$SWC: أفكار محدثة كلما فهمت وصممت إعلان اليوم ، كلما كنت أكثر تفاؤلا بلا شك في $SWC. من الصعب بصراحة المبالغة في تقدير مدى تحول اتفاقية الاشتراك هذه للشركة. كان أحد المعارض الرئيسية لاستراتيجية $SWC هو ما إذا كان بإمكانهم زيادة رأس المال باستمرار بأسعار أعلى تدريجيا ، خاصة من المستثمرين المؤسسيين. تزيل هذه الآلية الجديدة قدرا هائلا من الضغط على هذه الجبهة. بينما أتوقع أنه ستظل هناك زيادات لاحقة مع نمو الاهتمام المؤسسي ، فإن التحكم والمرونة والكفاءة التي يوفرها هذا الهيكل تغير قواعد اللعبة تماما. تمنحني اتفاقية الاكتتاب بقيمة 21 مليون سهم مفاجئة عندما أطلقت ستراتيجي ($MSTR) خطتها 21/21 في الربع الرابع من عام 2024. أعلنوا عن برنامج أسهم أجهزة الصراف الآلي بقيمة 21 مليار دولار حتى عام 2027 - لم يرتفع السهم في اليوم التالي (على الرغم من التخفيف) فحسب ، بل انتهى بهم الأمر باستخدام التخصيص الكامل في غضون ستة أشهر ، ثم اتبعوه بخطة 42/42 الأكبر. ارتفع $SWC حاليا بنسبة 17٪ على الرغم من التخفيف الضمني بنسبة 9.5٪ (21 مليون / 220 مليون شلن معلق). بالنظر إلى مكان قسط mNAV الخاص $SWC اليوم ، وفرصة التخفيف التراكمي بشكل كبير (أي بيع الأسهم أعلى بكثير من صافي قيمة الأصول لشراء المزيد من Bitcoin وزيادة Bitcoin لكل سهم) ، أعتقد حقا أنه يمكنهم وضع 21 مليون سهم بالكامل في إطار زمني سريع جدا ولن أتفاجأ برؤيتهم يعيدون تحميل هذا المرفق عند اكتماله (كما فعلت MSTR مع خطة 42/42). لاحظ أن الحد الأقصى اليومي للحجم البالغ 20٪ لا ينبغي أن يكون قيدا نظرا للارتفاع الأخير في السيولة على خط لندن. ما زلت أعمل من خلال قواعد AQSE حول ما إذا كان هناك حد رسمي لإصدار الأسهم (كنسبة مئوية من إجمالي الأسهم القائمة) دون تصويت المساهمين ، ولكن حتى لو كان مطلوبا ، فمن المعقول افتراض أنه سيمر - قاعدة المساهمين متوافقة للغاية وذات دوافع استراتيجية. خلاصة القول: هذا فتح هائل ل $SWC. تعمل الوظيفة الشبيهة بأجهزة الصراف الآلي على تعزيز قدرتهم على توسيع نطاق خزانة البيتكوين الخاصة بهم دون احتكاك زيادات رأس المال التقليدية ، وهي تتماشى تماما مع قواعد اللعبة التي تستخدمها أنجح سندات خزانة البيتكوين العامة على مستوى العالم (Strategy و Metaplanet). من الصعب حقا تحديد مدى صعود هذا الأمر.