Gedachten over de prijsactie van vandaag — $SWC Wat een dag. De London-lijn sloot 14% lager op 412,5p (tegenover een eerdere sluiting van 480p). Intraday bereikten we een dieptepunt van 193p (-60%), gevolgd door een scherpe rally van 113% vanaf de laagte. Ondanks dat we lager sloten, geloof ik dat vandaag zal worden gezien als een constructief moment in de reis van $SWC — en hier is waarom: Ten eerste, uit meerdere gesprekken blijkt dat de consensus is dat de agressieve verkoop van vandaag grotendeels flow-gedreven was, niet nieuws-gedreven. $COIN begon op een vergelijkbaar moment te dalen, gedreven door een of meer verkopers die de impact die ze zouden hebben onderschatten. Haperende handelsplatforms hadden moeite om efficiënt te quoteren, wat bijdroeg aan de volatiliteit. Maar cruciaal is dat we sterke kopers zagen instappen bij zwakte, met accumulatie die doorging tot de sluiting in Londen - dat is extreem constructief voor het sentiment. We hebben nu meerdere drawdowns van meer dan 30% gezien — sommige intraday, sommige over meerdere dagen — maar elke keer zijn kopers agressief ingesprongen. Wanneer een CEO kan zeggen: "Onze aandelen zijn volatiel, maar wanneer het daalt, willen mensen die dip kopen," is dat een krachtig signaal. Ik waardeer dat de prijsbewegingen van vandaag ongemakkelijk waren, vooral voor degenen die niet bekend zijn met dit niveau van volatiliteit. Maar dat is een deel van de DNA van $SWC — en een deel van wat dit verhaal zo uniek maakt. De Britse markten zijn jarenlang verstoken geweest van high-beta, high-volatility namen, gedomineerd door defensieve sectoren zoals basisproducten, farmaceutica en tabak. In de loop van de tijd bouwt dit soort prijsactie een fundament op voor instrumenten zoals converteerbare obligaties, waar de vraag sterk afhankelijk is van liquiditeit en volatiliteit (CB desks willen volatiliteit). Ten slotte hebben we vandaag ook een nieuw record gezet voor het verhandelde volume op de London-lijn, een ander bemoedigend teken van betrokkenheid bij het aandeel. Ik kijk ernaar uit om te zien hoe de Amerikaanse lijn verhandeld wordt, maar de belangrijkste conclusie voor mij is duidelijk — terugvallen zijn gezond, scherpe drawdowns blijven kopers aantrekken, we hebben onze grootste Bitcoin-aankoop tot nu toe aangekondigd, en de fundamenten blijven solide.