《Hệ sinh thái Bitcoin cần một loại stablecoin thực sự sáng tạo và hữu dụng!》 Bitcoin hiện cần giải quyết vấn đề quan trọng này: Làm thế nào để biến Bitcoin thành tài sản sinh lời? 1. Stablecoin mới là biến số lớn nhất của hệ sinh thái Bitcoin! Đầu tiên là có thể tái định hình chức năng của Bitcoin: Sự biến động cao của Bitcoin khiến nó phù hợp hơn để nắm giữ lâu dài thay vì thanh toán hàng ngày. Stablecoin được thế chấp bằng Bitcoin, liên kết với đô la Mỹ, cung cấp sự ổn định giá, cho phép người dùng chuyển đổi BTC thành tài sản có thể sử dụng để thanh toán, vay mượn hoặc DeFi mà không cần bán ra. Stablecoin biến Bitcoin từ tài sản đơn lẻ thành điểm neo của hệ sinh thái tài chính. Thứ hai là có thể thay đổi hành vi của người dùng: Người nắm giữ Bitcoin thường theo triết lý HODL, không muốn bán BTC để có được tính thanh khoản. Stablecoin cho phép người dùng thông qua thế chấp BTC để có được stablecoin đô la Mỹ, đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hoặc đầu tư, đồng thời giữ tiềm năng tăng giá dài hạn của BTC. Stablecoin khuyến khích người dùng chuyển từ "nắm giữ thụ động" sang "tham gia chủ động", mở rộng cơ sở người dùng của hệ sinh thái Bitcoin. Ngoài ra còn có thể mở rộng mô hình kinh tế của hệ sinh thái: Ứng dụng DeFi của hệ sinh thái Bitcoin (như vay mượn, khai thác thanh khoản) bị hạn chế bởi sự biến động của BTC. Stablecoin cung cấp phương tiện giao dịch ổn định, tăng cường khả năng sử dụng tài sản Bitcoin trong DeFi. Stablecoin có thể biến hệ sinh thái Bitcoin từ "được điều khiển bởi tài sản đơn lẻ" thành "hệ sinh thái tài chính đa dạng", tương tự như sự thịnh vượng của DeFi trong hệ sinh thái Ethereum thông qua DAI và USDC. 2. Những stablecoin đô la Mỹ đáng chú ý trong hệ sinh thái Bitcoin là gì? Trước đây đã có nhiều dự án thử nghiệm, nhưng vấn đề cốt lõi là sự ổn định và rủi ro thanh lý do tài sản thế chấp biến động cao, tính không minh bạch của cầu nối chuỗi, thiếu rõ ràng trong cơ chế lợi nhuận và quản trị, cũng như sự tích hợp hệ sinh thái và định vị người dùng không đủ. Những vấn đề này hạn chế ứng dụng quy mô của stablecoin trong hệ sinh thái Bitcoin. Người chơi mới Mezo @MezoNetwork với MUSD thông qua công nghệ trưởng thành, định vị rõ ràng và chiến lược chi phí thấp, đã vượt qua vấn đề của DAII, là một con ngựa đen hiện nay. Ba vấn đề cốt lõi nhất của stablecoin trong hệ sinh thái Bitcoin là: Lợi nhuận đến từ đâu? Làm thế nào để giữ giá trị của stablecoin ổn định? Làm thế nào để đảm bảo an toàn của Bitcoin? Chúng ta hãy xem Mezo giải quyết như thế nào: (1) Lợi nhuận đến từ đâu? Lợi nhuận của Mezo chủ yếu đến từ lãi suất cho vay, tiền phạt thanh lý, phí đúc/ giao dịch và tiềm năng tăng giá của hệ thống điểm mats (kỳ vọng airdrop). Lãi suất thấp và khuyến khích điểm thu hút sự tăng trưởng quy mô người dùng, trong khi tiền phạt thanh lý và phí giao dịch cung cấp thu nhập ổn định trong thị trường biến động cao. Trong tương lai, Mezo có thể đa dạng hóa nguồn lợi nhuận thông qua tối ưu hóa cấu trúc phí và cơ chế quản trị. (2) Làm thế nào để giữ giá trị của stablecoin ổn định? Mục tiêu thiết kế của MUSD là liên kết 1:1 với đô la Mỹ, giá trị ổn định của nó phụ thuộc vào sự kết hợp của thế chấp vượt mức, điều chỉnh động và cơ chế thanh lý, lấy cảm hứng từ mô hình DAI của MakerDAO, nhưng tập trung vào tài sản Bitcoin. Thiết kế tài sản thế chấp đơn lẻ phù hợp với hệ sinh thái Bitcoin, nhưng cần đối mặt với rủi ro biến động giá. Mezo có thể tăng cường sự ổn định thông qua tối ưu hóa cơ chế dự đoán và thanh lý, cũng như mở rộng ứng dụng của MUSD. (3) Làm thế nào để đảm bảo an toàn của Bitcoin? Tài sản cốt lõi của Mezo là Bitcoin mà người dùng gửi vào (bao gồm BTC, tBTC, WBTC, v.v.), sự an toàn của nó phụ thuộc vào sự vững chắc của hợp đồng thông minh, cầu nối chuỗi và quản trị giao thức. Nền tảng kỹ thuật của Thesis và hoạt động minh bạch là điểm cộng, nhưng cầu nối chuỗi và dự đoán vẫn là điểm rủi ro tiềm ẩn. Mezo có thể củng cố sự an toàn thông qua cơ chế bảo hiểm và quản trị cộng đồng. 3. Tóm tắt Thị trường stablecoin đô la Mỹ của hệ sinh thái Bitcoin hiện nay chủ yếu đại diện bởi MUSD (Mezo), các stablecoin khác rõ ràng được thế chấp bằng Bitcoin và liên kết với đô la Mỹ hầu như không tồn tại. MUSD đã lấp đầy khoảng trống của stablecoin đô la Mỹ trong hệ sinh thái Bitcoin, chính xác nắm bắt sự chuyển đổi hành vi từ HODL sang tài chính hóa của người nắm giữ Bitcoin vào năm 2025. Nếu MUSD có thể đột phá trong các cảnh thanh toán (như chuyển tiền xuyên biên giới) và an toàn, nó rất có thể trở thành "ngân hàng phi tập trung" của hệ sinh thái Bitcoin, thúc đẩy sự phát triển tiếp theo của hệ sinh thái Bitcoin. Chúng ta có thể tiếp tục theo dõi.