Bitcoin Capital Marketization: Nästa cykelmotor för On-Chain Finance
Den här artikeln är från ett bidrag, representerar inte ChainCatchers åsikter och utgör inte något investeringsråd.
Bitcoin har länge betraktats som det "digitala guldet" i kryptovärlden och är eftertraktat för sina värdeförråd och inflationsbekämpande egenskaper, vilket lockar ett stort antal långsiktiga innehavare. Men med den snabba utvecklingen av on-chain-finansiering blir Bitcoins ofullständigt outnyttjade potential när det gäller kapitaleffektivitet allt mer framträdande. Ethereum har gett upphov till ekosystemet för likvida insatstoken (LST) genom insatsmekanismen - stETH gör det inte bara möjligt för ETH-innehavare att tjäna staking utan förbättrar också DeFi-likviditeten och kapitalkomponerbarheten. Däremot, medan Bitcoin fortsätter att leda marknaden med en marknadsandel på cirka 60 % och ett börsvärde på cirka 2,4 biljoner dollar, är dess on-chain-drift, avkastningsgenerering och komponerbarhet begränsade under lång tid – vilket lämnar stort utrymme för BTC DeFi-utveckling.
Under det senaste året har diskussionens fokus på kryptomarknaden gradvis flyttats från kortsiktig spekulation till tillgångseffektivitet och inkomstgenerering i kedjan. Ethereums insatsekonomi har mognat och likvida insatstillgångar som stETH har låst upp nya kapitalanvändningsstrategier: användare kan tjäna insatsinkomster samtidigt som de distribuerar dessa tillgångar i DeFi för att stapla ytterligare inkomster. Samtidigt har Bitcoin, som den största kryptotillgången sett till börsvärde, alltid saknat en liknande mekanism. De flesta BTC-innehavare väljer antingen att sitta sysslolösa eller förlita sig på centraliserade börser för begränsad avkastning, vilket begränsar deras förmåga att aktivt delta i kapitaloperationer på kedjan.
Bitcoins komponerbarhetsutmaning har också blivit ett av fokusen för marknadsdiskussioner. I och med framväxten av ett ekosystem med flera kedjor nöjer sig investerare inte längre med att bara använda BTC som ett värdeförråd, utan hoppas att det kan generera avkastning, fungera som säkerhet för utlåning och delta på derivatmarknaden. Denna förväntade förändring har drivit samhällen och institutioner att utforska BTC-likviditetsinnovationer – särskilt i Asien, där DeFi-antagandet accelererar och BTC-innehavare upplever en ökande efterfrågan på säkra avkastningskanaler.
I detta sammanhang lanserade Lombard LBTC, en räntebärande Bitcoin-tillgång. LBTC är en avkastningsbärande Bitcoin av institutionell kvalitet som är 100 % uppbackad av BTC och fritt komponerbar i DeFi. Dess passiva inkomst kommer från Bitcoin-insatsprotokollet som satsar den underliggande BTC till Babylon, vilket gör det möjligt för fonddistributörer att växa sina tillgångar samtidigt som de behåller exponeringen mot Bitcoin Core. LBTC har ökade avkastningsattribut jämfört med WBTC; Jämfört med decentraliserade förpackningslösningar som tBTC har LBTC fördelar när det gäller säkerhet och likviditet. Lanseringen av LBTC fyller en kritisk lucka i likviditeten för Bitcoin-insatser, vilket gör det möjligt för BTC-investerare att delta i "kapitaloperationer" på kedjan som ETH-innehavare.
Jämfört med andra plattformar är LBTC:s marknadspositionering mycket tydlig: Babylon tillhandahåller ett underliggande insatsprotokoll för tekniska nodoperatörer; EtherFi tillhandahåller ETH likvid staking för ETH-communityt; Ethena erbjuder syntetiska USD-avkastningar genom eviga kontrakt och arbitragestrategier; LBTC fokuserar på BTC-innehavare och institutionella investerare och balanserar låg volatilitet och komponerbarhet över kedjan, vilket gör det möjligt för användare att distribuera kapital effektivt samtidigt som säkerheten bibehålls. 
