Курс Hood Cat

Торговля закрыта: $ARKF опционы P&L: +458% Длительность: 15 дней Настройка: Я открыл эту позицию в день IPO $CRCL. CRCL был переподписан с огромным импульсом, поэтому я начал искать смежные возможности. Одним из заголовков для этого IPO было то, что Кэти Ууд обеспечила распределение в $150M. Я не знал, какой % попадет в ARKF, но при NAV в $1B казалось, что это может повлиять на ситуацию. Несмотря на то, что CRCL резко вырос в день дебюта, ARKF закрыл день с -0.41%. Я купил опционы на 10% OTM с 43 DTE, ожидая пересмотра цен с учетом включения CRCL. Закрытие: Мы не достигли моей целевой цены, но риски накапливаются. Я надеялся, что $HOOD попадет в S&P, а BTC сможет удержать прорыв, но оба не справились. Мы прошли через мои известные катализаторы, поэтому я забираю прибыль, прежде чем временная премия уменьшится.

Две недели спустя и $CRCL торгуется как альткойн 2021 года. $COIN и $HOOD также превосходят большинство рынка. Не удивлюсь, если в ближайшие месяцы мы увидим волну новых крипто IPO и листингов, все получат бесконечные заявки от традиционных финансов. В какой-то момент одно из них отметит пик. А в ретроспективе это будет очевидно. Потоки ETF $SOL и $XRP дадут хорошее представление о том, как будут развиваться события в ближайшие месяцы, как только они начнут работать.

Иногда я думаю, что, возможно, последний вздох этого поколения капитализма заключается в том, чтобы внедрить спекуляцию во все вещи; после этого мы вернемся к началу, вновь оценим искусство и креативность — рассматривая капитализм больше как инструмент для продвижения реального прогресса, а затем примерно в 2100 году снова войдем в суперцикл спекулятивного бума. Результаты $HOOD, $COIN, $HYPE (и некоторых других активов) на самом деле подтверждают эту гипотезу, когда мы размышляем о "спекулятивных суперприложениях". Кроме того, предсказательные рынки, которые являются как инструментом спекуляции, так и механизмом предсказания реального мира, возможно, станут еще одним ключевым модулем. Суть позднего капитализма заключается в том, чтобы попытаться заманить розничных инвесторов в механизм сбора наличных, в то время как розничные инвесторы необычайно жаждут и глубоко верят, что они не являются теми, кого собирают. Я не пытаюсь быть противоречивым, но сейчас на открытом рынке действительно ощущается некое "накопление сигналов о вершине" (конечно, это может быть лишь краткосрочным, не воспринимайте это слишком серьезно). Фондовый рынок в целом приближается к историческому максимуму. Компании с наименее прочными фундаментальными показателями, наоборот, растут быстрее всего (за последние 90 дней многие компании на открытом рынке удвоили или даже увеличили свою стоимость в 10 раз), плюс к этому розничные инвесторы настроены оптимистично и активно входят в рынок. Макроэкономические данные, возможно, начинают ослабевать. Темпы снижения процентных ставок Федеральной резервной системы также медленнее, чем многие ожидали. Между альткойнами на крипторынке и фондовым рынком наблюдается разрыв. Структура потоков капитала в биткойне и эфириуме отличается (возможно, из-за поддержки, подобной модели MSTR), в то время как альткойны ранее рано следовали за ростом американских акций, а теперь первыми откатываются. Это также может быть связано со сложной ситуацией на Ближнем Востоке, а также с тем, что альткойны имеют более высокий уровень кредитного плеча и более дальние рисковые кривые, поэтому они легче пугаются, чем розничные инвесторы, которые "все в акции". Но я еще не упомянул о том, что происходит в области частных технологий и ИИ. На открытом рынке единственное, что еще неясно, это то, что институциональные инвесторы (в основном хедж-фонды) в этой волне, возможно, сделали неправильный выбор — поэтому мы, возможно, увидим волну "страха упустить" дополнительных средств, сопровождающуюся закрытием коротких позиций и большим притоком капитала. В любом случае, как мы часто говорили в последние несколько лет, инвестиции изначально должны быть сложными. Мы, возможно, движемся к более волатильному и дифференцированному рынку. Но в данный момент эти изменения становятся все труднее игнорировать, и рынок, возможно, находится на пороге поворота.

Почему я покупаю $COIN, а не $CRCL сейчас. Сначала давайте посмотрим на базовую матрицу (фото). С точки зрения торговли, мы можем игнорировать чрезвычайно высокий PE Circle, так как торговля — это в первую очередь о моментуме и горячих деньгах. Однако, поскольку я продал свой $CRCL слишком рано и мне психологически трудно купить его обратно, я рассматриваю возможность покупки $COIN как фундаментальной игры. Согласно IPO-документам Circle, Coinbase получает целых 50% дохода от процентов на текущие ~$61B резервов USDC (после базовых затрат Circle). Coinbase зарабатывает больше, если пользователи хранят USDC на платформе Coinbase, и немного меньше при обращении вне платформы — но в целом Coinbase получает ~50% дохода от резервов USDC в большинстве случаев. Coinbase заработал $297 миллионов в доходах от процентов по USDC всего за последний квартал (Q1 2025). В Q1 2025 доходы от стабильных монет составили примерно 15% от общего дохода Coinbase (более $297M из $2.03B). В рамках реструктуризации своего партнерства с USDC Coinbase также получил долю в Circle. Согласно раскрытиям, Coinbase получил ~8.4 миллиона акций Circle (предположительно класса A) в конце 2023 года. Эта доля сейчас стоит порядка $1.6–1.7 миллиарда при недавней цене акций Circle ~$200. Это значительный скрытый актив в балансе Coinbase. (Для контекста, общая рыночная капитализация Coinbase составляет ~$60B, так что доля в Circle может составлять ~3% от стоимости Coinbase). Я не ожидаю, что CRCL будет таким сильным, но теперь я понимаю, что ошибался. Я начну покупать $COIN, так как TradFiMoney находит какой-то крипто-прокси на фондовом рынке. $COIN все еще будет сильным в обозримом будущем. Я также могу рассмотреть $HOOD.