Dyrektor generalny Tether, Paolo Ardoino, bije na alarm w sprawie europejskiego systemu finansowego, ostrzegając, że fala upadłości banków może uderzyć w kontynent w najbliższej przyszłości z powodu skrzyżowania ryzykownych pożyczek i nowych zasad dotyczących kryptowalut.
Ardoino, podczas wywiadu dla podcastu Less Noise More Signal, wziął na celownik ramy regulacyjne Unii Europejskiej dotyczące stablecoinów, które, jak powiedział, zmuszają firmy takie jak Tether do utrzymywania większości swoich rezerw – do 60% – w nieubezpieczonych depozytach bankowych.
W jego scenariuszu może to oznaczać trzymanie 6 miliardów euro stablecoina powiązanego z 10 miliardami euro w małych bankach przy minimalnej ochronie. "Ubezpieczenie bankowe w Europie wynosi tylko 100 000 euro" – powiedział. "Jeśli masz 1 miliard euro, to jak plucie w ogień".
Europejskie banki, jak każdy inny bank, działają na zasadzie rezerwy cząstkowej, dodał Ardoino. "Mogą pożyczyć 90% tej kwoty ludziom, którzy chcą kupić dom, założyć firmę i tak dalej". W jego hipotetycznym scenariuszu o wartości 6 mld euro oznaczałoby to, że bank pożyczyłby 5,4 mld euro.
Porównał ten układ do przygotowań do upadku Silicon Valley Bank w 2023 r., kiedy powódź umorzeń ujawniła niedopasowanie między depozytami a rzeczywistą płynnością. Ardoino ostrzegł, że europejskie banki działają w oparciu o podobne modele rezerwy cząstkowej, które mogą się rozpaść pod presją. Oszacował, że 20-procentowe umorzenie może sprawić, że bankom zabraknie miliardów dolarów.
"Jako emitent stablecoinów bankrutujesz – nie z powodu siebie, ale z powodu banku. Więc bank bankrutuje, a ty bankrutujesz, a rząd mówi: "A nie mówiłem, stablecoiny są bardzo niebezpieczne" – powiedział Ardoino.
Dodał, że regulacje w Europie są tworzone, aby pomóc bankom w bloku i zapewnić im płynność, ale to stwarza "ogromne ryzyko systemowe". Największe banki w Europie, takie jak UBS, "nie będą bankować stablecoinów", zmuszając emitentów stablecoinów do korzystania z mniejszych banków, co zwiększa ryzyko.
Komentarze pojawiają się, gdy Tether planuje wprowadzić na rynek amerykański produkt stablecoin, a emitent stablecoinów nadal inwestuje w różne projekty poza ekosystemem, po niedawnym zwiększeniu swoich udziałów w latynoamerykańskim producencie Adecoagro.