Почему я считаю, что институционализация на блокчейне станет следующим Альфа, начиная с обновления @LorenzoProtocol $BANK 🧐🧐 TL;DR 1) Почему институционализация на блокчейне? Торговля и доходы — это две основные потребности блокчейна. Капитал будет искать путь наименьшего сопротивления для глобального расширения, что идеально соответствует характеристикам блокчейна. 2) Почему Lorenzo? Объективный факт — накоплено 642 миллиона долларов TVL; финансовый абстрактный слой, соединяющий стратегическую и финансовую стороны. Модульность позволяет другим протоколам выступать в качестве каналов распространения стратегий Lorenzo. 3) Как перестроить логику оценки? Модель veToken, выкуп доходов. Становление институциональной инфраструктурой управления активами на блокчейне позволит Lorenzo получать больше доходов от протоколов, а также улучшит фундаментальные показатели, что также отразится на $BANK. ———————————————————————————————— Ниже приведен основной текст: Основной аргумент несложен: капитал естественным образом ищет возможности для неупорядоченного расширения (то есть не хочет быть ограниченным географией, регулированием и т.д.), что очень хорошо соответствует безразрешительным и децентрализованным характеристикам блокчейна. Капитальные потоки будут выбирать путь наименьшего сопротивления. Блокчейн — это такой путь. Развитие блокчейна сопровождается постоянной проверкой концепций, всегда отвечая на вопрос: «Что может и не может делать блокчейн?» На данный момент торговля и доходы — это два основных сценария. Институционализация на блокчейне означает предоставление институциональным клиентам (включая инвестиционные институты, фонды, проектные команды и других B2B пользователей) нативных торговых или доходных услуг с децентрализованными и безразрешительными характеристиками на блокчейне. В прошлом услуги для институтов в блокчейн-индустрии в основном предоставлялись централизованным способом Web2, например, хранение, мультиподпись кошельков, структурированные деривативы и т.д. Но сейчас явно ощущается, что с появлением модульности и повторного залога безопасность новых L1 и L2 может быть построена на основе биткойна и эфириума. Кроме того, с увеличением объема капитала в криптоактивах, способов хеджирования и глубины торговли, традиционные компании и суверенные фонды становятся более восприимчивыми к криптоактивам. Способы участия институтов в блокчейне расширяются от доходов старых DeFi, таких как @aave, @Uniswap, @CurveFinance, до повторного залога $BTC $ETH (например, @eigenlayer), и до новых RWA цепей. Капитал институтов на блокчейне постоянно вытекает за пределы основной сети эфириума. ———————————————————————————————— Что такое Lorenzo и что обновилось в Lorenzo? Lorenzo обновился от протокола залога BTC до институциональной инфраструктуры управления активами на блокчейне, предоставляя институциональным, активным и обычным пользователям нативные стратегии реальных доходов. Это не только изменяет нарратив, но и изменяет фундаментальные показатели и логику оценки. Lorenzo создал универсальный финансовый абстрактный слой (Financial Abstraction Layer), предоставляя институциональным, PayFi, RWA, DeFAI и другим проектам модульные доходные модули, которые можно комбинировать и проверять. Проще говоря, как показано на рисунке ниже, Lorenzo создал промежуточный слой, соединяющий доходные стратегии, активную сторону и пользователей. 1⃣ Поставщики доходных стратегий упаковывают доходные стратегии (например, фиксированный доход, защита капитала и динамическое плечо) в токены, которые пользователи покупают, создавая соответствующие токены, что эквивалентно покупке доходной стратегии. Их доходные стратегии могут основываться на реальных активах, таких как RWA активы, количественные фонды, или на CeFi стратегиях, таких как арбитраж на биржах, количественные стратегии и т.д. Торговые стратегии, которые раньше были доступны только профессиональным институтам, теперь Lorenzo может предоставлять на блокчейне и реализовывать сбор средств на блокчейне — выполнение вне блокчейна — расчет на блокчейне. Lorenzo называет это фондом торговли на блокчейне (OTF). В общем, поставщики доходных стратегий предоставляют доходные стратегии на основе Lorenzo и токенизируют стратегии. 2⃣ Активная сторона и пользователи — это покупатели стратегий, которые вносят активы и получают доходы от стратегий. Откуда приходят покупатели? Кошельки, эмитенты U-карт, проектные команды PayFi, пулы ликвидности DeFi, пулы ликвидности CEX и т.д. имеют накопление капитала и ищут безопасные и стабильные доходы. Поскольку доходы от стратегий токенизированы, это не только упрощает пользователям операции, позволяя им выбирать продукты на основе доходности, но и позволяет упаковывать стратегии и предоставлять их другим протоколам, например, RWA протоколу Plume и т.