USDe và XRP: Cách Khung Làm Việc của Ethena Đang Định Nghĩa Lại Tài Sản Thế Chấp Stablecoin

Hiểu Về Khung Tài Sản Đủ Điều Kiện cho USDe

Ethena Labs đã giới thiệu một Khung Tài Sản Đủ Điều Kiện tiên phong nhằm mở rộng cơ sở tài sản thế chấp cho stablecoin đô la tổng hợp của mình, USDe. Khung này thiết lập các tiêu chuẩn nghiêm ngặt để đưa tài sản vào danh sách, đảm bảo rằng chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao và mạnh mẽ mới đủ điều kiện. Các tiêu chí để đủ điều kiện bao gồm:

• Hơn 1 tỷ USD lãi suất mở trên thị trường phái sinh.

• Hơn 100 triệu USD khối lượng giao dịch hàng ngày trên các sàn giao dịch lớn.

• Thanh khoản sổ lệnh sâu, đảm bảo trượt giá tối thiểu trong các giao dịch khối lượng lớn.

Cách tiếp cận tỉ mỉ này nhấn mạnh cam kết của Ethena đối với tính minh bạch, quản lý rủi ro và sự ổn định ở cấp độ tổ chức, thiết lập một tiêu chuẩn mới cho các giao thức stablecoin.

XRP và BNB Là Tài Sản Thế Chấp cho USDe

Theo Khung Tài Sản Đủ Điều Kiện, BNB là tài sản đầu tiên được đưa vào, đáp ứng tất cả các tiêu chuẩn về thanh khoản và rủi ro. XRP và HYPE cũng đã đáp ứng các tiêu chí nhưng hiện đang trải qua các đánh giá rủi ro và phê duyệt quản trị trước khi được tích hợp hoàn toàn.

Tại Sao XRP Là Một Bổ Sung Chiến Lược

Các đặc điểm độc đáo của XRP khiến nó trở thành một tài sản thế chấp có giá trị cho USDe:

• Khả Năng Tương Tác Chuỗi Chéo: XRP hỗ trợ các giao dịch liền mạch trên nhiều blockchain, tăng cường tiện ích của nó trong các hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi).

• Ứng Dụng Trong Chuyển Tiền: Việc sử dụng rộng rãi XRP trong các khoản thanh toán xuyên biên giới định vị nó như một bộ khuếch đại thanh khoản, đặc biệt trong các thị trường biến động.

• Tích Hợp Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung (DEX): Việc XRP được chấp nhận trên các DEX củng cố thêm vai trò của nó như một tài sản có tính thanh khoản cao.

Bằng cách đưa XRP vào, Ethena nhằm mục đích đa dạng hóa cơ sở tài sản thế chấp của USDe, giảm rủi ro tập trung và tăng cường khả năng chống chịu của stablecoin trong các điều kiện thị trường biến động.

Tăng Trưởng Cung Ứng và Dự Báo Thị Trường của USDe

Cung ứng của USDe đã tăng vọt lên 11,8 tỷ USD, phản ánh sự chấp nhận ngày càng tăng trong cả thị trường bán lẻ và tổ chức. Các dự báo cho thấy cung ứng có thể đạt 20 tỷ USD nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô phù hợp với chu kỳ nới lỏng dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2024. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các stablecoin cung cấp tính minh bạch, thanh khoản và quản lý rủi ro ở cấp độ tổ chức.

Sự Chấp Nhận Của Tổ Chức và Quan Hệ Đối Tác Chiến Lược

Ethena Labs đã thiết lập các quan hệ đối tác quan trọng để tăng cường tiện ích và sự chấp nhận của USDe:

• Giao Dịch Phái Sinh: Hợp tác với các nền tảng lớn như Coinbase và Deribit đã định vị USDe như một stablecoin ưa thích cho giao dịch phái sinh.

• Tích Hợp Tổ Chức: Các quan hệ đối tác này tạo điều kiện cho sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các tổ chức, biến USDe thành một nền tảng trong thị trường stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử đang phát triển.

Quản Lý Rủi Ro và Tính Minh Bạch Trong Các Giao Thức Stablecoin

Khung Tài Sản Đủ Điều Kiện của Ethena nhấn mạnh quản lý rủi ro mạnh mẽ và tính minh bạch, giải quyết các rủi ro hệ thống đã gây khó khăn cho các stablecoin khác. Các biện pháp chính bao gồm:

• Đa Dạng Hóa Tài Sản Thế Chấp: Bằng cách tích hợp các tài sản như XRP và BNB, Ethena giảm sự phụ thuộc vào một tài sản duy nhất, giảm thiểu rủi ro tập trung.

• Tiêu Chuẩn Thanh Khoản: Khung này đảm bảo rằng tất cả các tài sản thế chấp đáp ứng các yêu cầu thanh khoản nghiêm ngặt, bảo vệ chống lại các cú sốc thị trường.

• Giám Sát Quản Trị: Tất cả các tài sản mới đều trải qua các đánh giá rủi ro nghiêm ngặt và phê duyệt quản trị trước khi được tích hợp.

Thách Thức Về Quy Định và Tuân Thủ

Mặc dù có cách tiếp cận đổi mới, Ethena vẫn phải đối mặt với các rào cản pháp lý. Ví dụ, cơ quan quản lý tài chính của Đức, BaFin, đã chỉ ra những thiếu sót trong hoạt động của Ethena, dẫn đến việc rút lui khỏi khu vực này. Những thách thức này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tuân thủ trong bối cảnh stablecoin đang phát triển nhanh chóng.

Xu Hướng Rộng Hơn: Tài Sản Thế Giới Thực Được Token Hóa (RWAs) và Sự Chấp Nhận Stablecoin

Chiến lược của Ethena phù hợp với các xu hướng thị trường rộng lớn hơn, bao gồm việc tích hợp tài sản thế giới thực được token hóa (RWAs) và sự chấp nhận ngày càng tăng của các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử. Bằng cách tận dụng RWAs, Ethena nhằm mục đích thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và các hệ sinh thái phi tập trung, cung cấp một mô hình lai thu hút cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.

Vai Trò Của Các Điều Kiện Kinh Tế Vĩ Mô Trong Sự Tăng Trưởng Của Stablecoin

Các yếu tố kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như chính sách lãi suất và thanh khoản thị trường, đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng của các stablecoin như USDe. Nếu Cục Dự trữ Liên bang áp dụng chu kỳ nới lỏng vào năm 2024 như dự kiến, điều này có thể tạo ra các điều kiện thuận lợi cho sự mở rộng cung ứng và sự chấp nhận của USDe.

Kết Luận

Khung Tài Sản Đủ Điều Kiện của Ethena Labs và việc tích hợp các tài sản như XRP và BNB đại diện cho một bước tiến quan trọng trong sự phát triển của stablecoin. Bằng cách ưu tiên thanh khoản, tính minh bạch và quản lý rủi ro, USDe được định vị tốt để đáp ứng nhu cầu của một thị trường đang phát triển nhanh chóng. Khi bối cảnh pháp lý phát triển và các điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi, cách tiếp cận đổi mới của USDe có thể thiết lập một tiêu chuẩn mới về sự ổn định và sự chấp nhận trong hệ sinh thái tiền điện tử.