Marinade är fortfarande en av de mest strukturellt felprissatta möjligheterna inom krypto: @MarinadeFinance hanterar insatta SOL till ett värde av 1,7 miljarder dollar och handlas till 130 miljoner dollar FDV (effektiv 0,076x FDV/TVL-multipel) Medan en konkurrent hanterar insatta SOL till ett värde av 2,9 miljarder dollar och handlas till 1,9 miljarder dollar FDV (effektiv 0,66x FDV/TVL-multipel) Det är ett gap på 8,6x mellan MNDE:s nuvarande värdering och dess peer-justerade potential När vi publicerade vår djupdykning i Marinade i mars kallade vi den för den mest asymmetriska satsningen på Solana. Tre månader senare har den grundläggande tesen validerats, vecklats ut och hårdkodats in i nästa era av institutionell insats. Här är varför $MNDE nu ser ännu mer övertygande ut: (1) De tidiga förutsägelserna är nu fakta på marken I mars beskrev vi Marinade som den saknade institutionella primitiven för Solana, en produktsvit byggd för förvaringsmedvetna kapitalflöden, med ett bootstrapped-protokoll som fångar en oproportionerlig andel av Solanas insatsflöden. Det var förr: - Solana ETF-ansökningar var på väg mot godkännande. - SEC öppnade dörren för inkludering av staking - Marinade utsågs till den första leverantören i en amerikansk ETF Snarare än tur var det alltså tesen som spelades ut. (2) Regelöverhänget har hävts I en milstolpe klargjorde SEC att staking-as-a-service, validator ops och till och med självdelegering av vårdnad inte utgör värdepappersverksamhet. För Marinade Native (en helt icke-frihetsberövande staking-väg) är detta katalytiskt. Varför? Eftersom Marinades design blir dess strukturella fördel. Produkten befinner sig nu i ett regulatoriskt sweet spot: - Infrastruktur i linje med institutionella mandat - Inga derivatinstrument eller passthrough-tokens - Ingen förvaringsrisk - Överensstämmande genom design (3) Marinade Select blir standard Förra månaden utsåg Canary Funds amerikanska Solana ETF-ansökan formellt Marinade Select till sin insatsleverantör. Det här är inte mSOL. Det är en ny, validerarkompatibel routningsprodukt som: - Endast delegater till KYC:s validerare - Upprätthåller etiska nedskärningsvillkor - Körs på SOC 2-klassig infra ETF:en behövde transparens, förtroende och meritlista. Marinaden underlättade det hela. (4) Solana ETF-godkännanden är nu nära förestående SEC har bett ETF-emittenter att revidera S-1:or med insatsspecifikt språk. Analytiker förväntar sig nu ett godkännande redan i juli. Varje signal, från förtydliganden om inlösen in natura till accelererade granskningar, pekar på grönt ljus. När dessa ETF:er går live kommer insatsavkastningen att bli en central funktion. Marinaden är redan byggd för det och redo att absorbera flödena. (5) Värdetillväxt till MNDE-token Med MIP.5-styrningsförslaget är Marinade bunden att dirigera protokollavkastning direkt till MNDE-stakers, vilket skapar den första tydliga, ihållande värdeackumuleringen för token. Kombinera det med valideringsefterfrågan på MNDE (för att vinna delegering i SAM-auktioner), och du får ett dubbelfacetterat svänghjul: - Delning av avkastning - Insatsbaserad budgivningskraft Båda växer. Ingen av dem är inprissatt. (6) Ett protokoll byggt för ett syfte, inte bara en hype Inget poängprogram. Inga airdrop-spel. Inga VC-klippor. Inget överhäng. Helt bootstrappad. Solana-staking är institutionell nu. Marinade är backend. Det dirigerar redan en betydande del av alla Solana som satsas och med SOL ETF-godkännanden kommer det att absorbera exponentiellt mer, men det handlas för 130 miljoner dollar FDV. Det deltat kommer inte att hålla i sig.