Marinade sigue siendo una de las oportunidades estructuralmente mal valoradas en cripto: @MarinadeFinance gestiona SOL apostados por un valor de $1.7B y se negocia a $130M FDV (múltiplo efectivo de 0.076x FDV/TVL) Mientras que un competidor gestiona SOL apostados por un valor de $2.9B y se negocia a $1.9B FDV (múltiplo efectivo de 0.66x FDV/TVL) Eso representa una brecha de 8.6x entre la valoración actual de MNDE y su potencial ajustado por pares. Cuando publicamos nuestro análisis profundo de Marinade en marzo, lo llamamos la apuesta más asimétrica en Solana. Tres meses después, la tesis central ha sido validada, se ha desarrollado y se ha codificado en la próxima era de la apuesta institucional. Aquí está el porqué $MNDE ahora parece aún más atractivo: (1) Las predicciones iniciales son ahora hechos concretos En marzo, enmarcamos a Marinade como el primitivo institucional que faltaba para Solana, una suite de productos construida para flujos de capital conscientes de la custodia, con un protocolo impulsado que captura una parte desproporcionada de los flujos de staking de Solana. Eso fue antes de que: - Las solicitudes de ETF de Solana estuvieran en camino de aprobación - La SEC abriera la puerta para la inclusión de staking - Marinade fuera nombrado el primer proveedor en un ETF de EE. UU. Por lo tanto, más que suerte, fue la tesis que se estaba desarrollando. (2) La carga regulatoria se ha levantado En un cambio histórico, la SEC aclaró que el staking como servicio, las operaciones de validadores e incluso la delegación de autocustodia no constituyen actividad de valores. Para Marinade Native (un camino de staking completamente no custodial) esto es catalítico. ¿Por qué? Porque el diseño de Marinade se convierte en su ventaja estructural. El producto ahora se encuentra en un punto dulce regulatorio: - Infraestructura alineada con mandatos institucionales - Sin instrumentos derivados ni tokens de paso - Sin riesgo de custodia - Cumplimiento por diseño (3) Marinade Select se convierte en el estándar El mes pasado, la solicitud de ETF de Solana de Canary Funds nombró formalmente a Marinade Select como su proveedor de staking. Esto no es mSOL. Es un nuevo producto de enrutamiento compatible con validadores que: - Solo delega a validadores verificados por KYC - Hace cumplir condiciones de slashing éticas - Funciona en infraestructura de grado SOC 2 El ETF necesitaba transparencia, confianza y un historial. Marinade facilitó todo eso. (4) Las aprobaciones de ETF de Solana son inminentes La SEC ha pedido a los emisores de ETF que revisen los S-1 con lenguaje específico sobre staking. Los analistas ahora esperan aprobación tan pronto como en julio. Cada señal, desde aclaraciones sobre redenciones en especie hasta revisiones aceleradas, apunta a una luz verde. Una vez que estos ETFs se activen, el rendimiento del staking se convertirá en una característica central. Marinade ya está construido para ello y listo para absorber los flujos. (5) Acumulación de valor para el token MNDE Con la propuesta de gobernanza MIP.5, Marinade está obligado a dirigir el rendimiento del protocolo directamente a los stakers de MNDE, creando la primera acumulación de valor clara y persistente para el token. Combina eso con la demanda de validadores por MNDE (para ganar delegación en subastas SAM), y obtienes un ciclo de retroalimentación de doble faceta: - Compartición de rendimiento - Poder de puja basado en staking Ambos en crecimiento. Ninguno valorado. (6) Un protocolo construido con un propósito, no solo por hype Sin programa de puntos. Sin juegos de airdrop. Sin acantilados de VC. Sin carga. Totalmente impulsado. El staking de Solana es institucional ahora. Marinade es el backend. Ya dirige una porción sustancial de todo el staking de Solana y con las aprobaciones de ETF de SOL está destinado a absorber exponencialmente más, sin embargo, se negocia a $130M FDV. Esa diferencia no durará.