Les actifs tokenisés du monde réel augmentent de 65 % grâce à l’afflux d’argent intelligent

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est en train de devenir l’une des plus grandes histoires de la crypto.

Selon un nouveau post X de DeFiLlama du 3 juillet, la valeur totale bloquée (TVL) des RWA sur les principaux protocoles a atteint 12,83 milliards de dollars. Il s’agit d’une augmentation par rapport aux 7,75 milliards de dollars du début de l’année. Et une augmentation de 65 % en seulement six mois.

Les principaux protocoles d’actifs du monde réel tokenisés incluent désormais BlackRock BUIDL, Ethena USDt et Ondo Finance, sur la base de la valeur totale bloquée (TVL).

BUIDL de BlackRock est en tête avec 2,83 milliards de dollars répartis sur six chaînes. Le protocole de trésorerie synthétique d’Ethena suit avec 1,46 milliard de dollars, tandis qu’Ondo suit de près avec 1,39 milliard de dollars, soutenu par son produit de trésorerie américaine tokenisé OUSG et de nouvelles offres d’obligations à court terme.

Franklin Templeton se classe également dans le top six avec 753,8 millions de dollars, ce qui en fait l’un des plus grands acteurs de la finance traditionnelle à tokeniser un fonds du marché monétaire sur la chaîne.

Sa plateforme Benji permet aux acheteurs qualifiés de détenir des actions de son FOBXX (Franklin OnChain U.S. Government Money Fund) nativement sous forme de jetons blockchain.

Parmi les autres noms notables, citons Paxos Gold et Tether Gold, qui continuent de dominer l’or tokenisé. OpenEden, Centrifuge et Maple Finance complètent le classement, ciblant le crédit privé et les titres à revenu fixe natifs de la DeFi.

Malgré une TVL plus faible, des protocoles tels que Superstate, Goldfinch et Anemoy Capital sont progressivement adoptés par les institutions, en particulier de la part des allocateurs axés sur le climat et les marchés émergents.

Qu’est-ce que les institutions achètent vraiment ?

La majeure partie des entrées d’actifs pondérés en fonction des risques reste dans les produits du Trésor tokenisés. Selon les données de DeFiLlama, Ondo Finance représente plus de 35 % de la TVL totale des RWA, en grande partie grâce à son produit d’obligations tokenisées OUSG.

Mais la tokenisation immobilière gagne également du terrain, plusieurs plateformes utilisant des modèles de propriété fractionnée pour tokeniser les participations immobilières, souvent axées sur les marchés émergents.

Il y a également une activité croissante autour des actifs liés au climat, y compris les crédits carbone, qui sont intégrés via des protocoles tels que Toucan et Flowcarbon.

Cette tendance met un prix sur les produits de rendement conformes à la réglementation sur la chaîne. C’est le pari que semblent faire les traders institutionnels.

De plus, si l’on se fie aux tendances d’embauche en cryptomonnaies, les emplois juridiques n’ont cessé d’augmenter, ce qui donne plus de crédibilité à ces produits.

Qui est à l’origine de cette croissance ?

Malgré un large éventail de protocoles RWA, l’activité des utilisateurs est très concentrée. Les tableaux de bord Dune montrent que si les volumes de transactions hebdomadaires sur les plateformes d’actifs du monde réel restent élevés, le nombre de portefeuilles actifs a à peine dépassé les 300.

C’est une petite foule pour le genre de capital qui se déplace dans l’espace.

Au lieu de milliers d’utilisateurs de DeFi à la recherche de rendements rapides, cette vague RWA semble plus sélective. Le schéma : volume élevé, faible nombre d’utilisateurs, indique souvent que les plus gros joueurs interviennent discrètement. Pensez aux family offices, aux fonds favorables à la conformité ou aux entités soutenues par TradFi qui expérimentent les rails onchain

Franklin Templeton a confirmé que son fonds tokenisé est convoité par des family offices et des banques privées qui cherchent à obtenir un règlement on-chain sans compromis réglementaire.

Quelle est la prochaine étape pour le marché des actifs pondérés en fonction des risques ?

Le Genius Act, un projet de loi américain actuellement examiné par le Congrès, pourrait apporter plus de clarté à l’émission et à la négociation de titres tokenisés.

S’il est adopté, il pourrait permettre à des plateformes comme Ondo et Franklin Templeton d’émettre directement au détail sans passer par des cerceaux au niveau de l’État.

Dans le même temps, Ethereum (ETHUSD) continue de servir de couche de base dominante pour les RWA. Malgré des expériences sur Avalanche et Polygon, la plupart des protocoles s’installent sur Ethereum pour plus de clarté juridique et de maturité des outils.

Pour l’instant, l’argent intelligent continue de se charger dans les RWA tokenisés, mais la clarté autour des cadres juridiques pourrait décider si cet élan se maintiendra jusqu’en 2025.

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