Что такое фьючерсы с маржой в криптовалюте и фьючерсы с маржой в USDT? В чем разница?
Фьючерсные контракты OKX классифицируются в зависимости от валюты маржи: они делятся на фьючерсы с маржой в криптовалюте, фьючерсы с маржой в USDT и фьючерсы с маржой в USDC.
Фьючерсы с маржой в криптовалюте котируются в USD. Базовая криптовалюта (например, BTC или ETH) используется и как обеспечение, и как валюта расчета прибыли и убытков.
Фьючерсы с маржой в USDT котируются в USDT. USDT используется и как обеспечение, и как валюта расчета прибыли и убытков.
Фьючерсы с маржой в USDC имеют ту же структуру, что и фьючерсы с маржой в USDT. USDC используется и как обеспечение, и как валюта расчета прибыли и убытков.
В чем разница между фьючерсами с маржой в криптовалюте и фьючерсами с маржой в USDT?
Котировка
Бессрочные фьючерсы с маржой в USDT котируются в USDT.
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте котируются в USD.
Поскольку котировка отличается, индексные цены также отличаются.
Пример:
Индексная цена бессрочных фьючерсов BTCUSDT основана на цене BTC/USDT.
Индексная цена бессрочных фьючерсов BTC/USD (с маржой в криптовалюте) основана на цене BTC/USD.
2. Стоимость контракта
Для бессрочных фьючерсов с маржой в USDT размер контракта зависит от базовой криптовалюты. Пример: размер бессрочного контракта BTCUSDT составляет 0,01 BTC за контракт.
Для бессрочных фьючерсов с маржой в криптовалюте размер контракта указан в USD. Пример: размер бессрочного контракта BTCUSD составляет 100 USD за контракт.
3. Актив обеспечения
Бессрочные фьючерсы с маржой в USDT используют в качестве обеспечения USDT. Для торговли различными контрактами с маржой в USDT достаточно удерживать только USDT.
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте используют в качестве обеспечения базовую криптовалюту. Для торговли этим контрактом необходимо удерживать соответствующую криптовалюту. Пример: для торговли бессрочными фьючерсами BTCUSD (с маржой в криптовалюте) необходимо хранить в качестве обеспечения BTC.
4. Валюта расчета прибыли и убытков (PnL)
Бессрочные фьючерсы с маржой в USDT рассчитывают PnL в USDT.
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте рассчитывают PnL в базовой криптовалюте. Пример: если вы торгуете бессрочными фьючерсами BTCUSD (с маржой в криптовалюте), PnL рассчитывается в BTC.
Эти структурные различия могут привести к разным характеристикам дохода и рискам в различных рыночных условиях.
Сравнение структуры PnL: фьючерсы с маржой в криптовалюте и фьючерсы с маржой в USDT
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте и с маржой в USDT отличаются по валюте расчета. Она влияет на то, как рассчитываются прибыль и убытки (PnL), а также на поведение доходов в различных рыночных условиях.
1. Сравнение лонг-позиций
Предположим, что 1 USDT ≈ 1 USD, когда цена BTC составляет $10 000.
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте: 0,1 BTC с торговым плечом 10x позволяют открыть лонг-позицию на 1 BTC, итого 100 контрактов (размер контракта: $100 на контракт).
Бессрочные фьючерсы с маржой в USDT: 1000 USDT с торговым плечом 10x позволяют открыть лонг-позицию на 1 BTC, итого 100 контрактов (размер контракта: 0,01 BTC на контракт).
Если цена BTC увеличится на 10%, то прибыль будет получена в BTC для фьючерсов с маржой в криптовалюте и в USDT для фьючерсов с маржой в USDT. Поскольку фьючерсы с маржой в криптовалюте рассчитываются в BTC, стоимость позиции и обеспечения увеличивается по мере роста BTC. При конвертации в стоимость в USD общий доход может быть выше, чем при торговле фьючерсами с маржой в USDT.
2. Сравнение шорт-позиций
Предположим, что 1 USDT ≈ 1 USD, когда цена BTC составляет $10 000.
Бессрочные фьючерсы с маржой в криптовалюте: 0,1 BTC с торговым плечом 10x позволяют открыть шорт-позицию на 1 BTC, итого 100 контрактов (размер контракта: $100 на контракт).
Контракты с маржой в USDT (линейные контракты): 1000 USDT с торговым плечом 10x позволяют открыть шорт-позицию на 1 BTC, итого 100 контрактов (размер контракта: 0,01 BTC на контракт).
Предположим, что цена BTC снизилась на 10%. Прибыль генерируется в BTC для фьючерсов с маржой в криптовалюте и в USDT для фьючерсов с маржой в USDT. Поскольку фьючерсы с маржой в криптовалюте рассчитываются в BTC, доходы в BTC зависят от цены BTC. И поскольку фьючерсы с маржой в USDT рассчитываются в USDT, стоимость PnL в USD напрямую отражается в стейблкоине.
Основные различия в структуре расчетов и дохода
Поскольку валюта расчета различается, динамика прибыли и убытков (PnL) для двух типов контрактов также различается.
Фьючерсы с маржой в USDT рассчитывают PnL в USDT. Доход прямо пропорционален движению цены контракта.
Фьючерсы с маржой в криптовалюте рассчитывают PnL в базовой криптовалюте. Позиция и обеспечение подвержены колебаниям цен, которые могут увеличить прибыль или убытки при конвертации в стоимость в USD.
При торговле фьючерсами с маржой в криптовалюте доход выплачивается в базовой криптовалюте. Это означает, что общая стоимость аккаунта может меняться при движении цены контракта и цены актива обеспечения.
При торговле фьючерсами с маржой в USDT доход выплачивается в USDT. Поскольку стоимость обеспечения остается стабильной в условиях USDT, изменения общей стоимости аккаунта напрямую связаны с эффективностью контракта, а не с колебаниями актива маржи.
Подведем итог. OKX предлагает фьючерсы с маржой в криптовалюте, фьючерсы с маржой в USDT и фьючерсы с маржой в USDC. Эти типы контрактов отличаются по валюте маржи, структуре расчетов и характеристикам дохода. Если вы понимаете эти различия, то сможете разобраться в поведении каждого контракта в разных рыночных условиях.