最近在看 Yala，蠻有意思的一個結構 @yalaorg 這波牛市，BTC 很明顯是市場共識最強的敘事之一。你不管喜不喜歡比特幣本位，數據擺在那裡，現貨 ETF、主流機構、流動性，整個格局就是錢往 BTC 聚。 但說穿了，BTC 真正能參與 DeFi、RWA 的方案還很少，多數不是中心化借貸平台，但傳統巨鯨不信任，不然就是 Restaking、LSD 類的「人造收益層」，問題一堆 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ Yala 的設計邏輯我覺得可以拆開看： 📷 核心是重新定義「BTC 原生流動性」 大戶透過自托管結構鎖定 BTC，重點是資產不離身； 協議用 CRSM 自動調控抵押率，避免被清算； $YU 當成 BTC 的穩定幣債務工具，拆開來看很像傳統金融的「國債結構」，散戶是債主，機構來借錢； 不只是概念，$YU 已經整合 EVM、Solana、RWA 等生態，實際場景在鋪。 補充: CRSM（抵押率自穩模組）是 Yala 自托管模式下，防止清算的重要設計。 CRSM 的作用是： 當抵押率快接近清算線，系統會自動從 $YU 的收益場景中撤回部分資產，提前還債，穩定倉位，避免被清算，整體降低風險，保障 YBTC 的穩定性。 📷 為什麼這結構相對合理？ Restaking 年化 1%，更沒有相關POS Slash的處罰； 中心化平台像 BlockFi、Celsius，之前暴雷案例太多，託管安全性根本靠不住； 真正 BTCFi 要做起來，一定是先讓資產安全性、主權可控，再來談收益和策略。 Yala 至少在這邏輯下，補了市場一塊空缺。 📷 參與門檻跟設計 散戶：USDC 1:1 換 $YU，無滑點，穩定池拿年化利息； 大戶：自托管 BTC，通過 Yala Bridge 轉 YBTC，參與 CDP 倉位，CRSM 幫你看倉避免清算； 多鏈場景：$YU 已進入多個生態，跨鏈方案後續還會升級。 📷 TGE 倒數，BTCFi 的窗口期 $YU 已經準備 TGE，官方還沒公開日期，但節奏來看快了。 這波如果 BTC 繼續走強，BTCFi 概念會被反覆提，Yala 這種結構、資金、實際落地都有一定基礎的，值得關注。 市場還是那句老話：BTC是這波最硬的基本面之一，誰能在 BTC 上層流動性做出新模式，至少都會被市場試一次。 ------------------------------------------------- 此外，市場驗證：資金信任已建立 Yala 在種子輪融資中，投資機構在獲得投資配額的同時，已承諾實際存入 BTC，這些加密行業的一線資本，用真金白銀驗證了 Yala 架構的可靠性。 官網: 文檔: