ban lãnh đạo vẫn lạc quan rằng tiến bộ về luật pháp có thể tiếp tục trước kỳ nghỉ tháng 8.
Coinbase vẫn coi mình là trung tâm của hệ sinh thái tiền điện tử đang phát triển. Trong khi triển vọng trước mắt bị che mờ bởi khối lượng thấp và phí bị siết chặt, nhiều nhà phân tích cho biết bộ sản phẩm mở rộng của sàn giao dịch, vị trí thống trị thị trường Hoa Kỳ và lợi thế sớm trong các công cụ phái sinh và cơ sở hạ tầng đã thiết lập tốt cho nó trong dài hạn.
Như Canaccord đã nói, Coinbase vẫn là "tiêu chuẩn vàng" cho cả tổ chức và bán lẻ tham gia vào tài sản kỹ thuật số - ngay cả khi nó phải điều hướng vùng nước nhiều hơn trong ngắn hạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các phần của bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của các công cụ AI và được nhóm biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo tính chính xác và tuân thủ các tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, hãy xem Chính sách AI đầy đủ của CoinDesk.