Denne siden er kun til informasjonsformål. Enkelte tjenester og funksjoner er kanskje ikke tilgjengelige i din jurisdiksjon.

The difference between crypto and U-margined futures

OKX Learn

Publisert 14. juli 2023

Oppdaterte den 19. feb. 2025

3min lest

OKX offers both crypto-margined and U-margined (USDT-margined and USDC-margined) futures products. They're different in terms of:

Quote currency

One important difference is the quote currency, which affects the price index of crypto-margined vs. U-margined pairs. For example, a U-margined BTC/USDT perpetual futures uses the price of OKX spot BTC converted to USDT. Meanwhile, a crypto-margined BTC/USD perpetual futures uses the price of OKX spot BTC converted to USD.

Face value

The face value of a contract is the amount of asset that's being traded per contract. The face value of U-margined futures depends on the underlying quote currency. For example, BTC/USDT contract have a face value of 0.01 BTC each, meaning the face value of crypto-margined futures will be in USD. For example, BTC/USD contract have a face value of 100USD each.

Margin

All U-margined perpetual futures use the quote currency USDT/USDC as margin, which allows you to make perpetual futures trades with USDT or USDC assets. For a crypto-margined perpetual futures, you'll need to hold the corresponding cryptocurrency assets as margin. Using the BTC/USD contract as an example, you'll have to deposit or transfer BTC as margin before being able to trade.

Settlement

U-margined futures use the quote currency USDT or USDC to calculate profit and loss (PnL), while crypto-margined contracts use the corresponding cryptocurrency to calculate the PnL. For example, a BTC/USD contract PnL will be settled in BTC.

Impact on gains: linear nature vs convexity

U-margined futures growth is linear as the quote currency is in USD, meaning portfolio growth increases by the same proportion of the value of your contract position. Meanwhile, crypto-margined futures growth would show convexity because the underlying crypto asset held also moves relative to your contract position.

Understanding these differences can be used to your advantage, considering different market conditions:

You may choose long crypto-margined futures during the bull market to amplify growth, and short U-margined futures during the bear market.
There are convex payoff risks in holding crypto-margined futures as users lose more when the market drops. This is because the value of cryptocurrency relative to USD doesn't change in a proportionate amount like stablecoin.
Remember, for a crypto-margined futures, you must hold an asset. For U-margined futures, you don't need to hold any crypto assets.

Ansvarsfraskrivelse

Dette innholdet er kun gitt for informasjonsformål og kan dekke produkter som ikke er tilgjengelige i din region. Det er ikke ment å gi (i) investeringsråd eller en investeringsanbefaling, (ii) et tilbud eller oppfordring til å kjøpe, selge, eller holde krypto / digitale aktiva, eller (iii) finansiell, regnskapsmessig, juridisk, eller skattemessig rådgivning. Holding av krypto / digitale aktiva, inkludert stablecoins, innebærer høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør vurdere nøye om trading eller holding av krypto / digitale aktiva egner seg for deg i lys av den økonomiske situasjonen din. Rådfør deg med en profesjonell med kompetanse på juss/skatt/investering for spørsmål om dine spesifikke omstendigheter. Informasjon (inkludert markedsdata og statistisk informasjon, hvis noen) som vises i dette innlegget, er kun for generelle informasjonsformål. Selv om all rimelig forsiktighet er tatt i utarbeidelsen av disse dataene og grafene, aksepteres ingen ansvar eller forpliktelser for eventuelle faktafeil eller utelatelser uttrykt her.

© 2025 OKX. Denne artikkelen kan reproduseres eller distribueres i sin helhet, eller utdrag på 100 ord eller mindre av denne artikkelen kan brukes, forutsatt at slik bruk er ikke-kommersiell. Enhver reproduksjon eller distribusjon av hele artikkelen må også på en tydelig måte vise: «Denne artikkelen er © 2025 OKX og brukes med tillatelse.» Tillatte utdrag må henvise til navnet på artikkelen og inkludere tilskrivelse, for eksempel «Artikkelnavn, [forfatternavn hvis aktuelt], © 2025 OKX.» Noe innhold kan være generert eller støttet av verktøy for kunstig intelligens (AI/KI). Ingen derivatverk eller annen bruk av denne artikkelen er tillatt.