Penelitian KAIO @KAIO_xyz (sebelumnya Libre Capital) adalah protokol appchain berdaulat untuk tokenisasi aset dunia nyata khusus institusional, yang mengalihkan mereknya dari Libre Capital pada Juli 2025 dan mengadvokasi infrastruktur on-chain dari aset yang diatur. Ini telah menarik putaran awal senilai $11 juta yang dipimpin oleh Laser Digital milik Nomura, dan telah mengamankan kredibilitas institusional dengan dana on-chain dari manajer global seperti BlackRock, Brevan Howard, dan Hamilton Lane. Struktur dasar protokol dirancang di sekitar 'infrastruktur multi-rantai yang ramah regulasi'. KAI beroperasi pada rantai lapisan-1 berdaulat berdasarkan Polygon CDK, menegakkan semua prosedur verifikasi KYC/AML dan persyaratan investor yang memenuhi syarat di tingkat protokol. Ini menggunakan zkVM berdasarkan RISC Zero untuk memenuhi persyaratan otentikasi badan pengatur tanpa mengekspos informasi pribadi, dan memverifikasi nilai aset bersih (NAB) aktual dari aset off-chain secara real time melalui oracle PoR dan NAVLink Chainlink. Selain itu, ini mengintegrasikan LayerZero dan CCIP untuk mempertahankan sirkulasi tunggal antara lebih dari 120 rantai, dan mengotomatiskan langganan dan penukaran di jaringan Hedera dengan lebih dari 10.000 transaksi per detik dan biaya rendah (pada level $0,0001). Model tokenisasi KAIO didasarkan pada struktur unit dana. Dana pasar uang (MMF) BlackRock 'ICS USD Liquidity', dana makro global Brevan Howard, dana kredit swasta Hamilton Lane, dan dana hasil Bitcoin Laser Digital adalah perwakilan, yang semuanya dipetakan 1:1 dengan token on-chain. Namun, dari $200 juta yang diumumkan dalam hal total skala tokenisasi, TVL on-chain yang sebenarnya hanya $42 juta, menunjukkan bahwa sebagian besar aset tetap dijaga secara off-chain atau telah ditebus. Investor harus memenuhi syarat untuk masuk setidaknya $10.000 dan melalui prosedur KYC yang ketat, yang biasanya dikeluarkan melalui entitas Singapura dan struktur Cayman. Secara teknis, ini selengkap 'infrastruktur RWA 2.0', tetapi respons pasar yang sebenarnya minimal. Karena struktur yang tidak memungkinkan partisipasi ritel, tidak ada volume transaksi, dan kegiatan on-chain terutama dalam bentuk operasi percontohan antar-institusi. Strategi konten juga terutama terdiri dari promosi institusional, dan BlackRock, Hedera, Sebagian besar siaran pers berorientasi pada kemitraan seperti Aave Horizon. Tidak ada program komunitas, AMA, webinar, atau insentif ekosistem berbasis SDK untuk investor umum atau pengembang. Akibatnya, meskipun KAIO secara teknis canggih, eksposur pasar dan penyebaran komunitasnya sangat rendah. Dalam lanskap kompetitif, KAI menggunakan titik khusus 'tokenisasi aset teregulasi tingkat dana' sebagai titik pembeda, tidak seperti RWA tujuan umum atau protokol berorientasi pinjaman seperti Centrifuge dan Maple Finance. Selain itu, ia tidak bergantung pada satu rantai tetapi mengelola sirkulasi di beberapa rantai, dan mengintegrasikan oracle, kepatuhan, langganan, dan prosedur penukaran di tingkat protokol. Namun, ia tertinggal dari para pesaingnya dalam metrik dunia nyata seperti TVL, volume perdagangan, dan jumlah dompet aktif, terutama dengan Sentry Fusion $1,1 miliar dan AUM Maple $4 miliar sebesar $42 juta, menunjukkan bahwa belum ada validasi pasar nyata. Singkatnya, KAIO adalah infrastruktur untuk menerbitkan dan mengelola aset institusional yang diatur dengan aman di blockchain, dan merupakan proyek yang memiliki kelengkapan struktural dan keterkaitan kelembagaan. Namun, dalam hal indikator operasional utama seperti akuisisi likuiditas aktual, aktivitas pengguna, dan integrasi pertukaran, ini tetap menjadi proyek eksperimental pada tahap awal. Dalam jangka pendek, perlu untuk mengamankan likuiditas dan meningkatkan transparansi, dan dalam jangka menengah hingga panjang, perlu untuk memperluas melampaui mitra institusional, dan perlu untuk menggabungkan konten komunitas dan pendidikan untuk membangun kesadaran dan kepercayaan pasar bersama-sama. Potensi KAIO tentu ada, tetapi saat ini dianggap berada dalam tahap 'infrastruktur tenang', di mana inovasi teknologi dan kepercayaan kelembagaan saja tidak cukup untuk memberikan pengaruh yang cukup di pasar. Mengubah Dana Institusional Onchain.