O mercado de stablecoin pode em breve eclipsar todo o ecossistema de negociação de criptomoedas que deu origem a ele, à medida que os ventos favoráveis regulatórios permitem a integração dos tokens de valor fixo na economia convencional, de acordo com previsões do banco global Citi.
Além de seu papel como dinheiro tokenizado para a comunidade de negociação de criptomoedas, as stablecoins – tokens digitais cujo valor é atrelado principalmente ao dólar americano – já estão se expandindo para pagamentos e remessas. Os próximos cinco anos provavelmente os verão substituindo algumas participações em moeda americana no exterior e no país, bem como fazendo parte da liquidez de curto prazo mantida nos bancos, de acordo com um relatório recente do think tank Future Finance do Citi Institute. Se as stablecoins com rendimento puderem ser emitidas, estas podem ter um papel nos depósitos a prazo e nos fundos do mercado monetário de retalho.
"Estamos analisando a integração de stablecoins no que você chama de economia convencional", disse Ronit Ghose, chefe global de Futuro das Finanças do Citi Institute, em entrevista. "Por exemplo, as stablecoins podem ser a perna de dinheiro para ativos financeiros tokenizados ou para pagamentos de PMEs e grandes corporações. O dólar e, em menor medida, o euro, têm este estatuto de moeda internacional. As stablecoins permitem que pessoas de todo o mundo detenham dólares ou euros de forma fácil e de baixo custo."
O tamanho do mercado de stablecoins é atualmente de cerca de US$ 240 bilhões, liderado pelos US$ 145 bilhões da Tether e US$ 60 bilhões da Circle. Na previsão de caso base do Citi, as stablecoins crescerão para US$ 1,6 trilhão até 2030, desde que o suporte regulatório e a integração institucional se consolidem. No cenário mais otimista do banco, o mercado pode subir para US$ 3,7 trilhões. (A capitalização de mercado global de criptomoedas hoje é de cerca de US$ 3,45 trilhões.)
Grandes empresas de criptomoedas, como a Fireblocks, uma plataforma para gerenciar e mover criptoativos, disseram que também notaram uma oscilação no uso de stablecoin longe de uma ferramenta de liquidação e negociação on/off em rampa para pagamentos.
"As empresas de pagamento estão alavancando stablecoins para uma variedade de fluxos de pagamento puros, incluindo transferência transfronteiriça, remessa, liquidações comerciais e outros", disse o CEO Michael Shaulov em um e-mail. "As empresas de pagamento representam 11% de todos os nossos clientes, mas 16% das transações globais de stablecoin com mais de 30% de crescimento de Q/Q em volumes. É provável que esse crescimento continue, e eles representarão 50% do volume de stablecoins em 12 meses."
Nos últimos 90 dias, o volume combinado de USDT e USDC em Fireblocks foi de US$ 517 bilhões, cerca de 44% do volume total, um valor que dobrou nos últimos anos. Desse total, as empresas de pagamento geraram US$ 82 bilhões, um aumento de 38,2% trimestre a trimestre, disse a Fireblocks.
O Império Contra-Ataca
No passado, a equipe de Future Finance do Citi avaliou o potencial das moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), muitas vezes vistas como a antítese da inovação libertária pela comunidade cripto, uma visão também defendida pelo presidente Donald Trump.
Para Ghose, do Citi, o crescimento das stablecoins levanta muitas questões: se os EUA apoiarem stablecoins, a Europa também? Ou será que a Europa vai preferir as CBDCs? As CBDCs crescerão no resto do mundo? Como serão os tokens de depósito e os depósitos tokenizados?
Seja qual for o cenário, os bancos provavelmente aproveitarão todos os itens acima, disse Ghose. Todos os bancos, por definição, realizam pagamentos interbancários, o que faz sentido com uma CBDC de atacado, bem como CBDCs de varejo, disse ele.
"Dependendo do país, pode haver uma opção de stablecoin ou pode haver uma opção de CBDC", disse Ghose. "De uma perspetiva cripto, é como Starwars, onde as CBDCs são o Império do mal, em oposição aos caras cripto, que se veem como Luke Skywalker."