Não concordo com as duas visões do Sr. Wu, mas aqui também compartilho algumas de minhas próprias opiniões: Qual será o padrão futuro da trilha da stablecoin? Em primeiro lugar, haverá uma "guerra de 100 moedas" na trilha das stablecoins no futuro e, após uma concorrência acirrada, o USDT ainda será o líder das stablecoins offshore e o USDC ainda será o líder das stablecoins compatíveis, mas haverá uma grande onda de stablecoins de cintura para baixo. Existem dois tipos principais dessas stablecoins: stablecoins compatíveis feitas por empresas Web2 e stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3. 1. Ainda estou otimista sobre as stablecoins feitas por empresas Web2 Em diferentes países e regiões, bem como em diferentes cenários de negócios, haverá muitos líderes locais como "cobras locais", como a stablecoin do dólar de Hong Kong de Hong Kong, a stablecoin JD no campo do comércio eletrônico, etc. Esses são lugares que o USDC e o USDT podem não alcançar, e as stablecoins nesses cenários subdivididos podem ser mais profundamente integradas a empresas locais ou a seus próprios negócios. É claro que, do ponto de vista político, de fato, para evitar a saída de capital e evitar o desvio do dólar americano, vários países e regiões devem implementar moedas estáveis com moedas fiduciárias locais e manter fundos em seus próprios sistemas financeiros com a ajuda de medidas de conformidade. Na verdade, você pode se referir ao padrão de troca existente: além de algumas trocas de tendência absoluta, há também um monte de trocas de cintura e cauda. Como essas trocas de cintura e cauda sobreviveram? No fundo, existem duas estratégias: A primeira é cultivar profundamente altcoins e pares de negociação de nicho, ou seja, vincular diferentes cenários de negócios; a segunda é cultivar profundamente países ou regiões de nicho, ou seja, capturar segmentos de mercado; Então, mesmo que haja um aperto na torneira, as stablecoins de cintura e cauda ainda têm espaço para sobreviver. 2. Ainda otimista sobre as stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3 Agora, o projeto de lei da stablecoin nos Estados Unidos, uma das disposições é: as empresas de stablecoin não podem pagar juros aos usuários. O mesmo vale para o rascunho de exposição de stablecoin de Hong Kong. O objetivo dessa regra é fazer com que as stablecoins realmente se tornem um instrumento de pagamento, em vez da chamada renda de investimento para competir com os depósitos bancários. No entanto, há uma demanda muito forte por "stablecoins com juros" no mercado, por exemplo, se você é uma empresa ou uma grande conta com uma grande quantidade de fundos de reserva, na verdade está muito ansioso para obter uma renda estável sob a premissa de garantir a segurança. Se você convertê-lo em USDT/USDC e colocá-lo lá, não há lucro, mas Tether e Circle são duas empresas que pegam os dólares que recebem sem nenhum custo e engolem os lucros, então esta também é uma oportunidade para stablecoins com juros. No entanto, apenas stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3 podem contornar as restrições de conformidade até certo ponto, empacotando alguns produtos de gestão de patrimônio CeFi e DeFi em stablecoins, proporcionando aos usuários uma renda estável ou até mesmo altos retornos. As mais típicas são as "stablecoins de estratégia neutra" que surgiram neste ciclo, como o USDe da Ethena, BitFi e assim por diante. Com a ajuda de contratos perpétuos, o projeto detém 1 ETH e "vende" (vende) o mesmo valor de ETH no mercado de contratos perpétuos. Como resultado, independentemente da alta ou queda do ETH, o valor total permanece basicamente inalterado, chegando a "neutro", e o projeto também pode dar a receita da taxa de financiamento aos usuários que possuem stablecoins. Uma vez que a segurança é garantida e há renda estável, a atratividade dessas stablecoins descentralizadas ainda é muito forte. Resumindo O mercado de stablecoin é muito parecido com um iceberg: As stablecoins compatíveis são a parte do nível do mar, o USDC ocupa a maioria e ficará cada vez maior no futuro, mas também haverá muitas stablecoins regionais compatíveis; As stablecoins offshore são a parte abaixo do nível do mar, da qual o USDT ocupa a maior parte, que é muito maior do que a parte ao nível do mar; No entanto, em uma posição mais profunda, ou seja, onde USDC e USDT não podem ser alcançados, haverá um grande número de stablecoins, incluindo stablecoins para cenários de negócios subdivididos, stablecoins descentralizadas com juros e assim por diante.