Le bouclage d'actifs générant des rendements est désormais extrêmement répandu dans la DeFi, avec les PT de Pendle représentant 5,8 milliards de dollars en collatéral de marché monétaire. Mais qu'est-ce qui rend les PT si attrayants ? Aujourd'hui, votre garçon examine la capacité des PT à créer des stablecoins générant des rendements structurellement supérieurs et comment cela stimule la croissance des protocoles. I. Bouclage à effet de levier Le bouclage à effet de levier fonctionne sur un principe très simple : tirer parti de l'écart entre le rendement sous-jacent d'un collatéral et son coût d'emprunt. Un utilisateur raisonnable serait prêt à boucler jusqu'à (ou près de) le point où l'APY du collatéral ~= APY d'emprunt, car c'est essentiellement un rendement sans risque. Le bouclage est bénéfique pour les utilisateurs ET les protocoles : - Les utilisateurs obtiennent des rendements amplifiés - Les protocoles obtiennent de la liquidité à partir de la dette II. Rendement du...
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