Depois de Spark, Sky aposta em Grove, estreia de RWA?

Por Alex Liu, Foresight News

O ecossistema Sky (anteriormente MakerDAO) lançou o Grove Finance, um novo protocolo financeiro descentralizado, em 25 de junho e recebeu uma concessão de financiamento inicial de US$ 1 bilhão do ecossistema Sky para impulsionar investimentos em ativos de crédito tokenizados, principalmente vouchers de empréstimos garantidos (CLOs).

A Grove é incubada pela Grove Labs, uma divisão da instituição blockchain Steakhouse Financial, e seus cofundadores incluem Mark Phillips, Kevin Chan e Sam Paderewski, entre outros. A equipe principal tem uma rica experiência em finanças tradicionais e DeFi e trabalhou para Deloitte, Citigroup, BlockTower, Hildene e outras instituições.

A Steakhouse Financial já desempenhou um papel fundamental em trazer ativos do mundo real (RWAs) para o ecossistema Sky, então o lançamento do Grove é visto como outra tentativa importante da Sky de conectar mercados de crédito mais tradicionais ao DeFi.

Posicionamento de produto e arquitetura de tecnologia da Grove

A Grove está comprometida em construir uma "infraestrutura de crédito de nível institucional" que conecte funcionalmente as finanças descentralizadas com o mercado de ativos de crédito tradicional regulamentado. O protocolo permite que projetos DeFi e gestores de ativos encaminhem fundos ociosos por meio de governança on-chain e invistam em produtos de crédito que passaram por conformidade estrita (atualmente com foco em estratégias CLO com classificação AAA) para obter rendimentos independentes da volatilidade do mercado de criptomoedas.

Segundo relatos, o ecossistema Sky investirá capital inicial no CLO Strategy Fund (JAAA) com classificação AAA da Anemoy, administrado pela Janus Henderson (Aberdeen Standard Investments), que foi lançado em parceria com a plataforma Centrifuge e é a primeira estratégia CLO com classificação AAA a ser negociável on-chain.

O Grove Protocol opera de forma aberta e sem custódia, com o objetivo de construir um "canal de capital financeiro tradicional DeFi" para melhorar a eficiência do capital, reduzir o atrito nas transações e fornecer recursos programáticos e diversificados de alocação de fundos para gestores de ativos e protocolos DeFi. De acordo com informações oficiais, a Grove pode estabelecer novos canais de distribuição global para gestores de ativos, fornecer parcerias de capital on-chain de ponta para vários protocolos/DAOs e aumentar a credibilidade e a sustentabilidade de todo o ecossistema DeFi.

Em poucas palavras, a arquitetura de tecnologia da Grove gira em torno da governança on-chain e do roteamento automatizado de capital, transformando stablecoins ou outro capital ocioso mantido por protocolos de criptomoedas em investimentos em ativos de crédito de nível institucional para otimizar retornos e riscos.

Semelhanças e diferenças entre Grove e Spark

O protocolo Spark no ecossistema Grove e o protocolo Spark no ecossistema Sky pertencem à subunidade autônoma (subDAO, também conhecida como "Star") sob o plano de transformação "Endgame" da MakerDAO (Sky), mas o posicionamento e o mecanismo dos dois são obviamente diferentes.

Lançado em 2023, o Spark é o primeiro ecossistema Star in the Sky, apresentando um mecanismo de receita de "stablecoins + RWAs". Contando com a reserva de stablecoin DAI/USDS emitida pela Sky, a Spark lançou produtos como SparkLend, Spark Savings e Spark Liquidity Layer (SLL). Os usuários podem depositar USDS, USDC ou DAI para participar de empréstimos ou ganhos agrícolas e alocar fundos para pools de ativos, como empréstimos DeFi, empréstimos CeFi e títulos do tesouro tokenizados por meio do mecanismo de risco dinâmico, de modo a obter uma renda relativamente estável.

Implantado em várias cadeias, o Spark atualmente gerencia mais de US$ 3,5 bilhões em liquidez de stablecoin e lançou seu token de governança nativo, SPK (e lançado para a comunidade), onde os usuários podem ganhar recompensas adicionais apostando SPK, participando de governança e Community Boost. Com ênfase na transparência e auditabilidade, a equipe da Spark visa um nível de retorno ligeiramente mais alto do que os títulos do Tesouro dos EUA para atender à necessidade de retornos ajustados ao risco

Em contraste, Grove está mais focado em grandes quantidades de crédito de nível institucional. Sua primeira implantação de US$ 1 bilhão para se conectar ao fundo CLO com classificação AAA da Aberdeen demonstra que a Grove tem como alvo usuários com maior capital e requisitos de estabilidade de renda mais altos, como gestores de ativos e protocolos DeFi. O Grove acaba de ser lançado e é muito cedo para lançar um token de governança, e seu mecanismo de incentivo se reflete principalmente em permitir que os projetos DeFi "revitalizem reservas ociosas e obtenham retornos sobre ativos de maior qualidade".

Simplificando, o Spark pode ser visto como um produto de rendimento para detentores comuns de stablecoin no ecossistema Sky, enquanto o Grove é um protocolo de infraestrutura que cria canais de crédito on-chain para projetos e instituições de grande escala. Ambos fazem parte da estratégia "Endgame" da Sky, que se concentra na introdução de ativos reais on-chain: o Spark enriquece os rendimentos das stablecoins com RWAs, como títulos do tesouro, e o Grove enriquece a alocação de ativos DeFi com ativos de crédito, como empréstimos garantidos.

Pode-se ver que Grove está no caminho da RWA, concentrando-se em completar o quebra-cabeça do crédito institucional fora do sistema Spark.