Le marché des stablecoins pourrait bientôt éclipser l’ensemble de l’écosystème de trading de crypto-monnaies qui lui a donné naissance, car les vents arrière réglementaires permettent l’intégration des jetons à valeur fixe dans l’économie dominante, selon les prévisions de la banque mondiale Citi.
Au-delà de leur rôle de liquidités tokenisées pour la communauté des traders de cryptomonnaies, les stablecoins - des jetons numériques dont la valeur est principalement liée au dollar américain - se développent déjà dans les paiements et les envois de fonds. Au cours des cinq prochaines années, ils remplaceront probablement certains avoirs en devises américaines à l’étranger et au pays, et feront partie des liquidités à court terme détenues par les banques, selon un récent rapport du groupe de réflexion Future Finance du Citi Institute. Si des stablecoins productifs de rendement peuvent être émis, ceux-ci pourraient jouer un rôle dans les dépôts à terme et les fonds du marché monétaire de détail.
« Nous examinons l’intégration des stablecoins dans ce que vous appelez l’économie dominante », a déclaré Ronit Ghose, responsable mondiale de l’avenir de la finance au Citi Institute, dans une interview. « Par exemple, les stablecoins pourraient être la jambe de trésorerie pour les actifs financiers tokenisés, ou pour les paiements des PME et des grandes entreprises. Le dollar, et dans une moindre mesure l’euro, a ce genre de statut de monnaie internationale. Les stablecoins permettent aux gens du monde entier de détenir des dollars ou des euros de manière simple et peu coûteuse.
La taille du marché des stablecoins est actuellement d’environ 240 milliards de dollars, menée par les 145 milliards de dollars USDT de Tether et les 60 milliards de dollars USDC de Circle. Dans le scénario de base de Citi, les stablecoins atteindront 1,6 billion de dollars d’ici 2030, à condition que le soutien réglementaire et l’intégration institutionnelle s’installent. Dans le scénario plus haussier de la banque, le marché pourrait atteindre 3,7 billions de dollars. (La capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies s’élève aujourd’hui à environ 3,45 billions de dollars.)
De grandes entreprises de cryptomonnaies comme Fireblocks, une plateforme de gestion et de transfert d’actifs cryptographiques, ont également noté une évolution de l’utilisation des stablecoins, passant d’un outil de négociation de règlement et de rampe d’accès et de sortie vers les paiements.
« Les sociétés de paiement exploitent les stablecoins pour une variété de flux de paiement purs, y compris les transferts transfrontaliers, les transferts de fonds, les règlements marchands et autres », a déclaré le PDG Michael Shaulov dans un e-mail. « Les sociétés de paiement représentent 11 % de l’ensemble de nos clients, mais 16 % de l’ensemble des transactions de stablecoins, avec une croissance de plus de 30 % des volumes en glissement trimestriel. Il est probable que cette croissance se poursuive, et ils représenteront 50 % du volume des stablecoins d’ici 12 mois.
Au cours des 90 derniers jours, le volume combiné de l’USDT et de l’USDC sur Fireblocks s’est élevé à 517 milliards de dollars, soit environ 44 % du volume total, un chiffre qui a doublé au cours des dernières années. Sur ce total, les sociétés de paiement ont généré 82 milliards de dollars, en hausse de 38,2 % d’un trimestre à l’autre, a déclaré Fireblocks.
L’Empire contre-attaque
Dans le passé, l’équipe Future Finance de Citi a évalué le potentiel des monnaies numériques de banque centrale (CBDC), souvent considérées comme l’antithèse de l’innovation libertarienne en roue libre de la communauté crypto, un point de vue également partagé par le président Donald Trump.
Pour M. Ghose, la croissance des stablecoins soulève de nombreuses questions : si les États-Unis soutiennent les stablecoins, l’Europe le fera-t-il aussi ? Ou l’Europe préférera-t-elle les CBDC ? Les CBDC vont-elles se développer dans le reste du monde ? Comment se dérouleront les jetons de dépôt et les dépôts tokenisés ?
Quel que soit le paysage, les banques profiteront probablement de tout ce qui précède, a déclaré M. Ghose. Toutes les banques, par définition, effectuent des paiements interbancaires, ce qui a du sens avec une CBDC de gros, ainsi qu’avec des CBDC de détail, a-t-il déclaré.
« Selon le pays, il peut y avoir une option de stablecoin ou une option CBDC », a déclaré Ghose. « D’un point de vue crypto, c’est comme Starwars, où les CBDC sont l’Empire maléfique, par opposition aux crypto-monnaies, qui se voient comme Luke Skywalker. »