🧵 Staking dường như rõ ràng là tốt hơn cho việc tích lũy giá trị so với buyback và burn, ngay cả khi xem xét đến hiệu quả vốn.
Dưới đây là lý do tại sao các động lực cấu trúc quan trọng hơn những lợi ích thuế bề mặt.
1/11
Lập luận tiêu chuẩn: Việc đốt token giảm nguồn cung lưu hành, thúc đẩy sự tăng giá mà được đánh thuế như lãi vốn thay vì thu nhập cổ tức.
Điều này hoạt động tốt cho các công ty truyền thống với khả năng phát hành cổ phiếu hạn chế.
2/11
Tuy nhiên, các giao thức có quỹ DAO lớn phải đối mặt với một thách thức cấu trúc: việc đốt token đồng thời làm tăng giá trị của tài sản trong quỹ, tạo ra các động lực kinh tế cho việc chi tiêu trong tương lai.
3/11
Tất cả chi tiêu của DAO hiện tại đều trực tiếp phản tác dụng với việc nắm giữ giá trị từ việc mua lại và đốt. Mỗi lần phát hành token kho bạc đều làm giảm hiệu ứng giảm phát của việc đốt, tạo ra một động lực tổng bằng không.
4/11
Lợi ích về hiệu quả thuế phụ thuộc vào việc duy trì áp lực giảm phát theo thời gian. Với quản trị DAO, việc mở rộng nguồn cung luôn có thể thông qua các cơ chế bỏ phiếu.
Các nhà nắm giữ token về cơ bản đang đặt cược vào kỷ luật ngân quỹ bền vững.
5/11
Các chương trình mua lại của công ty phải đối mặt với những rào cản quy trình đáng kể để đảo ngược. Việc phát hành token DAO chỉ cần sự chấp thuận của chính quyền, khiến việc hạn chế nguồn cung trở nên có điều kiện chứ không phải là vĩnh viễn.
6/11
Giải pháp tốt hơn: Các giao thức có thể sử dụng doanh thu của họ (không phải token gốc) để tài trợ cho các sáng kiến phát triển. Điều này thúc đẩy sự mở rộng của giao thức mà không làm loãng nguồn cung.
Liệu việc phát triển được tài trợ bằng doanh thu có tốt hơn cho giá token so với việc đốt vốn không?
7/11
Nếu các DAO thực sự muốn hạn chế nguồn cung, họ sẽ tốt hơn nếu đốt một phần kho bạc của mình và giữ lại doanh thu để phát triển.
Nhưng điều đó sẽ đòi hỏi cam kết thực sự đối với tokenomics giảm phát. 🤔
8/11
Cơ chế staking cung cấp các động lực cấu trúc vượt trội:
• Doanh thu từ giao thức chảy trực tiếp đến những người tham gia cam kết
• Không có sự tích lũy ngân quỹ tạo áp lực chi tiêu
• Lợi nhuận tập trung cho những người staking
• Phân phối phần thưởng có thể dự đoán
9/11
Sự khác biệt chính: Staking phân phối giá trị mà không cần tích lũy ngân quỹ trung gian VÀ tốt hơn cho sự phát triển của giao thức vì bạn có thể sử dụng staking cụ thể cho các sáng kiến phát triển giao thức.
Bạn thực sự đang chi tiêu cho sự phát triển → cách đúng để làm điều đó.
10/11
Các giao thức nên để ngỏ khả năng thực hiện cả hai, nhưng họ nên nghiêm túc xem xét cách thức mua lại và đốt token hoạt động trong thực tế so với lý thuyết.
Thiết kế token hiệu quả phải phù hợp với các động lực dài hạn và tạo ra phân phối giá trị bền vững.
cc: @milesjennings @lex_node
11/11
9
4,27 N
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.