Ur ett marknadsprestandaperspektiv har LBTC sedan lanseringen i september 2024 satt ett rekord och överträffat 1 miljard dollar i TVL på bara 92 dagar. Mer än 80 % av LBTC är aktiv inom DeFi, som används för utlånings-, likviditets- och omsättningsstrategier, vilket lockar mer än 2 miljarder dollar i ny likviditet. LBTC är också en viktig del av Babylons Bitcoin-insatsprotokoll, står för 40 % av marknadsandelen och har ett djupt samarbete med Finality-leverantörer som Galaxy, Figment, Kiln och P2P. De bästa DeFi-protokollen, inklusive Aave, Maple, Spark och Morpho, har införlivat LBTC i säkerhetstillgångar av institutionell kvalitet, vilket ger BTC-innehavare möjligheter till komponerbart kapitalutnyttjande med låg risk. 
När det gäller säkerhet och teknik behåller LBTC också sin ledning. Lombard har byggt en säkerhetsmodell i flera lager som kombinerar institutionella konsortier, revisioner, flera godkännanden och tidlås för att säkerställa säkerheten för insatta BTC. Sedan lanseringen har LBTC aldrig haft en okopplad händelse och uppnått transparenta reserver genom PoR (Proof of Reserves) på kedjan, vilket ytterligare ökar användarnas förtroende. Denna säkerhet och transparens gör LBTC till en "högkvalitativ Bitcoin-tillgång", liknande AAA-produkter inom traditionell finans.
LBTC:s tvärregionala närvaro belyser också dess strategiska potential. Lombard SDK har integrerat Binance med Bybit, vilket underlättar för asiatiska användare att delta i BTC DeFi. LBTC är redan tillgängligt på kedjor som Base, Sui, Katana, BNB Chain med flera, och tillhandahåller innovativa verktyg och likviditetsinfrastruktur för DeFi-utvecklare i Kina, Sydkorea och andra länder. Genom att kombinera avkastning med låg risk med komponerbarhet med flera kedjor är LBTC inte bara en kärntillgång för DeFi-användare, utan öppnar också upp nya inkomstkanaler på kedjan för långsiktiga BTC-innehavare.
När det gäller jämförelse ärver LBTC logiken för ETH liquid staking (stETH-modellen) men tillämpar den på BTC-marknaden, vilket löser den långsiktiga bristen på on-chain-inkomst och komponerbarhet av Bitcoin. LBTC har ökat avkastningen jämfört med WBTC; LBTC erbjuder användarvänlighet, handelsbarhet och DeFi-komponerbarhet jämfört med Babylon; Jämfört med EtherFi fokuserar LBTC på BTC-tillgångar med låg volatilitet och distribution med flera kedjor; Jämfört med Ethena, även om den har olika tillgångsklasser, erbjuder den också verktyg för kapitaltillväxt på kedjan. Dessa kontraster visar tydligt LBTC:s unika värde och strategiska positionering.
Jämförelsetabell:
Ur oberoende forskares perspektiv har BTC:s likviditetsmarknad på kedjan fortfarande stor potential för tillväxt i framtiden. I takt med att Bitcoin gradvis integreras i institutionell tillgångsförvaltning och DeFi-produkter integreras djupare med BTC, kommer likvida insatstillgångar som LBTC att bli vanliga investeringsinstrument. Särskilt på den asiatiska marknaden finns det en stark efterfrågan på BTC-produkter med låg risk, hög transparens och hög komponerbarhet, och LBTC har verifierat produkternas genomförbarhet och marknadsacceptans. För investerare ger ett tidigt deltagande i sådana tillgångar inte bara grundläggande avkastning utan ger dem också en fördel av att vara först på marknaden i expansionen av det finansiella ekosystemet i BTC-kedjan.
Sammantaget är LBTC inte bara en nyckelnod i Bitcoins utveckling från ett värdeförråd till en kapitalmarknad på kedjan, utan har också potential att bli en cyklisk motor som driver finansialiseringen av BTC på kedjan. Dess kärnfördelar när det gäller säkerhet, likviditet, avkastning och komponerbarhet över kedjan gör det möjligt för BTC-innehavare och institutionella användare att låsa upp kapitaleffektivitet precis som i Ethereums ekosystem. I nästa cykel kommer sådana produkter att omforma BTC:s roll i on-chain-finansiering, förvandla den från "digitalt guld" till en fullt fungerande kapitalmarknad och öppna en ny tillväxtkurva för hela kryptoindustrin.