д. Посмотрите на рисунок и подытожьте: Поставщики доходных стратегий предоставляют стратегии финансовому абстрактному слою Lorenzo (Financial Abstraction Layer). Стратегии токенизируются в OTF (On-Chain Traded Fund), и разные стратегии соответствуют разным токенам. Институты, проекты PayFi, RWA, DeFAI могут использовать свои пулы ликвидности для покупки стратегических токенов или выступать в качестве дистрибьюторов, предоставляя эти стратегические токены своим пользователям. ———————————————————————————————— Вопрос в том, почему институты должны вкладывать деньги в Lorenzo? 1⃣ Во-первых, Lorenzo в настоящее время имеет 704 миллиона долларов TVL. Это установленный объективный факт. 2⃣ Во-вторых, доходные сценарии Lorenzo нативны, и внедрение CeFi или DeFi доходных стратегий на Lorenzo означает, что в других местах невозможно участвовать в этих стратегиях или есть определенные барьеры для участия. Пользователи передают активы на хранение, которые совместно управляются Lorenzo и партнерами PayFi, RWAFi, и отображаются на бирже. Профессиональные доходные стратегии в сочетании с доходными услугами на блокчейне предоставляют пользователям доходы. В плане безопасности Lorenzo предоставляет механизмы управления рисками и компенсации. 3⃣ В-третьих, токенизация доходов от стратегий Lorenzo означает, что стратегии имеют масштабируемость и могут быть развернуты в виде токенов на других цепях. Пример: 1) Например, профессиональная команда в качестве поставщика стратегий предоставляет стратегию на блокчейне Lorenzo, а затем токенизирует стратегию и предоставляет ее RWA цепи @plumenetwork. Пользователи могут покупать этот токен на цепи Plume, что эквивалентно владению этой доходной стратегией. 2) Еще один пример: предположим, что платформа опционов @DeribitOfficial предоставляет стратегию Green Leaf Loan или Silver Fern USDT Volatility Strategy в качестве поставщика стратегий. Институты могут покупать на блокчейне Lorenzo децентрализованным способом, отображая средства в стратегию централизованной торговой платформы. Это эквивалентно получению доходов от профессиональных институциональных стратегий централизованной биржи на блокчейне. ———————————————————————————————— Команда, финансирование и модель токенов Инвесторы Lorenzo включают @yzilabs (Binance Labs), @animocabrands, @GumiCryptos, @PortalVentures и др. Основатель @MattYe_MEP, COO @TadTobar. Токен $BANK, текущая рыночная капитализация составляет всего 29,05 миллиона долларов, FDV 143 миллиона долларов. Общий объем предложения $BANK составляет 2,1 миллиарда токенов, начальный объем обращения — 20,25%. Используется модель VE токенов, то есть пользователи блокируют токены для получения veBANK, что представляет собой право голоса и право на получение доходов от протокола. Кроме того, протокол будет использовать доходы для выкупа токенов $BANK. (Обратите внимание) ———————————————————————————————— Изменение фундаментальных показателей и логики оценки $BANK Основной фундаментальный показатель $BANK заключается в модели veToken и выкупе доходов. 1⃣ О veToken Экономическая модель veToken представлена проектом @CurveFinance и его токеном $CRV. Пользователи блокируют токены, чтобы получить veToken. Чем дольше время блокировки, тем больше veToken. veToken нельзя продать, у него нет ликвидности, но он может получать доходы от протокола. Кроме того, держатели veToken могут голосовать, выбирая, в какой пул направить вознаграждения $CRV. Это также источник покупок $CRV. Проекты, создающие пулы на Curve, покупают $CRV и блокируют его, чтобы голосовать за себя и направлять выбросы $CRV в свой пул, чтобы привлечь ликвидность. Кроме того, крупные держатели, чтобы получить больше вознаграждений, также голосуют за свои LP пулы. Таким образом, возникла $CRV War (война за CRV), и такие протоколы, как Convex, используют отсутствие ликвидности veCRV, чтобы привлекать пользователей блокировать $CRV на своей платформе и предоставлять ликвидный cvxCRV. Вернемся к $BANK. Механизм блокировки ve модели уменьшит рыночный объем обращения, что еще больше уменьшит и без того небольшую рыночную капитализацию в 14 миллионов долларов. Кроме того, возможно, что поставщики стратегий или крупные держатели, участвующие в какой-либо стратегии, купят $BANK и заблокируют его, чтобы направить вознаграждения $BANK на себя. Конечно, пока не известно, существуют ли вознаграждения за выбросы $BANK, Lorenzo еще не объявил об этом. 2⃣ Выкуп доходов В криптоиндустрии мало проектов с фундаментальными показателями, то есть с постоянными покупками. Если ликвидность плохая, рынок становится медвежьим, и без фундаментальных покупок цена токена может упасть еще сильнее. В бычьем рынке покупки создают цикл «цена токена — доходы». Фундаментальные показатели очень важны, и одна из ключевых точек — это постоянные доходы. Во-первых, Lorenzo предоставляет доходные сценарии, и это оригинальные реальные доходы, которые являются необходимостью. Во-вторых, независимо от торговли, комиссий или доходов от стратегий, все это принесет Lorenzo постоянные доходы, которые также будут возвращены $BANK. В общем, @LorenzoProtocol $BANK представляет собой новую попытку институционализации на блокчейне, которую можно отслеживать в долгосрочной перспективе. 🧐🧐