Stablecoin-marknaden kan snart överskugga hela ekosystemet för kryptohandel som gav upphov till den, eftersom regulatorisk medvind gör det möjligt att integrera tokens med fast värde i den vanliga ekonomin, enligt förutsägelser från den globala banken Citi.
Utöver sin roll som tokeniserade kontanter för kryptohandelsgemenskapen, expanderar stablecoins – digitala tokens vars värde främst är knutet till den amerikanska dollarn – redan till betalningar och remitteringar. Under de kommande fem åren kommer de sannolikt att ersätta en del av vissa utländska och inhemska amerikanska valutainnehav samt utgöra en del av den kortfristiga likviditeten hos bankerna, enligt en färsk rapport från Citi Institutes tankesmedja Future Finance. Om avkastningsbärande stablecoins kan ges ut kan de hitta en roll i tidsbundna insättningar och penningmarknadsfonder för privatpersoner.
"Vi tittar på integrationen av stablecoins i vad du kallar den vanliga ekonomin," sa Ronit Ghose, global chef för Future of Finance, Citi Institute, i en intervju. "Till exempel kan stablecoins vara kontantbenet för tokeniserade finansiella tillgångar, eller för betalningar från små och medelstora företag och stora företag. Dollarn, och i mindre utsträckning euron, har denna typ av status som internationell valuta. Stablecoins gör det möjligt för människor över hela världen att hålla dollar eller euro på ett enkelt och billigt sätt."
Storleken på stablecoin-marknaden är för närvarande cirka 240 miljarder dollar, ledd av Tethers USDT på 145 miljarder dollar och Circles USDC på 60 miljarder dollar. I Citis basscenario kommer stablecoins att växa till 1,6 biljoner dollar år 2030, förutsatt att regulatoriskt stöd och institutionell integration får fäste. I bankens mer hausseartade scenario kan marknaden stiga till 3,7 biljoner dollar. (Det globala marknadsvärdet för kryptovaluta ligger idag på cirka 3,45 biljoner dollar.)
Stora kryptoföretag som Fireblocks, en plattform för att hantera och flytta kryptotillgångar, sa att de också har noterat en svängning i användningen av stablecoin bort från ett avvecklings- och på/av-ramphandelsverktyg mot betalningar.
"Betalningsföretag utnyttjar stablecoins för en mängd olika rena betalningsflöden, inklusive gränsöverskridande överföring, remittering, handelsuppgörelser och andra", sa VD Michael Shaulov i ett e-postmeddelande. "Betalningsföretag representerar 11 % av alla våra kunder, men 16 % av de totala stablecoin-transaktionerna med över 30 % tillväxt av Q/Q i volymer. Det är troligt att denna tillväxt kommer att fortsätta, och de kommer att representera 50% av stablecoin-volymen inom 12 månader."
Under de senaste 90 dagarna uppgick den kombinerade USDT- och USDC-volymen på Fireblocks till 517 miljarder dollar, cirka 44 % av den totala volymen, en siffra som har fördubblats under de senaste åren. Av det genererade betalningsföretag 82 miljarder dollar, en ökning med 38,2% på kvartalsbasis, sa Fireblocks.
Imperiet slår tillbaka
Tidigare har Citis Future Finance-team vägt potentialen hos digitala centralbanksvalutor (CBDC), som ofta ses som antitesen till libertariansk innovation av kryptogemenskapen, en åsikt som också delas av president Donald Trump.
För Citis Ghose väcker tillväxten av stablecoins många frågor: Om USA stöder stablecoins, kommer Europa också att göra det? Eller kommer Europa att föredra CBDC? Kommer CBDC att växa i resten av världen? Hur kommer insättningstokens och tokeniserade insättningar att spela ut?
Oavsett hur landskapet ser ut kommer bankerna sannolikt att dra nytta av allt ovanstående, säger Ghose. Alla banker genomför per definition betalningar mellan banker, vilket är vettigt med en CBDC i grossistledet, såväl som CBDC:er i detaljhandeln, sa han.
"Beroende på land kan det finnas ett stablecoin-alternativ eller så kan det finnas ett CBDC-alternativ," sa Ghose. "Ur ett kryptoperspektiv är det som Starwars, där CBDC:erna är det onda imperiet, i motsats till kryptokillarna, som ser sig själva som Luke Skywalker."