في الجزء 1 ، قمت بتفكيك الآليات الأساسية لقانون العبقرية ، بالإضافة إلى الفائزين والخاسرين. اليوم ، دعنا نتعمق أكثر. لأنه تحت الإطار التنظيمي النظيف يكمن رهان استراتيجي ومخاطر نظامية. أولا ، تتجنب الولايات المتحدة السياسة الفوضوية للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) وبدلا من ذلك تفوض المصدرين الخاصين لنقل الدولار الرقمي إلى المستقبل: مرخص ، مضمون ، منظم. إنه تمويل قابل للبرمجة ، ملفوف بمصداقية الدولة. لكن الوضوح التنظيمي ≠ السلامة النظامية. ثانيا ، يفتح GENIUS صندوق رمل خاضع للرمح حيث يمكن للاعبين مثل @Circle أو @Stripe وربما حتى @Amazon أو @Meta أو البنوك الكبرى إصدار دولارات ذات علامات تجارية. يبدو الأمر وكأنه ابتكار حتى يواجه "بيزوس باكس" أو "زوكربكس" أزمة سيولة أو ضربة سمعة أو فشل تشغيلي. وقد شاهدنا هذا الفيلم من قبل: انخفض > @USDC إلى 0.87 دولار خلال انهيار SVB. انخفض > @Tether_to إلى 0.95 دولار خلال عدوى لونا. نجا كلاهما ، ولكن فقط لأن مخالبهما لم تصل بعد إلى عمق قلب النظام المالي. الآن سوف يفعلون. مع احتفاظ العملات المستقرة بالودائع ، والتكامل مع كشوف المرتبات والمدفوعات وأسواق رأس المال في النهاية ، يمكن أن يؤدي فقدان الثقة في مصدر واحد إلى حدوث ذعر عبر النظام. نحن نبني قابلية التشغيل البيني مع المخاطر، ولا نفهم تماما حلقات التغذية الراجعة حتى الآن. هذا هو المكان الذي يبدأ فيه GENIUS في الظهور وكأنه سيف ذو حدين. قانون العبقرية متماسك وضروري وجريء من الناحية الاستراتيجية. إنه يعطي الدولار طريقة للمنافسة عالميا ، قابلة للبرمجة حسب التصميم. ولكنه يتضمن أيضا خطر التجزئة والمراجحة والانتقال الجهازي. العبقرية هي كيف يصبح الدولار رمزا. دعنا نتأكد فقط من أنه لا يعيد كتابة التاريخ. 🔥