تنخفض الدائرة بنسبة 15٪ ، هل لا تزال العملات المستقرة تلعب بثبات؟

المؤلف: جيلونج

استيقظت في وقت مبكر من هذا الصباح ورأيت أول حصة من العملة المستقرة الشهيرة Spicy Chicken في سوق الأسهم الأمريكية ، Circle ، تنخفض بنسبة 15٪ ، وذهبت على الفور لتسأل صديقا لي ، لأنه باع 200 صفقة تنتهي صلاحيتها في 27 يونيو ، وفي الليلة الماضية كان سعر هذا يحتضر وجلس في حالة صدمة.

صفقة أمس البالغة قيمتها 11.6 مليار لشركة Tianfeng Securities في أسهم A ، قلت مجلس الإدارة مرارا وتكرارا ، وكانت اللعبة الطويلة والقصيرة مكثفة للغاية ، وانخفضت الأخ الرائد Guotai Junan International ، التي حفزت هذه الموجة من الوسطاء ، بنسبة 15٪ تقريبا أمس. من المحتمل أن يكون الثيران في هذه التذاكر غير مرتاحين.

إذن ما هي العملة المستقرة بالضبط؟ هل هي موجة من الضجيج ، أم أنها اتجاه ضخم في المستقبل؟

العملات المستقرة ، كما يوحي الاسم ، هي عملات معدنية بأسعار مستقرة نسبيا. إنها عملة مشفرة ، مثل البيتكوين. الفرق هو أن سعره مرتبط بنوع من الأصول المستقرة. بشكل عام ، هناك أربعة أنواع من العملات المستقرة ، النوع المدعوم بالعملات الورقية هو الأكبر.

كمثال بسيط ، أنت تعطي 1،000،000 دولار إلى Circle ، وسك Circle بقيمة 1،000،000 USDC في محفظتك. يجب أن تكون USDC التي تصدرها مضمونة بالأصول التي تمتلكها ، وأصولها الضمانية هي بشكل عام عملة ورقية (مثل الدولار الأمريكي) أو سندات أمريكية قصيرة الأجل.

بسبب هذا الربط 1: 1 ، حققت العملات المستقرة مثل USDC قيمة عملة مستقرة بشكل أساسي. بالطبع ، كان لها أيضا هبوط قصير ، أي في مارس 23 ، لأن سيركل كان لديه 3.3 مليار دولار في بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة ، وأغلق البنك فجأة ، مما تسبب في حالة من الذعر في السوق ، وانخفض USDC إلى 0.88-0.92 دولار في وقت ما. ومع ذلك ، تمت استعادة المرساة في اليومين التاليين ، حيث ضمن بنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين الفيدرالية للمودعين الدفع بالكامل.

قد يكون لدى الكثير من الناس لغز حول سبب وجوب إعطاء 1 مليون إلى Circle مقابل عملة مستقرة مكافئة. كما تعلم ، لا تدفع Circle فائدة على المليون الذي تقدمه (أحدث فاتورة "عبقري" في الولايات المتحدة تمنعها صراحة من دفع الفائدة) ، ويمكنها استخدام المليون لشراء سندات أمريكية قصيرة الأجل ، وذلك للحصول على دخل من الفائدة. إنه يعادل دعارة مبلغ من المال بدون فوائد مقابل لا شيء ، كيف يمكن أن يكون هناك مثل هذا الشيء الجيد في العالم؟

يقودنا هذا إلى تداول العملات المشفرة مثل Bitcoin. قبل أن تكون هناك عملات مستقرة ، كان على المستخدمين الذين يرغبون في شراء البيتكوين استخدام العملة الورقية ، وكان على التحويل بين العملات الورقية والبيتكوين أن يمر عبر أحد البنوك ، وهو أمر صعب للغاية وبطيء ومكلف في ذلك الوقت. يجب أن ينتظر شراء وبيع البيتكوين حتى يكون المشتري جاهزا لكسب المال ، ولا يمكن الإفراج عن الأموال إلا عند وصول الأموال ، وهو أمر غير فعال للغاية. في الوقت نفسه ، فإن البنية التحتية للتداول غير ناضجة ، وتختلف أسعار BTC في البورصات المختلفة اختلافا كبيرا ، وهناك نقص في جسر وسيط لنقل الطوب عبر المنصات.

أدى ذلك إلى عدم سيولة العملات المشفرة مثل Bitcoin في الأيام الأولى. تولد العملات المستقرة من تلبية هذا الطلب ، وتتمثل أهميتها الأساسية في اختراق حواجز السيولة لمعاملات العملات المشفرة ، والتي يمكن مطابقتها بسرعة مع Bitcoin على منصة التبادل ، ويمكن للعملات المستقرة أيضا تحويل الأموال بسرعة عبر السلاسل والبورصات. بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع العملات المستقرة بميزة حماية خصوصية مستثمري العملات الرقمية. بعد ظهور العملات المستقرة ، يعادل بناء حاجز عزل بين البيتكوين والحسابات المصرفية ، مما يمنع ارتباط المعلومات الحساسة.

لذلك يمكنك أن ترى أن تطوير حجم العملات المستقرة يتزامن بشكل أساسي مع سعر البيتكوين. كلما ارتفع سعر البيتكوين ، زاد تحفيزها على توسع البيتكوين ، ورغب المزيد من الأشخاص في المشاركة ، مما يحفز المزيد من الطلب على العملات المستقرة.

