El mercado de las stablecoins podría eclipsar pronto a todo el ecosistema de comercio de criptomonedas que le dio origen, ya que los vientos de cola regulatorios permiten la integración de los tokens de valor fijo en la economía principal, según las predicciones del banco global Citi.
Más allá de su papel como efectivo tokenizado para la comunidad de comercio de criptomonedas, las stablecoins -tokens digitales cuyo valor está vinculado principalmente al dólar estadounidense- ya se están expandiendo a los pagos y las remesas. Es probable que en los próximos cinco años reemplacen algunas tenencias de divisas estadounidenses nacionales y extranjeras, así como que formen parte de la liquidez a corto plazo mantenida en los bancos, según un informe reciente del grupo de expertos Future Finance del Citi Institute. Si se pueden emitir stablecoins con rendimiento, éstas pueden encontrar un papel en los depósitos a plazo y en los fondos del mercado monetario minorista.
"Estamos estudiando la integración de las stablecoins en lo que se llama la economía convencional", dijo en una entrevista Ronit Ghose, directora global de Futuro de las Finanzas del Citi Institute. "Por ejemplo, las stablecoins podrían ser el pata de efectivo para los activos financieros tokenizados, o para los pagos de las pymes y las grandes empresas. El dólar, y en menor medida el euro, tiene este tipo de estatus de moneda internacional. Las stablecoins permiten a personas de todo el mundo tener dólares o euros de una manera fácil y de bajo costo".
El tamaño del mercado de stablecoins es actualmente de alrededor de USD 240 mil millones, liderado por los USD 145 mil millones de USDT de Tether y los USD 60 mil millones de USDC de Circle. Según la predicción del caso base de Citi, las stablecoins crecerán hasta los USD 1.6 billones en 2030, siempre que el apoyo regulatorio y la integración institucional se afiancen. En el escenario más alcista del banco, el mercado podría dispararse hasta los 3,7 billones de dólares. (La capitalización del mercado global de criptomonedas hoy es de alrededor de USD 3.45 billones).
Grandes empresas de criptomonedas como Fireblocks, una plataforma para gestionar y mover criptoactivos, dijeron que también han notado un cambio en el uso de stablecoins, alejándose de una herramienta de negociación de liquidación y rampa de entrada y salida hacia los pagos.
"Las empresas de pagos están aprovechando las stablecoins para una variedad de flujos de pago puros, como transferencias transfronterizas, remesas, liquidaciones comerciales y otros", dijo el CEO Michael Shaulov en un correo electrónico. "Las empresas de pago representan el 11% de todos nuestros clientes, pero el 16% de las transacciones totales de stablecoins, con un crecimiento de más del 30% intertrimestral en volúmenes. Es probable que este crecimiento continúe, y representarán el 50% del volumen de la stablecoin dentro de 12 meses".
En los últimos 90 días, el volumen combinado de USDT y USDC en Fireblocks fue de USD 517 mil millones, alrededor del 44% del volumen total, una cifra que se ha duplicado en los últimos años. De esa cantidad, las empresas de pagos generaron 82.000 millones de dólares, un 38,2% más que el trimestre anterior, según Fireblocks.
El Imperio Contraataca
En el pasado, el equipo de Future Finance de Citi ha sopesado el potencial de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), a menudo vistas como la antítesis de la innovación libertaria libre por parte de la comunidad de criptomonedas, una opinión que también comparte el presidente Donald Trump.
Para Ghose, de Citi, el crecimiento de las stablecoins plantea muchas preguntas: si Estados Unidos apoya las stablecoins, ¿Europa también lo hará? ¿O Europa preferirá las CBDC? ¿Crecerán las CBDC en el resto del mundo? ¿Cómo se desarrollarán los tokens de depósito y los depósitos tokenizados?
Cualquiera que sea el panorama, es probable que los bancos aprovechen todo lo anterior, dijo Ghose. Todos los bancos, por definición, realizan pagos interbancarios, lo que tiene sentido con una CBDC mayorista, así como con CBDC minoristas, dijo.
"Dependiendo del país, puede haber una opción de stablecoin o puede haber una opción de CBDC", dijo Ghose. "Desde la perspectiva de las criptomonedas, es como Starwars, donde las CBDC son el Imperio malvado, a diferencia de los chicos de las criptomonedas, que se ven a sí mismos como Luke Skywalker".