Marinade masih merupakan salah satu peluang yang paling salah harga secara struktural dalam kripto: @MarinadeFinance mengelola SOL yang dipertaruhkan senilai $1,7 miliar dan diperdagangkan pada $130 juta FDV (efektif 0,076x kelipatan FDV/TVL) Sementara pesaing mengelola SOL yang dipertaruhkan senilai $2,9 miliar dan diperdagangkan pada $1,9 miliar FDV (efektif 0,66x FDV/TVL kelipatan) Itu adalah kesenjangan 8,6x antara valuasi MNDE saat ini dan potensi peer-adjusted Ketika kami menerbitkan penyelaman mendalam Marinade kami pada bulan Maret, kami menyebutnya sebagai taruhan paling asimetris pada Solana. Tiga bulan kemudian, tesis inti telah divalidasi, dibuka, dan dikodekan ke era staking institusional berikutnya. Inilah mengapa $MNDE sekarang terlihat lebih menarik: (1) Prediksi awal sekarang menjadi fakta di lapangan Pada bulan Maret, kami membingkai Marinade sebagai primitif institusional yang hilang untuk Solana, rangkaian produk yang dibangun untuk aliran modal sadar hak asuh, dengan protokol bootstrap yang menangkap bagian yang tidak proporsional dari aliran staking Solana. Itu sebelumnya: - Pengajuan ETF Solana sedang dalam jalur menuju persetujuan - SEC membuka pintu untuk inklusi staking - Marinade dinobatkan sebagai penyedia pertama di ETF AS Oleh karena itu, alih-alih keberuntungan, itu adalah tesis yang dimainkan. (2) Overhang peraturan dicabut Dalam pergeseran penting, SEC mengklarifikasi bahwa staking-as-a-service, operasi validator, dan bahkan delegasi kustodian mandiri bukan merupakan aktivitas sekuritas. Untuk Marinade Native (jalur staking non-kustodian sepenuhnya) ini adalah katalitik. Mengapa? Karena desain Marinade menjadi tepi strukturalnya. Produk sekarang berada di sweet spot peraturan: - Infrastruktur selaras dengan mandat kelembagaan - Tidak ada instrumen derivatif atau token passthrough - Tidak ada risiko hak asuh - Sesuai dengan desain (3) Pilih Bumbu menjadi default Bulan lalu, pengajuan ETF Solana AS Canary Funds secara resmi menunjuk Marinade Select sebagai penyedia stakingnya. Ini bukan mSOL. Ini adalah produk perutean baru yang sesuai dengan validator yang: - Hanya delegasi ke validator KYC - Menegakkan kondisi pemotongan etis - Berjalan pada infra kelas 2 SOC ETF membutuhkan transparansi, kepercayaan, dan rekam jejak. Bumbu memfasilitasi semuanya. (4) Persetujuan ETF Solana sekarang akan segera terjadi SEC telah meminta penerbit ETF untuk merevisi S-1 dengan bahasa khusus staking. Analis sekarang mengharapkan persetujuan pada awal Juli. Setiap sinyal, mulai dari klarifikasi penebusan dalam bentuk barang hingga tinjauan yang dipercepat, menunjuk ke lampu hijau. Setelah ETF ini ditayangkan, hasil staking akan menjadi fitur depan dan tengah. Bumbu sudah dibuat untuk itu dan siap menyerap aliran. (5) Akrual nilai ke token MNDE Dengan proposal tata kelola MIP.5, Marinade terikat untuk merutekan hasil protokol langsung ke staker MNDE, menciptakan akrual nilai pertama yang jelas dan persisten untuk token. Pasangkan itu dengan permintaan validator untuk MNDE (untuk memenangkan delegasi dalam lelang SAM), dan Anda mendapatkan roda gila dua aspek: - Pembagian hasil - Kekuatan penawaran berbasis saham Keduanya tumbuh. Tidak ada harganya. (6) Protokol yang dibangun untuk suatu tujuan, bukan hanya hype Tidak ada program poin. Tidak ada game airdrop. Tidak ada tebing VC. Tidak ada overhang. Sepenuhnya bootstrapped. Staking Solana bersifat institusional sekarang. Bumbu adalah backend. Ini sudah mengarahkan sebagian besar dari semua Solana yang dipertaruhkan dan dengan persetujuan ETF SOL pasti akan menyerap lebih banyak secara eksponensial, namun diperdagangkan pada $130 juta FDV. Delta itu tidak akan bertahan lama.