يمكن القول أن العملات المستقرة تولد من الطلب التجاري على العملات المشفرة مثل Bitcoin.

في هذه المرحلة ، قد تكون على دراية بوجود مشكلة. نريد الآن الانخراط في عملة مستقرة بالرنمينبي ، ربما لا يوجد نقص في المرافق الفنية ، ولكن هناك نقص في المشاهد ، ماذا أفعل بالعملة المستقرة بالرنمينبي؟ أرسل القليل من الارتباط للتنهد ، عندما تكون بطاقة رسومات Nvidia هي رقبتنا ، يتتبع الجميع السوابق ويجد أنه قد يكون بسبب تأثير الفراشة لألعابنا المحظورة في ذلك الوقت. إذا كان تطوير العملات المستقرة بالرنمينبي متخلفا كثيرا في المستقبل ، فقد لا يعود سبب ذلك بالضرورة إلى الحظر المفروض على تداول العملات المشفرة في عام 2021.

إذا بقيت العملات المستقرة فقط على احتياجات التداول للعملات المشفرة ، في الواقع ، لا يهم ما إذا كنا ننخرط فيها أم لا ، فإن هذا النوع من تداول المضاربة الرأسمالي الشرير لا يشارك فيه. لكن استخدام العملات المستقرة في سيناريو آخر ينذر بإعادة تشكيل محتملة للنظام النقدي العالمي في المستقبل.

هذا السيناريو هو الدفع عبر الحدود. يمكن استخدام العملات المستقرة كأداة تسوية فعالة لدعم المعاملات الفورية ومنخفضة الرسوم للتحويلات عبر الحدود والمشتريات عبر الإنترنت. نظرا لأنها تعتمد على تقنية البلوك تشين ، يتفاعل طرفي المعاملة بشكل مباشر من خلال المحفظة ، دون الحاجة إلى طبقات وسيطة مثل البنوك المراسلة ومؤسسات المقاصة في النظام المالي التقليدي ، ويمكن إتمام التسوية خلال 30 ثانية على أقرب وقت ويتم التحكم في معدل الرسوم بنسبة 0.1٪ -1٪. يمكن للبنوك أن تستغرق من ساعات إلى أيام وتدفع ما معدله 6٪ من الرسوم المجمعة.

إنها مسألة وقت فقط قبل أن تحل الأدوات عالية الكفاءة والتكلفة المنخفضة محل الأدوات منخفضة الكفاءة وعالية التكلفة.

كما يمكنك أن تتخيل ، إذا اخترقت العملات المستقرة مجال الدفع عبر الحدود في المستقبل ، فإن كل من يستخدم العملات المستقرة بكميات كبيرة سيكون له الحق في التحدث في النظام النقدي. في الوقت الحالي ، حسب العملة ، تمثل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي كل الحصة تقريبا ، حيث تمثل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي 99.8٪ ويمثل اليورو 0.2٪ اعتبارا من 8 يونيو 2025.

على عكس ما أعلنه البعض ، فإن العملات المستقرة لم تضعف الدولار ، وستعمل العملات المستقرة بالدولار على تعزيز مركز الدولار بشكل كبير ، وليس العكس. تمنح العملة المستقرة بالدولار سكان هذه البلدان خيارا آخر للحصول على أصول على مستوى الدولار والتمتع بالاستقرار دون الحاجة إلى الخوف كما لو تم وضعها على البيتكوين (ترتفع عملة البيتكوين ، وتدفع بها وتشعر بالضياع ، وتسقط ، وتتقلص أصولك).

من وجهة النظر هذه ، ستبذل الصين بالتأكيد قصارى جهدها للانخراط في عملات مستقرة بالرنمينبي ، بدون سيناريو معاملة العملة المشفرة ، من الصعب تحديد ما إذا كان يمكن القيام بذلك ، ولكن يجب مطاردته. أليس هذا النوع من اللحاق بالركب هو الموضوع المفضل لمستثمري A-share لدينا؟

لذلك ، ستظل العملات المستقرة موضوعا كبيرا في المستقبل. على المدى القصير ، انفجرت Circle ، وهناك طلب لمعاودة الاتصال. مقلية في الدائرة ، فقط بسبب التقييم. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية ل USDC الصادرة عن Circle حوالي 61 مليار دولار ، وتجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لسعر سهم Circle القيمة السوقية ل USDC في ذروة سعر السهم من قبل.

هل تعرف ما هو هذا المفهوم؟

كما ذكرت سابقا ، يتمثل نموذج عمل Circle في إصدار USDC ودعارة موجة من الأموال الخالية من الفوائد لكسب دخل الفوائد. هذا أكثر برودة من البنك ، الذي لا يزال يتعين عليه دفع فائدة على الوديعة. وتتجاوز القيمة السوقية قيمة USDC ، والتي تعادل القيمة السوقية ل ICBC التي تتجاوز ودائعها. تبلغ ودائع ICBC في الربع الأول من عام 25 36 تريليون يوان ، وتخيل ICBC بقيمة سوقية تبلغ 36 تريليون يوان أمر مثير حقا.

لذلك ، بعد موجة من التكهنات هنا ، من الطبيعي جدا أن تنخفض موجة ، وسوف ترتفع بالتأكيد مرة أخرى لاحقا.