Analiștii de pe Wall Street au dat o judecată mixtă cu privire la Coinbase (COIN) după ratarea câștigurilor din primul trimestru și o achiziție de 2,9 miliarde de dolari, unii retrogradând previziunile pe termen scurt, iar alții indicând câștiguri strategice pe termen lung.
"Rezultatele din T1 au fost puțin sub așteptări, iar orientările anticipative pentru veniturile [din abonamente și servicii] și volumele [tranzacțiilor] din aprilie au fost afectate de piețele cripto mai slabe și de mix/reduceri", a scris Benjamin Buddish de la Barclay, care a menținut un rating de "pondere egală". "În rest, COIN a înregistrat câștiguri bune de acțiuni de tranzacționare atât la spot, cât și la futures în T1 și rămâne destul de optimistă."
Bursa de criptomonede cu sediul în SUA a înregistrat o scădere de 12% a veniturilor față de trimestrul precedent, la 2,03 miliarde de dolari. Veniturile din tranzacții au scăzut cu aproape 19%, la 1,3 miliarde de dolari, ridicând semnale de alarmă pentru perioada actuală. Mai mulți analiști, inclusiv Keefe, Bruyette & Woods și JPMorgan și-au redus proiecțiile de venituri pentru al doilea trimestru și pentru întregul an, citând scăderea ratelor comisioanelor și o activitate instituțională mai ușoară.
Tranzacționarea cu amănuntul a rămas constantă, dar veniturile instituționale au fost afectate. JPMorgan a semnalat scăderea veniturilor din volumul instituțional de 30% de la trimestru la trimestru și o scădere a comisioanelor instituționale de la 4,1 la 3,1 puncte de bază, determinată de stimulente, reduceri și o prezență mai puternică a traderilor de înaltă frecvență.
Cu toate acestea, achiziția de 2,9 miliarde de dolari a Deribit, cea mai importantă bursă globală de derivate cripto, s-a remarcat ca un pariu îndrăzneț pe viitorul instrumentelor derivate.
Tranzacția, care se așteaptă să se încheie până la sfârșitul anului, a atras laude din partea Bernstein (cu un rating de performanță superioară), care a numit evaluarea corectă, având în vedere volumul anual de 1,2 trilioane de dolari al Deribit și 30 de miliarde de dolari în interes deschis. Canaccord Genuity (rating de cumpărare) a declarat că achiziția oferă Coinbase forță la nivel internațional și o pregătește pentru o eventuală aprobare de reglementare din SUA a opțiunilor cripto.
În timp ce veniturile din tranzacționare scad, bursa se bazează pe alte pârghii de creștere. Veniturile din abonamente și servicii au crescut cu 9%, la 698 de milioane de dolari, stimulate de adoptarea stablecoin-urilor. Soldurile USDC de pe Coinbase au crescut cu aproape 50%, la 12,3 miliarde de dolari, iar soldurile deținute în afara platformei au crescut cu 39%, la 42 de miliarde de dolari. Soldurile medii per utilizator s-au triplat din iunie 2023, a remarcat Canaccord.
Strategia companiei include, de asemenea, extinderea modelului său "Coinbase as a service" - infrastructură cu etichetă albă pentru instituțiile care doresc să intre pe piața cripto. Analiștii de la Canaccord spun că acest lucru ar putea deveni un pilon cheie al veniturilor, oferind o protecție împotriva ciclurilor de tranzacționare volatile.
"Am auzit o mulțime de date anecdotice în acest moment de la TradFi și jucători de infrastructură cripto-native că o strategie de cumpărare [versus] build este cel mai probabil scenariu dacă această industrie evoluează rapid", au spus analiștii Canaccord. "Veniturile din astfel de tipuri de infrastructură ca serviciu ar ajuta la fluidizarea variabilității tranzacțiilor în cifre trimestriale, consolidând în același timp poziționarea de bază a companiei pe piață".
Oppenheimer și Barclays au subliniat riscurile macroeconomice, inclusiv incertitudinea legată de tarife și sentimentul slab care au tras volumele în jos în aprilie și până acum în mai. În ciuda acestui fapt, JPMorgan a declarat că conducerea rămâne optimistă că progresul legislativ ar putea fi reluat înainte de vacanța din august.
Coinbase încă se consideră esențială pentru ecosistemul cripto în evoluție. În timp ce perspectivele imediate sunt umbrite de volumele scăzute și comisioanele reduse, mulți analiști spun că gama de produse extinsă a bursei, poziția dominantă pe piața americană și avantajul de a fi timpuriu în derivate și infrastructură o pregătesc pe termen lung.
După cum a spus Canaccord, Coinbase rămâne "standardul de aur" atât pentru intrarea instituțională, cât și pentru cea de retail în activele digitale – chiar dacă trebuie să navigheze în ape mai agitate pe termen scurt.
Disclaimer: Părți din acest articol au fost generate cu ajutorul instrumentelor AI și revizuite de echipa noastră editorială pentru a asigura acuratețea și respectarea standardelor noastre. Pentru mai multe informații, consultați Politica AI completă a CoinDesk.