Po Sparku sází Sky na Grove, debutuje RWA nováčk?

Autor: Alex Liu, Prognostické zprávy

Ekosystém Sky (dříve MakerDAO) spustil 25. června Grove Finance, nový decentralizovaný finanční protokol, a obdržel počáteční grant ve výši 1 miliardy dolarů od ekosystému Sky na podporu investic do tokenizovaných úvěrových aktiv, především zajištěných úvěrových poukázek (CLO).

Grove je inkubován společností Grove Labs, divizí blockchainové instituce Steakhouse Financial, a mezi její spoluzakladatele patří mimo jiné Mark Phillips, Kevin Chan a Sam Paderewski. Základní tým má bohaté zázemí v oblasti tradičních financí a DeFi a pracoval pro společnosti Deloitte, Citigroup, BlockTower, Hildene a další instituce.

Společnost Steakhouse Financial již dříve hrála klíčovou roli při zavádění reálných aktiv (RWA) do ekosystému Sky, takže spuštění Grove je považováno za další důležitý pokus společnosti Sky propojit tradičnější úvěrové trhy s DeFi.

Umístění produktů a technologická architektura společnosti Grove

Společnost Grove se zavázala vybudovat "úvěrovou infrastrukturu institucionální úrovně", která funkčně propojuje decentralizované finance s regulovaným tradičním trhem kreditních aktiv. Protokol umožňuje projektům DeFi a správcům aktiv směrovat nečinné prostředky prostřednictvím správy v řetězci a investovat do úvěrových produktů, které prošly přísným dodržováním (v současné době se zaměřením na strategie CLO s hodnocením AAA), aby získali výnosy nezávislé na volatilitě kryptotrhu.

Podle zpráv bude ekosystém Sky investovat počáteční kapitál do fondu Anemoy CLO Strategy Fund (JAAA) s ratingem AAA, který spravuje společnost Janus Henderson (Aberdeen Standard Investments) a který byl spuštěn ve spolupráci s platformou Centrifuge a je první strategií CLO s ratingem AAA, která je obchodovatelná v řetězci.

Protokol Grove funguje v open-source, nevazební formě, jehož cílem je vybudovat "tradiční finanční kapitálový kanál DeFi" s cílem zlepšit kapitálovou efektivitu, snížit transakční tření a poskytnout programatické a diverzifikované možnosti alokace fondů pro správce aktiv a protokoly DeFi. Podle oficiálních informací může Grove vytvořit nové globální distribuční kanály pro správce aktiv, poskytovat špičková kapitálová partnerství v řetězci pro různé protokoly/DAO a zvýšit důvěryhodnost a udržitelnost celého ekosystému DeFi.

Stručně řečeno, technologická architektura Grove se točí kolem správy v řetězci a automatizovaného směrování kapitálu, které transformuje stablecoiny nebo jiný nevyužitý kapitál držený krypto protokoly na investice do úvěrových aktiv na institucionální úrovni za účelem optimalizace výnosů a rizik.

Podobnosti a rozdíly mezi Grove a Spark

Protokol Spark v ekosystému Grove a protokol Spark v ekosystému Sky patří do autonomní podjednotky (subDAO, známé také jako "Star") v rámci transformačního plánu "Endgame" společnosti MakerDAO (Sky), ale umístění a mechanismus těchto dvou jsou zjevně odlišné.

Spark, který byl spuštěn v roce 2023, je prvním ekosystémem Star in the Sky, který obsahuje příjmový motor "stablecoiny + RWA". Společnost Spark, která se spoléhá na rezervu stablecoinů DAI/USDS vydanou společností Sky, uvedla na trh produkty jako SparkLend, Spark Savings a Spark Liquidity Layer (SLL). Uživatelé mohou vkládat USDS, USDC nebo DAI, aby se podíleli na půjčování nebo výdělcích farem, a alokovat prostředky do fondů aktiv, jako jsou půjčky DeFi, půjčky CeFi a tokenizované státní dluhopisy prostřednictvím dynamického rizikového motoru, aby získali relativně stabilní příjem.

Spark, který je nasazen ve více řetězcích, v současné době spravuje likviditu stablecoinů v hodnotě více než $3,5 miliardy a spustil svůj nativní správní token SPK (a airdropoval do komunity), kde mohou uživatelé získat další odměny vsazením SPK, účastí na správě a podporou komunity. S důrazem na transparentnost a auditovatelnost se tým Spark zaměřuje na mírně vyšší úroveň návratnosti než americké státní dluhopisy, aby uspokojil potřebu výnosů upravených o riziko

Naproti tomu Grove se více zaměřuje na velké množství úvěrů na institucionální úrovni. Její první nasazení ve výši 1 miliardy USD na propojení s fondem CLO společnosti Aberdeen s ratingem AAA ukazuje, že společnost Grove se zaměřuje na uživatele s větším kapitálem a vyššími požadavky na stabilitu příjmů, jako jsou správci aktiv a protokoly DeFi. Grove byl právě spuštěn a je příliš brzy na spuštění tokenu pro správu a jeho motivační mechanismus se odráží především v tom, že umožňuje projektům DeFi "revitalizovat nečinné rezervy a získávat výnosy z aktiv vyšší kvality".

Zjednodušeně řečeno, Spark lze považovat za výnosový produkt pro běžné držitele stablecoinů v ekosystému Sky, zatímco Grove je infrastrukturní protokol, který buduje kreditní kanály v řetězci pro rozsáhlé projekty a instituce. Obě jsou součástí strategie "Endgame" společnosti Sky, která se zaměřuje na zavádění reálných aktiv v řetězci: Spark obohacuje výnosy stablecoinů o RWA, jako jsou státní dluhopisy, a Grove obohacuje alokaci aktiv DeFi o úvěrová aktiva, jako jsou zajištěné půjčky.

Je vidět, že Grove je na cestě RWA a zaměřuje se na dokončení institucionální úvěrové skládačky mimo systém Spark.